上海自贸区正式获批 投资机会解析

商务部通报近日国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区。试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域，总面积为28.78平方公里。

另据市场人士分析，国务院正式批设上海自由贸易试验区、并且提请全国人大常委会审议并决定在试验区调整部分法律规定的行政审批和事项，决心在贸易便利化方面取得重大突破。受到政策的驱动，相应板块将吸引更多高端制造、加工、贸易、仓储物流企业在此落户，土地资源将更加紧俏。从事地产开发、园区管理以及物流贸易等业务的企业将最先受益。

通常情况下，贸易便利化程度提高将大大增加机场、港口、仓储物流业的竞争力。 【详细】

申万发布研报称，上海自贸区不是针对单一城市的"政策红利"，而是全国新一轮改革开放的试验田。上海自贸区的建设的目的包括完善自由贸易功能，更重要的是试点投资和金融的自由化。可以预期利率市场化、汇率市场化、金融市场产品创新、离岸业务、金融业对外开放以及内资外投和外资内投等可能将在上海自贸区优先进行试点。上海自贸区试点短期内主要受益的区域还是集中在自贸区内部，以外高桥地区为核心扩展至洋山港临港新城与机场保税区；随后将辐射至全上海乃至长三角地区的经济区域。伴随着新的试点区域得到逐步扩大，开放促改革的"制度红利"有望辐射至全国。在相关行业中，与自贸区直接相关的贸易、航运、港口、物流、建筑、地产、金融等领域将最为受益。

上海自贸区试点短期内主要受益的区域还是集中在自贸区内部，以外高桥地区为核心扩展至洋山港临港新城与机场保税区；随后将辐射至全上海乃至长三角地区的经济区域。伴随着新的试点区域得到逐步扩大，开放促改革的"制度红利"有望辐射至全国。【详细】

申万认为，中国（上海）自由贸易试验区将有利于区内的货物流动和吸引国际商务客流。

（1）具体于交通运输而言，更高效的货物管理体系（"境内关外"，"放开一线、守住二线、区内货物自由流动"等）。比如，对于从事货代、报关业务的公司可能受益于自贸区设立后更高效的体系；参考釜山、香港和新加坡等实行自由贸易的港口，未来国际中转货物占上海港的比例将受益于自贸区政策的落实而增加；参考国际同类机场，由于在投资、贸易、金融等6 个方面的突破，未来进出上海的国际商务客流将进一步增加。（2）华贸物流将受益于货代、报关等业务效率的提高，静态测算若自贸区建成上港集团每年将新增90 万TEU 的国际中转箱源（相当于2012 年箱量的2.8%），自贸区建设将有助于提升上海机场客源和货源、进而提升上海机场作为国际枢纽的价值（上海机场目前国际中转货物占比不足10%，而新加坡占比达到70%以上）。【详细】

中信证券认为，短期区域贸易直接获益，上海保税区数量扩至4 个，总面积为28.78 平方公里刚刚获批的试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4 个海关特殊监管区域，总面积为28.78 平方公里。新保税区将比此前的综合保税区和其他试验区更加开放，将推动税收创新、监管创新、行政法规创新，包括可能对符合条件的企业按15%的税率征收企业所得税、区内货物自由流动、试行人民币资本项目下开放等，预计也有利于上海国际航运中心建设的突破，短期区域贸易行业将直接受益。 若后续政策范围扩至全市，则上海本地零售行业有望中长期受益。

短期看，上海自贸区设立有助增强区域经济活力，助力区域经济增长，间接使区域零售行业及相关服务行业受益。中长期看，若后续政府复制自贸区经验，继续扩大上海自贸区范围至全市，则区域零售行业有望直接受益：1）区域内税收优势将使商品价格具备竞争优势（如香港），有助拉动区域内商品销售；2）区域商品价格优势带动下，来沪消费人数规模有望增加，提升区域零售行业景气度，本地零售行业有望中长期受益。【详细】

中信证券认为，继7月3日《中国（上海）自由贸易区试验区总体方案》获得原则性通过后，今日"自贸区"政策正式落地。自贸区建设对于上海的城市发展意义重大，将很大程度促进上海乃至长三角地区服务贸易的发展，使上海真正成为东北亚贸易和物流枢纽平台。目前，"自贸区"政策细则尚未出台，但从各方信息总结来看，"自贸区"政策主要涉及贸易、航运、金融等各领域。

具体到"自贸区"政策对旅游行业及相关公司的影响方面，我们认为主要有以下几点： 一、"自贸区"的建设有利于上海城市活跃度提升，吸引外资企业进驻，入境人员数量有望增加，这对提高上海地区旅游市场整体需求将起到正面作用； 二、"自贸区"外汇政策和税收政策将更加开放，因此，上海地区探索离境退税政策、选点设立免税商店具有操作空间； 三、部分企业有望受益"自贸区"政策享受优惠税率等。【详细】

Wind数据显示，近日包括华贸物流、上海物贸、上港集团等在内的上海自贸区概念股上演了"涨停潮"。业内人士认为，随着各地自贸区申报热情的高涨，未来与自贸区相关的物流、商贸、地产等板块有望迎来新一轮发展"黄金期"。 【详细】

海通证券分析认为，未来可能出现的"货物状态监管"等将促进贸易改革，将有助于厂商降低生产运营成本，消费者可获得价格更低的商品，能吸引各国货物到自贸区集散转口，有助推动自贸区航运物流业的发展。随之而来的是，自贸区依赖的港口吞吐量上升，进出口总额上升。这有利于自贸区内的物流和贸易类企业，参股相关公司的园区公司将直接受益。此外，更多类型的公司进入自贸区，极大地丰富自贸区的商贸和产业类型，企业和消费者的增加有助于促进园区公司的商业物业和商品房的销售，利好房地产板块。 【详细】