主持人：
各位媒体的朋友大家好，我是黄贺（音），今天是招商银行第一次以四地互联的方式进行年报业绩推介和简单说明，今天主要是我们总行的秦晓亲总和马蔚华行长对我们的业绩进行报告说明讲解。
第二部分是深圳，电话，北京、上海四地有提问过程，但考虑到整个会期的安排和提问问题的复杂程度，每个地区只能提问一个，顶多两个问题。
一会儿的（提问）设计先是深圳分会场提问，然后是电话提问，之后是北京分会场，一会儿大家听取秦总和马行长介绍时可以把问题适当准备一下，如果有可能可以跟我说，我搜集一下然后找代表提问，因为提问机会非常有限。
谢谢大家。
深圳会场主持人：
现在发布会正式开始，各位媒体朋友大家招商好，我是招商银行的董事秘书兰齐。首先介绍一下今天开会人员的情况，主席台就座的有招商银行董事长秦晓先生。行长马蔚华先生；副行长张光华先生；副行长兼财务负责人李浩先生；
出席今天会议的还有招商银行董事洪晓原（音）先生以及相关负责人。今天出席会议的还有各大媒体的记者，我代表招商银行对大家长期关注和投资招商银行表示衷心的感谢。
今天会议的第一项是请秦董事长对09年的总体情况进行概况，第二请马行长对09年的经营和财务表现进行分析，最后请秦总做总结。
现在有请秦晓董事长对09年的总体经营情况进行概括。有请秦总。
董事长秦晓：
我首先介绍一下招行09年经营业绩的表现，09年面对国际金融危机持续蔓延以及错综复杂的经济环境，我行深化改革，克服了外界环境产生的不利影响，在取得经济规模增长的同时，全年经营降幅好于08年，保持了良好的发展态势。
09年我行业务蓬勃发展，规模扩张，总资产、总贷款、总存款分别达到了31.6%、35.6%和28.6%，达到了1.17万亿人民币，1.69万亿人民币，和1.61万亿人民币。
在规模化发展的同时我们更加注重战略转型，取得了显著效果，主要表现为资产负债结构得到优化，中长期贷款比适度提升。零售银行，中小企业贷款和非利息收入等战略重点业务已经提升。三，客户结构得到优化。
受08年下半年连续降息以及宽松市场的影响，我行净利息收入降幅较大，但在5月份净利息收益率已经触底，8月份回升。按各季度的净利润水平，下半年我们的业绩明显好于上半年，自第三季度起，净利润环比保持增长全年实现净利润182.4亿人民币。
09年我行全面提升资产负债管理、资本管理、财务成本管理和风险管理，在资产管理方面，我行加强资产调控，积极开拓市场，改进授信审批和贷款经营四个方面着手，在保持资产负债业务平等较快增长的同时确保资本充足率达到监管要求。
在资本管理方面：
一，完善以经济资本为核心的资本管理和资源配置体系。
二，健全资本充足率应急管理机制，有效拓宽资本补充渠道。
三，实施A+H配股，并最终在同业中率先完成资本补充，取得了竞争的先机，为可持续发展奠定了基础。
财务成本管理方面，有效抑制资金成本上升，努力降低高成本负债比重，拓展低成本负债的来源并不断强化费用管理。
风险管理方面主要包括制定和完善25个重点行业及政府融资平台的信贷政策，开展案件风险排查与案件专项调查，以及积极开展新资本协议实施工作。
09年，我行准确把握市场时机，率先提出了A+H股的配股，发行于2010年4月9日全部结束，我行成为实现配股融资的中资银行，本次配股275亿人民币，分别提升本集团总资本充足率及核心资本充足率至12.31和8.49，大大夯实了资本基础，为未来的业务发展奠定了坚实的基础。
我行在过去一年中继续得到社会各界的高度认可，并荣获多项国际奖项，主要包括：金融时报，世界全球银行之首，品牌价值全球中国区第一并入围中国世界级品牌。欧洲货币中国区最佳私人银行、亚洲华尔街日报中国最受尊敬的企业第一名，亚洲银行家中国最佳零售银行、亚洲风险2009年度最佳风险管理银行中国区大奖等等。
以上是我行对09年的简要回顾，下面请马行长详细介绍09年的业绩及财务表现，谢谢大家。
马蔚华：
谢谢董事长，谢谢大家，下面我向大家介绍一下招商银行2009年的业务发展情况。
2009年我们招商银行积极拓展市场，制定并实施行业的营销指引，有效促进了信贷投放，资产规模的增速达到31.8%，余额已经达到1.98万亿人民币。资金来源稳定而且持续增长，其中客户存款同比增长了29.6%，余额已经达到1.53万亿人民币，客户基础不断壮大，公司客户和高价值存款客户有显著增长，零售高端客户群体持续增大，其中金葵花的客户数量已经从39.3万户增长到55.3万户，私人银行的客户增加到8905户。
2009年我行深入推进经营战略的调整，结构优化取得新的进展，一是零售业务的比重持续提升，零售贷款在贷款中的占比已经达到32.6%，这比年初提高了6.3%，零售贷款的市场份额（主要全国股份制银行的市场份额）已经从08年的24.7%进一步提升到去年年底的28.6%。
2009年我行对零售客户的专业化服务能力，和对客户管理资产的经营能力进一步增强，管理客户的资产从年初的6593亿元人民币增长到年底的9444亿人民币。私人银行中心扩展到全国16个重点城市，效率及效益进一步提升，私人银行客户的总资产管理规模比年初增长了39.6%，达到了1814亿人民币。
二是信用卡业务战略转型成效显著，2009年是信用卡业务实现全面转型的第一年，信用卡中心加大了高价值客户的拓展力度，并深化客户的经营，以实现客户价值的最大化，信用卡业务的利息收入从08年的18.5亿元人民币提升了25.3%，到09年底已经达到23.2亿人民币，非利息收入从08年的22.8亿元人民币提升了11.1%，达到09年的25.3亿人民币，卡均利息收入增长了22.8%，达到了534.4亿元人民币，流通卡每张卡每月平均交易额大幅度增长31%。
第三，作为我行战略转型深入推动重点之一的中小企业在过去一年取得了具体增长，我们采取了大量措施，包括继续大力推进机构专业化的经营，09年我们在七家分行设立了中小企业经营部，小企业信贷中心已经完成了20个分中心的布局，积极开展产品创新，大力加强产品管理，提升中小企业贷款的风险定价能力，到09年年底，我们的中小企业贷款余额已经达到3084亿元人民币，比08年增长了39.8%，中小企业贷款占公司贷款的总额占比已经达到了47.7%，比08年提高了4.6%，而中小企业贷款的不良率却维持在1.83%这样一个比较低的水平上。
第四，非利息收入进一步攀升，09年，我行非利息收入占营业收入的占比大幅度提升，提到了20.7%。我们去年面对进出口下滑、资本市场低迷、产品创新空间有限等不利外部环境，但招行全行在挖掘传统中间业务潜力的同时大力发展新兴中间业务，实现非利息收入109亿元人民币，其中代销基金和保险分别比08年增长了65.3%和51.1%，新兴批发中间业务，包括现金管理，投行业务，企业年金业务和理财业务等等，都实现了迅猛发展。
09年我们继续抓好永隆银行的整合工作，进展超出预期，双方在业务转借，新业务共同开放方面实现了突破，协同效应正在逐步显现。09年有容（音）银行业务增长也是高于香港同业，年报资产总额已经达到1173亿港币，增长了16.6%，总贷款已经达到529亿港币，增长了21.5%，总存款已经达到923亿港币，增长了10.9%。而且成功的扭亏为盈，到年末实现净利润8.84亿港币。
下面我向大家介绍一下2009年我们的财务表现：
受货币政策调整的影响，2009年商业银行普遍出现了净息差收窄的情况，由于招商银行特殊的资产负债结构，比如零售贷款、票据和活期存款占比明显较高，尽管贷款规模适度增长，但没能完全抵消影响，导致净利息收入下降13.9%，436亿人民币，但降幅比上半年已经大幅度收窄。由于结算和清算手续费以及代理服务手续费的增长，净手续费收入实现了3.2%的增长，达到了79.9亿人民币。营业收入为519.2亿人民币，比08年下降了6.7%。
由于业务规模的扩张以及加大战略性投入，营业支出比08年有所增长，拨备钱的利润为253.6亿人民币，比08年下降了20.5%，归属母公司的净利润比08年下降了13.5%。2009年，我们实现每股盈利0.95元人民币。
在资产负债表方面规模稳步增长，其中总贷款增长了35.6%，余额已经达到1.19万亿人民币，投资增长了21.5%，余额已经达到了3771亿人民币，存放和拆放同业期末的余额比08年上升了44.9%，达到了2701亿人民币。总存款增长了28.6%，余额已经达到了1.61万亿人民币。
2009年归属于母公司的股本权益增长了16.7%，达到了927.8亿人民币。
2009年主要的财务指标表现如下：
净利息收益率收窄到2.23%，非利息收入占比上升到22.3%，资产质量进一步明显提升，关注（音）类贷款占比仅仅为1.19%，不良率进一步下降到0.82%，与此同时不良贷款拨备覆盖率在去年年底已经达到了246.7%。由于营业收入的减少以及战略投入的增加，09年成本收入比比08年有所上升，44.5%，有效税率从21.7%下降到18.5%，从综合盈利指标看，平均股本回报率是21.2%，平均资产回报率是1%。
2009年平均生息资产增长了31.6%，已经达到了1.81万亿人民币，各类生息资产的平均收益率均有所下降，其中贷款的平均收益率为4.42%，总生息资产的平均收益率为3.65%，存放同业和其他金融机构款项平均收益率受到08年后降息影响下降到1.5%。
贷款的平均收益率方面，公司贷款平均收益率为5.19%，零售贷款的平均收益率为5.07%，总贷款的平均收益率为4.46%。
次贷方面，积极管理次贷，比较好地控制了资金成本，平均计息负债增长35.1%，达到了1.7万亿人民币，由于存款规模的快速增长，其计息负债的占比也有所上升。
平均成本率方面，受到08年降息影响以及主动进行负债管理，除已发债券外，其它负息负债的平均成本率显著下降，由2.03%下降到1.39%，同业和其他金融机构存拆放款项的平均基准率下降了36个基点，达到了1.57%。
净利息收益率U型走势得到确认，我们是去年5月触底，一直平稳到8月开始回升。
2009年，在保持信贷资产规模适度增长的同时，我们进一步强化了风险管理，资产的质量继续得到改善，不良贷款余额基本稳定，不良贷款比率从08年的1.11%下降到了去年年底的0.82%，减少了29个基点。由于拨备充足，加上风险管理能力的持续改善，我行的信用成本趋于回落，从08年的0.48%已经降到去年年底的0.3%。
另一方面，不良贷款的拨备覆盖率从08年的223.3%已经提升到246.7%。
不良贷款生成率从08年的0.3%降到09年的0.22%，这显示了资产质量有实质性的提升。
另外，我们积极加强了税务的筹划，受益于国家企业所得税汇算清剿政策的变化以及提高国债投资的利息等免税收入占比，有效税率显著下降，从08年的21.7%降到了去年的18.5%。
由于净利息收入下降以及营业支出的增长，盈利有所下滑，但下半年是逐计提升的，环比持续增加，所以全年好于预期。
受净利润下降以及规模增长等综合因素的影响，平均资产回报率是1%，平均股本回报率是21.2%。由于规模的快速扩张，我们的资本充足率从08年的11.34%下降到去年年底的10.45%，但核心资本充足率从08年的6.56%已经上升到了去年年底的6.63%，与此同时，由于资产结构的持续优化，风险加强资产占总资产的比重有所下降，从08年底的58.4%，降到去年年底的56.2%。
以上就是我对09年招商银行经营业绩的简要回顾。最后我们请秦董事长向大家介绍一下对2010年我们经营的展望。
秦晓：
总体来看我们对2010年的形势是比较乐观的，如果细心看一下招商银行利润增长的环比，从去年第三季度开始，连续三个季度环比增加，也是显示最高。总体行业如果向好，招商银行特殊的资产负债结构以及它特殊的优势会进一步体现。
05年是我们的第一次转型，重点是结构转型，增加了非利息收入的比重，增加了中小企业贷款的比重，增加了零售银行的收入，已经取得了明显效果。
去年我们又提出第二转型，给大家解释一下：第二转型的主要宗旨是力争为股东创造更多的价值回报，我们转型的主要内容包括：一是降低自我消耗，二是提高贷款的定价水平，三是控制成本，四是增加综合贡献度高的价值客户（包括零售客户和公司客户），五是确保风险管控。
我就简单把2010年的形势展望和我们招行在2010年的重点给大家介绍一下。
谢谢大家。
深圳会场主持人：
谢谢秦总和马行长的介绍，下面进入到问答和交流环节。
深圳会场：
各位领导好，我来自二十一世纪经济报道，我想就永隆银行问一个问题，永隆银行从亏损8亿到正盈利8亿港元，我知道它的收入结构里，投资收益占了很大部分，想请管理层解释一下，整合永隆银行具体在哪些方面取得了成效，除了投资收益对利润贡献大之外，在具体的利息收入之外，两家银行的整合达到了什么效果？谢谢。
马蔚华：
请张光华副行长做说明。
张光华：
永隆银行去年的经营业绩超出我们的预算，实现了净利润8.84亿港币，收购永隆银行之后，我们对于它如何发挥协同效应进行了研究、布置，主要从四个方面：
一个方面就是战略上的协同效应。首先，招商银行发展的方向和永隆银行发展的方向应该一致，比如发展零售银行业务，发展财富管理业务，发展私人银行业务以及中小企业服务，我们在这些战略方向上达到了一致。
在文化上，永隆银行经过一年多整合，永隆银行的员工对招行的创新、服务、拼搏等文化认知度不断提升。
从战略上，我们的品牌宣传，在香港永隆银行基本换上了招行的LOGO，形象上给人以新的感觉。
二是发挥客户和收入的协同效果，永隆银行的整合，我们在对公司业务上力度非常大，对公司批量业务的处理对永隆银行起了很大的作用。
举两个例子，09年招行对永隆银行转接公司客户的贷款余额就达到了32亿港币，转接对公业务存款余额就已经达到了10.94亿港币，批发的中间业务收入为永隆带来了2225万港币，在永隆银行中不含保险的非利息收入达到了25%。
除了公司业务之外，银团贷款，内保外贷，外保内贷，跨境结算等业务方面产品不断丰富，同时就是招行的零售银行业务也在启动，去年招行永隆银转借金葵花的客户，这是起步状态，规模不大，但代表了我们未来努力的方向，一些客户到香港开户，现在管理金葵花客户的资产已经超过了1亿港币。
除了金葵花的服务之外我们还有外汇交易业务，两行共同完成的外汇交易业务有420项，交易金额338亿港元，还有拆借，这是从业务联动、收入联动上形成的协同效应。
第三就是发挥成本的协同效应，我们的采购、IT系统建设等方面都是由招行和永隆共同采购，实现IT系统的规划建设，大量降低成本。
第四方面就是管理的协同效应，在管理上，招行有招行的优势，永隆有永隆的特点，我们从内外加强管理，从组织架构、产品结构、风险管理、前柜后台上都加强了对永隆的管理提升建设和推动，使永隆的管理力获得了很大提升，尤其是风险控制能力的提升。
谢谢。
马蔚华：
我们当初收购永隆银行一个最大的战略考虑就是发展跨境业务。
我们招商银行，特别是华南地区珠江三角洲的客户对香港有业务需求，我们做过调查，香港的客户对大陆更有需求，所以去年一年我们叫“恢复性成长”，经过金融危机，永隆银行也出现了一些风险，另外还需要队伍整合、文化融通。
我们所有这些对公中小企业的信用卡都是以跨境业务为主要着眼点，将来这也是主要的业务成长点，特别是随着最近香港和广东企业合作框架协议（的展开），我们也看到了未来成长的光明前景。
深圳会场：
你们好，我是香港有线电视的，有几个问题想要请教一下。
可以说，重组对你们核心资本充足率的提升是多少？是不是已经可以满足监管机构的要求？你们需不需要增加资本？
还有就是派息方面，今年减少了不少，未来会不会还维系在这样的水平？还是会再调整派息政策？
你们对人民币升值的预期是怎样？有分析说在未来几个星期内会开始逐步提升，你们的预期会是这样吗？谢谢。
秦晓：
以后的资本充足率分别达到了12.31%和8.49%，这已经超出了监管部门的要求，我们也做了预测，如果没有重大的经济形势和政策变化，在未来三年中我们不需要做资本充足率的提升。
分红，我们在05年上市时有一个承诺，分红比例可分配率是23-35%，去年我们分了现金，今年我们还是会按照原来的承诺，按比例分红，没有变化。
深圳会场：
今年的派息会不会再回到08年的水平？
秦晓：
25-35%，一般是在这个范围，因为我们是一个高增长银行，所以一般是按照底线来分。
深圳会场：
还有就是（对于）人民币升值（预期）的问题。
秦晓：
是什么意思？
深圳会场：
秦总，你们对人民币升值的预期是怎样的？有分析说未来几个星期会看到人民币逐步升值，你们的预期是怎样的？
秦晓：
在“两会”期间周小川行长做了表述，我觉得他能代表政府的观点，我们从05年开始汇率改革，到08年因为金融危机暂时停下，08年是非常态，05年到08年反映了我们的长期政策，未来要从非常态回到常态，常态还是要使人民币汇率更有弹性，至于什么时候能回到“常态”，这取决于国内的情况，也取决于国际经济形势，我想这个表述是比较完整的表述。
我们自己的看法是可能今年会有一定程度的汇率调整，我们做预算时也考虑了这个因素，因为我们一些外汇投资有一些亏损余额出现，所以我们自己是这样出现的，但我觉得周小川行长讲的比较完整。
电话提问：
管理层你好，我想请教一下今年首季度的盈利成长动力主要来自于哪里？未来息差的改善会不会可以有持续增长？拨备覆盖率是否真的需要这么高？
谢谢。
秦晓：
我来简单回答一下，一会儿可以请马行长做补充。
目前的盈利结构主要还是跟净利息收益率有关，如果大家看了净利息收益率的回复，刚才马行长讲到了，到了“U”型，一季度是2.56%，三月份其实是超过2.56%的，这是增长第一个主要来源。当然，和经济复苏后其他业务的开展（也有关），包括一些零售业务和资本市场的对冲，繁荣都有关系。
对息差的看法我们是谨慎乐观，认为还会继续缓慢上升，这是不考虑加息的情况，如果考虑加息，上升幅度就会比较大。
拨备一直是我们需要研究的问题，组合拨备都是按照历史记录来计算的，有一个统计的固定模型，特殊拨备是按个案、按我们对可能发生的损失做贴现计算（得出的），问题主要表现在组合拨备，实际上一季度的组合拨备已经超过了2.5%，我们觉得有一个问题，如果想要调整，也是要审慎地经过论证，而且方法论要有一致性，另外也会一次性地调，不会每年根据盈利情况而随便调，这不是我们银行的政策。
北京会场：
今年招商银行业绩下降了，但仍然有很多银行实现了业绩上升，我想请问，招行和他们的不同在哪儿？未来是否会有所改变？谢谢。
马蔚华：
我们去年的净利润下降了13.5%，我们觉得还是比我们当时的预期要好。主要是招行的资产负债结构和其他银行有所不同，在我们负债结构里活期存款的占比比较多，去年连公司带零售达到了55%的活期存款。
但在资产结构里，我们零售贷款结构的比重已经超过了30%，这种资产负债结构在平稳不降息的情况下表现很优越，特别是在加息情况下表现比别人更优越，这样，我们在过去连续五年的净利润增长都超过了50%。
但是08年下半年5次降息，你们注意到，降息，但活期存款基本没降，定期存款大幅度下降，零售又受到打七折的影响，这是我们去年利息收入下降影响整个利润下降最主要的原因。
从去年三季度净息差就不断向好，而且是逐月向好，我注意到从3季度到4季度，本季增长将近20%，到今年一季度已经是2.56%，这种变化对招行盈利是非常好的。谢谢。
上海会场：
刚才秦晓董事长在发言中提到二次转型，其中的内容包括提高贷款定价，现在的形势是不少国有大行已经率先开始收紧对首套房以及二套房优惠贷款利率的条件，这是不是意味着招行在下一步也会收紧贷款？如何看待房地产开发贷款的策略？
谢谢。
秦晓：
我们的房地产贷款保持比较均等的水平，大概占我们银行中不到7%的份额，我们没有因为房地产的波动而对比例发生重大调整，一方面我们要使大客户拿项目，另一方面，我们总盘子中的份额也是这么划分的。我们对开发商的贷款，贷款规模一般维持在6到7的范围。
另外，所谓对房地产贷款的政策，监管部门有一些要求，我们都会按照要求做，只是我们没有宣布七五八五，没说这个事儿，但实际上我们该做的事情都做了。
马蔚华：
刚才你讲到我们提高二次转型，提高贷款的定价能力，可是后来你讲到今年收紧信贷，这没有什么必然的关系。
我们招商银行在六年前提出第一次转型，主要是优化结构，提高零售贷款的比重，达到30%以上，提高非利息收入的比重，达到20%，提高中小企业的比重，已经达到了47.7%，但是我们这几年风险偏好，风险文化逐渐深入人心，不良率已经降到现在的千分之八点三，应该看到，这是一个比较好的趋势。
但同时我们也注意到，由于风险文化越来越深入到每个员工的心里，部分地区可能为了保持不良率不断下降而牺牲了贷款的收益率，偏重对一些优质的、好的大中型企业贷款，这样使大中型企业贷款议价能力强，因为贷款渠道多，这样不良率是降低了，但贷款收益率会减少，定价能力也会受到影响。在资本约束不强的情况下，这点被忽略了，这几年资本约束越来越强，我们必须考虑，同样的资本消耗要有更高的回报率。
另外，这个银行要在风险和收益之间取得最佳的平衡，一个优秀的管理银行，风险管理比较好的银行一定是贷款收益最大化的，不是通过把不良率降得低来牺牲定价。
我觉得从今年一季度的情况看，我们的贷款增长是适度的。
谢谢。
深圳会场：
你们刚刚说，第一季度的盈利水平相比去年有显著回升，09年上半年，你们的业绩受到金融危机影响，表现没那么好。我想知道，你们对于全年盈利增长的（预期是什么？）能不能重新回到增长速度，对此你们是否有信心？
另外，在房地产按揭贷款方面，最近有些消息说监管机构已经开始给每个银行发限额了，今年的限额和去年相比也有下降，我想知道招商银行对此有什么看法？
谢谢。
秦晓：
刚才我说了，2010年一季度和2009年一季度相比增长了40%，09年一季度不是最差的时候，09年二季度最差。环比来看，从09年第三季度开始环比增长，你们可以看资料，一般我们不做全年预测，我想，分析资料时你们也可以大体有个范围，当然，最终结果还要取决于宏观因素不确定性的变化，总体我是比较乐观的。
我没有得到对房地产开发商（贷款）配额的概念，还有一些政策，比如一套房、二套房，投资型、改善居住型的补充政策，我们都会按政策做。刚才也讲了，对于房地产（贷款）的份额，我们是有一个比例的。
深圳会场：
我有一个关于零售银行业务方面的问题向你们请教，零售银行业务作为招行的重要业务之一，在招行这次二次转型之中，零售业务会扮演怎样的角色，大概会分多少个阶段进行？你们预计每个阶段的目标是什么样的？如何利用永隆银行这个平台去良好发展零售银行业务这一块？谢谢。
马蔚华：
我们在6年前提出“零售业务是招行发展中的重中之重”，这几年我们全力以赴加快零售业务的增长，在六、七年前，中国的零售业务基本还是空白，所以这几年我们采取了很多措施使零售业务成长比较快，特别是在去年，零售贷款的当年份额首次超过了批发贷款当年的份额。
我们二次转型的宗旨是提高效益，在资本约束越来越强的情况下，我们必须要比较科学、合理地把资本在批发和零售之间进行科学分配，也就是说，在今天和未来之间做科学分配，有些投入是为了将来产生更多的效益，但我们也不能忽视今天、当下的利润贡献。所以我们在二次转型中对于批发和零售之间的资本分配可能会更趋近于科学和合理，原来我们比较注重进一步扩大份额，但有一个前提，我们对于零售业务的战略方向没有任何改变，会继续支持，只是会重点提高零售对整个利润的贡献度，提高零售产品的丰富性，使渠道更加通畅，这其中很重要的一点就是财富管理，当前社会需求非常旺盛，我们要在财富管理方面使零售业务更加具有竞争力。
永隆银行和我们一界之隔，香港是比较完善的市场体制，但我们招商银行在国内有优势，大陆的很多零售高端客户都在香港有业务需求，而香港的很多客户也希望能够到大陆来开展业务，所以我们对永隆银行和招行之间的零售业务有巨大的发展空间，其中包括金葵花、理财、也包括信用卡，双方的合作，实际上过去一年中已经初见成效，我想协同效应会在以后越来越宽泛、深度地表现出来。
谢谢。
北京会场：
管理层好，我是来自网易财经的。
我的第一个问题请教一下马行长，与去年低息发展不同，目前市场上已经有了比较强的加息预期，请问马行长，息差的收窄与增加对于招行正在进行的二次转型，在操作层面会有哪些影响？
第二个问题，很多市场人士都担心去年有很多信贷，信贷资产已经转移到了表外进而留下了很多潜在风险，想问招行这方面是怎样的情况？
谢谢。
马蔚华：
刚才讲到了招行资产负债结构的特殊性，正如你所说，如果现在市场上存在加息的可能性，那我将非常稳，因为在加息通道上，我们招行的资产负债结构会显得更好，对未来的成长非常乐观。
我们也注意到，一季度的NIM已经达到2.56%了，对于未来业务发展的前景还是非常乐观的。
在操作层面，现在我们在资产负债结构上进一步调整和优化，按照市场的走向合理摆布资产在各个业务之间的分配，有利于这个趋势的发展。
关于第二个问题，我们招商银行一直按照银监会的有关制度办理，表内就是表内，表外就是表外，不存在把表内转到表外的问题。
谢谢。
上海会场：
刚才管理层提到了信用卡转型，我想问一下在去年的利润贡献度当中，信用卡业务对招行的利润贡献是否有所下降？不良情况是否有所上升？能否透露一下具体的数据。谢谢。
马蔚华：
去年转型大家注意两个指标，一个是卡均（收益率），每张卡的收益率是增加的；第二，流通卡，每张卡的月均消费额是增加的，而且增长都在20%，30%以上，这就说明我们前些年的“跑马圈地”是以发卡量为关注点，而去年开始以每张卡的贡献度为关注点，这是我们对信用卡成长非常看好的一面。
另外我讲过，我们中国信用卡的盈利模式和境外不一样，我们的信用卡一般有四项收入来源，在全球也是这样，一是年费，国内基本不收，大家都不收。第二就是佣金，境外都是2.5%以上，我们现在已经降到0.5%或0.5%以下，这点是影响去年我们信用卡收入很重要的一点。
利息收入是增长的，还有一个新的成长点：交叉销售。利用信用卡客户平台销售多种金融产品，我们手续费的成长也是增加的。
去年信用卡还有一个重要因素，就是我们的“积分”，根据会计准则，要对前几年的“积分”要进行调整，将近2亿多，才导致了信用卡的收入减少。
信用卡不良率的增加是一个老问题，因为中国财政部规定的拨备政策是不能当年“打呆”，如果当年“打呆”，我们信用卡的不良率会大幅度下降。谢谢。
深圳会场：
管理层好。我注意到09年下半年招行累计收缩票据超过了1000亿元，同期四季度在监管层对信贷额度的管制下，公司单季度新增的同业资产已超过400亿，我想问，2010年上半年我们是否仍然会收缩票据并增加同业往来？加大一般性贷款的投放？
招行近年来在坚持中小企业的业务策略，我们看到了苏州小企业信贷中心的成立，虽然现在收入贡献度不高，但在未来它在收入贡献度中的发展空间，招行管理层是否也有比较乐观的预期？
李浩：
按照主持人的规定，只能回答一个问题，因为每个人只能提一个问题。
关于去年下半年票据收缩和同业资产的增加，主要还是根据当时市场的利率来适当进行调整的。
去年下半年开始，整个市场利率在提高，所以我们还是抓住了时机，对同一资产拆借部分增加的比较多，与此同时我们去年票据的收缩还是根据整体资本管理的安排来进行的，在一般性贷款和票据贷款中要作出比较合理的评估。
2010年全年的情况，我们将会按照预算的安排仍然会在一般贷款、票据以及同业投资方面做出比较合理的安排，从目前的情况来看，如果市场没有大的变化，整个结构也不会起大变化。谢谢。
张光华：
提高定价能力，其中重要的是调整客户结构，也就是招行一次转型时（认定的）重点发展中小企业，现在我们对中小企业更加细分，中型企业、小企业、中小企业、微型企业，小贷中心做的是微小企业，现在我们的贷款余额到09年底是55亿，余额不大，但贷款定价能力很强，基准利率上浮20%，利率水平已经达到了6.32%。未来我们确实要从机构上继续稳步拓展小贷中心机构，同时加强风险管控。
小企业风险实际是很大的，但为什么我们还要追求高收益率？就是希望通过收益和风险的平衡来创造我们的收益，我们采取了客户经理、风险经理平行作业（的模式），产品创新、体制创新，在未来我们仍然要探索小企业发展之路，不断提升我们的风险管理能力和收益能力。谢谢。
