一、50%以上营收来自于境外 全球经济复苏面临不确定性

    报告期内， 本公司 50%以上的营业收入来自于境外市场。 受全球经济危机的影响，自 2008 年至 2009 年下半年，本公司来自境外市场的订单规模出现较大幅度的下滑， 并由此导致公司2010年度来自境外的营业收入同比下滑31.75%。 2009年第四季度以来，随着全球经济的逐步复苏，本公司承接的订单量触底回升。

二、对石油天然气行业依赖度较高的风险

    本公司 70%以上的产品最终应用于石油化工、油气管线等石油天然气相关行业，石油天然气行业的周期性波动对本公司产品销售具有重要影响。尽管本公司阀门产品在电力、化工等应用领域的比重逐步增加，且已经进入核电阀门的制造领域，但本公司在中短期内，石油天然气领域的阀门产品仍将在收入结构中保持较高的比重， 石油天然气行业的周期性波动将对公司经营业绩产生较大的影响。

三、国内阀门企业集中度较低 公司面临激烈竞争

    国内阀门企业众多，市场集中度较低，2011 年国内前五名阀门企业销售收入占全行业收入的比重仅为 3.17%， 前十名阀门企业销售收入占比也仅为 4.87%，阀门市场特别是中低端阀门市场竞争较为激烈。另外，国际主要阀门制造商在高端阀门领域具有较强的竞争力。随着国内门企业整体技术水平和产品质量的不断提升，品牌意识的不断增强，本公司可能面临更加激烈的市场竞争，影响本公司的盈利水平。

四、原材料价格上涨及毛利率下降的风险

    本公司阀门产品的销售指导价格以产品成本为基础，加上合理的毛利确定，并根据原材料价格的变动情况进行相应的调整。通常情况下，本公司从承接销售订单到完成发货、确认销售收入的时间为 6 个月左右，如在承接销售订单后原材料价格下降，则本公司之前所承接订单的毛利率水平上升；如在承接销售订单后原材料价格上升，将导致本公司之前所承接订单的毛利率水平下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

五、人民币升值产生的汇兑损失风险

    本公司产品出口比重较大，2010 年度、2011 年度、2012 年度和 2013 年 1-6月出口收入占主营业务收入的比重分别为 62.67%、64.72%、72.70%和 59.56%。由于公司出口收入主要以美元、欧元结算，人民币兑美元、欧元等外币的升值将使本公司外币资产换算为人民币时的数额减小，产生汇兑损失，本公司以人民币币种反映的资产和收入将会减少。

六、应收账款形成坏账的风险

    报告期内， 本公司应收账款规模保持在较高的水平。 截至 2013 年 6 月 30 日，本公司应收账款的账面净额为 88,907.99 万元，占流动资产和总资产的比例分别为 44.24%和 33.41%。一旦出现客户没有能力支付款项的情况，则本公司将面临坏账损失，对本公司的利润水平和资金周转产生一定的负面影响。

七、原材料、半成品和成品存货规模较高 有跌价风险

   报告期内，随着公司订单规模的增长，本公司原材料、半成品和产成品等存货的规模维持在较高水平。2010 年末、2011 年末、2012 年末和 2013 年 6 月末，本公司存货账面余额分别为 65,916.77 万元、82,145.35 万元、82,793.08 万元和86,411.84 万元。本公司主要采取以销定产的生产模式，根据客户订单对阀门产品的规格、标准的具体要求组织生产，同时，本公司根据销售预测情况，有计划地组织生产一定批量的通用阀门产品。

八、募集资金运用的风险

    本次募集资金投资项目实施后，本公司将实现年产 3.5 万台大口径、特殊阀以及年产 1 万台 （套） 石油阀门及设备的新增产能， 从而拓宽本公司的产品系列，提高公司为客户提供一揽子产品组合的能力。如果全球经济或本公司阀门产品的相关行业出现重大不利变化，本公司募集资金投资项目的新增产能将面临市场开拓的风险，从而导致上述产品的销售无法达到预期的目标。 另外，募集资金投资项目建成投产后，本公司每年将增加较多的固定资产折旧费用，如果募集资金投资项目不能如期顺利达产，或者达产后相关产品市场环境发生重大不利变化，公司可能面临折旧大量增加而不能实现预期收益的风险。