一、宏观经济发生不利变化将影响消费

    运动鞋服作为消费品，受宏观经济周期、城镇化进程和居民可支配收入等因素影响。本公司产品销售市场全部在国内，如果我国宏观经济形势发生重大不利变化，如经济增速持续降低、居民可支配收入增长持续放缓，将会对公司销售收入和利润造成不利影响，存在业绩下滑或大幅度下滑的可能性。

二、运动鞋服行业整体业绩下滑风险

    2012年运动鞋服可比上市公司销售收入同比增长率均值由2011年的12.58%下降到2012 年的-17.47%，2013年1-6月下降到-23.34%，运动鞋服行业2013年全年业绩存在整体下滑风险。本公司2013年全年订单金额28.56亿元，较2012年全年订单金额35.60亿下降19.76%，预计公司2013年全年净利润较2012年下滑约 15%-20%。

三、应收账款回收风险

    本公司近年应收账款规模增长较快，尽管本公司与主要经销商保持稳定的合作关系，大部分经销商均具有较高的信誉度，发生坏账的可能性较小，但数额较大的应收账款余额仍可能导致公司应收账款回收风险。如经销商出现支付困难或其他原因拖欠本公司销售货款，将对本公司的现金流和经营产生不利影响。

四、所得税优惠到期的风险

    本公司系外商投资企业，根据《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法实施细则》规定，公司自获利年度起享受两免三减半税收优惠，公司2008年和2009年免征所得税，2010年至2012 年减半征收所得税，所得税税率为12.5%。但自2013年起，公司所得税税率适用25%，这将会对公司税后利润产生不利影响。

五、经销商模式的风险

    本公司的销售模式为向经销商批发销售，该模式有利于公司借助经销商的区域资源优势快速拓展营销网络，并对各级市场进行有效渗透、提高品牌市场占有率。本公司与经销商签订年度区域经销合同，设定销售目标，如果在经销合同到期后，经销商不续约，或经销商无法按计划完成销售目标，将对公司业绩产生不利影响。

六、原材料价格和劳动力成本上升的风险

    受能源和棉花价格等因素波动影响，原材料价格存在不确定性，若继续上涨将对本公司成本控制带来压力。近年来，我国劳动力成本持续上升，对运动鞋服企业造成了不利影响。本公司劳动力成本在鞋类产品生产成本中所占比重约为17%，如果劳动力成本增长过快，亦将对本公司成本控制带来压力。

七、依赖大客户的风险

    本公司2013年1-6月向前五大客户的销售收入占总销售收入的55.27%，其中本公司向第一大客户销售收入占总销售收入的22.53%；2012年向前五大客户的销售收入占总销售收入的52.66%，其中本公司向第一大客户陈春和尹小军夫妇控制的区域经销商的销售收入占总销售收入的20.24%，存在依赖大客户的风险。

八、依赖贵人鸟单一品牌的风险

    本公司报告期内主营业务收入全部来自贵人鸟品牌产品。本公司经营成果受到贵人鸟品牌的知名度、忠诚度和美誉度等影响。尽管本公司不断提升贵人鸟品牌影响力，但在单一品牌下，一旦公司未来不能成功维持该品牌的市场形象和地位，将可能对公司的业务、财务状况、经营业绩带来重大不利影响。