一、对电力系统行业依赖的风险

    炬华科技专业从事电能计量仪表及用电信息采集系统产品研发、生产和销售业务，产品主要服务于国家电网、南方电网及各省网公司等国内电力用户和，公司业务发展和电网投资规模、发展规划密切相关。2009年国家电网公司提出“坚强智能电网”发展规划，若今后，国家电网、南方电网发展速度放缓、电网建设投资规模下降，公司未来发展受较大影响。

二、市场竞争风险

    实现电网智能化建设目标，国家电网对智能电能表和用电信息采集系统产品制订了统一的技术标准，并将适时进行升级修订；同时，对智能电能表和用电信息采集系统产品的采购实施集中规模招标模式，市场竞争更趋激烈。未来，随着技术进步和产品升级换代，电网公司对产品质量要求不断提高，公司在竞争中市场份额的提升和保持存在一定风险。

三、技术研发和创新风险

    随着国家智能电网建设推进和国家节能减排配套政策“阶梯电价”的出台，智能电能表及用电信息采集系统产品逐步向数字化、智能化、网络化和信息化方向发展，产品技术含量更高、升级换代更快，要求企业具备持续的发和创新能力。公司经过多年发展培养了一批经验丰富，技术领先的研发队伍，通过拟建技术研发中心升级项目，进一步增强研发实力和增添试验设备，保障公司产品适应产品技术发展和客户需求的增长，加强公司在行业中技术影响力。公司为高新技术企业，拥有35项专利，等核心技术，如公司技术研发不能适应市场发展需要，公司在行业内竞争的技术优势将受到影响，进而影响未来发展。

四、人才流失风险

   公司位于国内电能计量仪表企业集中地浙江，聚集了智能电能表和用电信息采集系统产品方面的大量技术人才，具有强大的设计研发能力。公司不断加强企业文化建设，提升企业凝聚力，通过有效的激励机制，保障公司员工队伍向心力，公司管理团队、核心技术及关键营销人员均持有公司股份，保证了企业经营目标与股东的目标一致，提高了积极性和团队稳定性，随着公司业务规模的持续扩张，公司员工的增加，。如果公司未能有效控制人力成本、则将面临盈利能力下降的风险。同时，近年来，我国智能电能表和用电信息采集系统行业发展较快，对人才及技术的竞争激烈，公司存在人力资源管理及人才流失的风险。

五、季节性风险

   电能表、用电信息采集系统产品主要通过国家电网、南方电网及各省网公司等客户招标方式进行产品采购，受电力行业设备采购季节性特点影响，该等招投标、合同签订、销售实现下半年多于上半年，行业因此呈现出一定的季节性特征。2010至2012年，发行人下半年实现的主营业务收入分别为当年全年的79.58%、61.66%和54.20%。

六、流动性风险

   由于受电力行业预算管理、采购及货款结算的影响，货款回收周期较长，从而导致公司应收账款余额均较高。另外，随着电网公司对履约考核加强，公司生产必须提高响应速度及时交付，而原材料采购周期较长，公司存货余额逐年上升。报告期各期末存货净额与应收账款净额合计占同期总资产的61.49%、53.14%、58.03%及52.62%。较高的应收账款净额及存货净额将引致资产流动性风险。

七、资产规模大幅增加带来的管理风险

  公司自成立以来，一直保持了较快的增长速度。随着公司业务规模的不断拓展、产品的产业化进程不断加快，公司逐步完善了法人治理结构，建立了高效、合理的决策机制，有效地保证公司的持续稳定发展。本次募集资金投资项目建成后，对公司在市场开拓、技术研发、生产管理和内部管理工作提出了更高、更复杂的要求，如公司的技术团队、销售团队和管理团队等的技术和管理水平不能很快适应公司规模扩张，将给公司持续健康发展带来风险。

八、募集资金投资项目实施风险

  公司本次募集资金投资智能电能表及用电信息采集系统产品，项目全部达产后，公司三相智能表将增加80万台/年，单相智能表将增加280万台/年，用电信息采集系统产品将增加40万台/年。虽然公司此次投资项目是根据国家产业政策和公司发展战略，对市场可行性、技术可行性等进行了慎重的分析和研究，但不排除受到国家行业发展政策或市场需求变化，或公司市场开拓能力不强，新增产能不能完全消化，导致募集资金投资项目存在一定的产品市场销售风险。