一、行业依赖风险 2

  公司的主营业务为城市视频监控管理平台的研发、制造、销售及提供相关技术服务，较高程度上依赖于国内各级政府对平安城市项目中视频监控管理系统的投入状况，如果政府对平安城市项目的投资规模大幅下降，将会对公司的盈利能力产生较大的不利影响。

二、客户相对集中的风险

 公司提供的城市视频监控管理平台产品主要面向集成商，通过集成商向政 府1、公安等行业提供最终服务，集成商是本公司目前最重要的客户。2010年、 2011年、2012年和2013年1-6月，本公司向前10名客户合计的销售额占当期 销售总额的比例分别为62.52%、74.77%、70.79%和78.31%，但本公司不存在向 单个客户的销售额占本公司销售总额的比例超过50%或严重依赖于少数客户的 情况。

三、收入季节性波动的风险

    受客户结构、业务特点等因素的影响，本公司营业收入存在各季度分布不 均衡、前低后高的特点，本公司的经营业绩存在着明显的季节性波动，公司一季 度、半年度、前三季度的营业收入和利润水平占全年的比例不均衡。2010年至 2012年，本公司上半年实现的营业收入占全年营业收入的比重分别为20.54%、 26.40%和28.07%，上半年实现的利润总额占全年利润总额的比重分别为8.57%、 11.50%和21.06%。

四、应收账款金额较大、经营活动现金流净额较小的风险

  2010年末、2011年末、2012年末和2013年6月末，本公司的应收账款净 额分别为4,055.41万元、3,051.57万元、10,343.40万元和13,646.85万元，占流 动资产的比重分别为23.99%、13.51%、22.78%和28.45%，占当期营业收入的比 重分别为34.58%、14.57%、33.88%和96.03%。应收账款的及时收回对本公司资 产质量和财务状况有积极和正面的影响。

五、消化募投项目新增产能的风险

    募集资金到位后，本公司拟利用募集资金投资建设―网络硬盘录像机产 品研发及产业化项目‖和―分布式智能视频监控管理平台建设项目‖，达产后每年 将新增网络硬盘录像机产品22,000台，分布式网络视频智能管理平台软件3,638 套。本公司在对募集资金项目的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场 状况，并做好了应对规模扩大后市场压力的准备，拟配套实施―营销服务体系建 设项目‖，本公司有能力在规模扩大的同时，实现快速拓展市场的目标。但也不 能排除本公司的销售能力有可能与生产规模的扩张不匹配，―营销服务体系建设 项目‖不能达到预期效果，不能充分消化上述两项目新增的产能，使得项目存在 一定的市场拓展风险。

六、净资产收益率下降的风险

    2010年度、2011年度、2012年度和2013年1-6月，本公司按照扣除非经常 性损益后的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为34.56%、33.94%、34.64% 和6.04%。截至2013年6月30日，本公司净资产为28,241.44万元。本次发行 募集资金到位后，本公司的净资产规模将大幅上升，净资产收益率将被摊薄。尽 管本公司净利润水平将保持较高的增长速度，但在募集资金到位后的一段时期 内，本公司的净资产收益率较本次发行前的净资产收益率将有所下降。

七、消化募投项目新增产能的风险

公司在对募集资金项目的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场 状况，并做好了应对规模扩大后市场压力的准备，拟配套实施―营销服务体系建 设项目，公司有能力在规模扩大的同时，实现快速拓展市场的目标。但也不能排除本公司的销售能力有可能与生产规模的扩张不匹配，―营销服务体系建设 项目不能达到预期效果，不能充分消化上述两项目新增的产能，使得项目存在 一定的市场拓展风险。

八、折旧增加导致公司利润下滑的风险

   告期内，本公司固定资产规模有限。截至2013年6月30日，本公司固定资产净额为2,615.11万元，占本公司当期末资产总额的4.27%。募集资金投资项 目达产后，本公司每年将新增固定资产折旧1,326.92万元。如果募集资金项目 实际收益与预期收益差距较大，则存在因折旧的增加而导致经营业绩下滑的风 险。