成渝高速于7月14日14-17点举行网上路演，董事长唐勇、副董事长兼总经理张志英、监事会主席冯兵、财务总监李国刚、董事会秘书张永年以及银河证券相关负责人将出席网上路演。网易财经将全程直播，敬请关注。
主持人 说
各位嘉宾、各位投资者、各位网友:
大家好！欢迎光临中国证券网路演直播室。四川成渝高速公路股份有限公司 首次公开发行A股网上路演现在开始。本次路演由 上海证券报中国证券网主办,感谢您的关注。
首先让我们一起了解一下四川成渝本次A股发行的基本情况。 本次发行采用网下发行网上发行相结合的方式进行。本次发行价格区间为3.25元/ 股----3.6元/股(含上限和下限),由于网上发行时 本次发行价格尚未确定,参与网上资金申购的投资者 须按照 本次发行价格区间上限(3.6元/股) 进行申购。本次网上发行日为2009年7月15日,申购时间为上交所正常交易时间,上午9:30至11:30,下午13:00至15:00 。申购简称为"成渝申购"；申购代码为"780107"。
7月6 日,四川成渝刊登了招股意向书 ,为便于投资者了解公司的有关情况和本次发行的相关安排,公司管理层主要成员和保荐人(主承销商)中国银河证券股份有限公司相关人员一起作客中国证券网,将与大家进行为时3 个小时的在线交流,欢迎大家积极参与。
接下来认识一下现场的各位嘉宾:
四川成渝高速公路股份有限公司 董事长 唐勇 先生
四川成渝高速公路股份有限公司 副董事长 兼总经理 张志英 先生
四川成渝高速公路股份有限公司 监事会主席 冯兵 先生
四川成渝高速公路股份有限公司 财务总监 李国刚 先生
四川成渝高速公路股份有限公司 董事会秘书 张永年 先生
中国银河证券股份有限公司 董事总经理 刘光耀 先生
中国银河证券股份有限公司 四川成渝 项目负责人、执行总经理 陈 华 先生
中国银河证券股份有限公司 保荐代表人、执行总经理 王红兵 先生
中国银河证券股份有限公司 资本市场部执行总经理 夏中轩 先生
感谢各位嘉宾的光临。下面有请 四川成渝高速公路股份有限公司 董事长 唐勇 先生致推介辞。
董事长 唐勇 说
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友:
大家下午好！
欢迎参加四川成渝高速公路股份有限公司首次公开发行A股网上路演。在此,我谨代表四川成渝,对关心和支持四川成渝的各界朋友致以衷心的感谢！
四川成渝主要以高速公路的投资、建设、经营管理为主,目前主要业务主要包括对四川成渝高速公路、成雅高速公路和城北出口高速公路的经营管理,以及对其沿线配套服务设施的开发和经营管理。
我公司主要高速公路资产均位于四川省境内,并延伸至重庆市及周边省份。其中,成渝高速公路是连接四川省与重庆直辖市的公路交通大动脉,将川渝区两大经济区成都和重庆紧密相连；成雅高速公路是国家高速公路网中北京-昆明线的重要组成路段,也是成都通过甘孜通往西藏自治区的快速通道。
本次A股发行的募集资金在扣除发行费用后拟用募集资金10.98亿元置换公司为收购川高公司持有的成乐公司99.18%的股权和星源公司持有的成乐公司0.82%的股权所自筹的资金。本次募集资金用于前项用途后的余额拟用于偿还成乐公司的部分银行贷款。
本次募集资金收购的项目----成乐公司的主营业务为经营成都至乐山高速公路的开发、运营、养护。成乐高速公路是四川西南重要的一条高速公路通道,连接了成都市与四川省南部的重要人口和经济区域乐山市和眉山市,同时也连接了省会城市与国内重要的旅游资源"峨眉山--乐山大佛"风景旅游区。近年来,成乐公司营业收入增长迅猛,06、07和08年度,成乐公司营业收入分别为1.71亿元、2.14亿元和2.78亿元。
成渝、成雅、成乐三条高速公路均是中西部地区经济建设的"黄金通道",其优越的地理位置及在全国高速公路网中的重要地位将为公司的主营业务收入带来稳定增长的预期。西部地区的国民经济、区域经济的发展,都会引起区域性的交通需求的不断增长,促进四川省经济活动和物流运输需求,从而推动公司所属高速公路通行费收入增长。
依托国家西部大开发战略、成渝改革试验区发展战略,我们将按照市场经济的发展规律,坚持可持续性发展,坚持以高速公路建设、经营为主业,以区域市场为舞台,逐步把公司建成全国一流的高速公路上市公司。
四川成渝于1997年10月7日在香港联交所上市,公司严格遵守中国法律和海外上市地资本市场的监管要求,坚持诚信稳健、改革创新、规范运作,使公司在治理结构、生产经营管理、投资者关系等方面不断得到完善。
过去多年的良好业绩,奠定了四川成渝持续健康发展的基础。回归国内资本市场是四川成渝一直以来的夙愿,我们诚恳地希望通过本次A股发行,搭建起四川成渝新的资本运作平台,促进公司业务持续有效发展,与广大国内外投资者共同分享四川成渝发展的成果。
我们深知,广大投资者的信任与支持是四川成渝回归A股市场的根本保证。为此,我们今天非常真诚地来到这里,希望通过网络与各界朋友坦诚交流,认真解答大家的问题,充分听取大家的意见和建议。在四川成渝步入A股上市公司行列以后,希望国内广大投资者能一以贯之地关心和支持本公司的发展。我们将牢记各位投资者的期望,努力以更优秀的经营业绩回报投资者,以更优质的服务水平回报客户,以更强的责任感和使命感回报社会！
谢谢大家！
向保荐嘉宾王红兵提问：请问非上市公司与上市公司最大的不同在何处？
在国内，最大的区别是股东的基础不同，上市公司属于公众公司，其股东基础为广大的社会公众股东，因此而带来信息传递和有效决策等方面的差异。
提问：公司有哪些缺点或不足，在今后的发展中将会遇到哪些困难？
副董事长兼总经理 张志英谢谢你对公司的关心。高速公路的快速发展对公司既是机遇又是挑战，公司应该具备在高速公路发展当中的一些优势应对这些挑战，进一步的做大做强，这是我们应该重点考虑的问题。
提问：3. 从2008年9月起成乐高速就已经并入成渝高速的财务报表了吗？何时并入？
财务总监李国刚成乐公司属于我公司同一控制下的企业，因此对它的合并要进行追溯调整。
提问：请问对高速公路收费未来是否取消的看法.将如何应对?
董事长 唐勇：谢谢你的提问！我认为在可以预见的未来高速公路收费是不会取消的，不管是国家的政策还是从全世界高速公路的收费情况来看都是这样的，包括日本这么发达的资本主义国家，他们的高速公路都全部是收费的。如果真的有一天国家要取消高速公路收费，一定会给公司一个合理的补偿。而且会提前告知公司，公司会利用我们良好的现金流进行经营转型。
提问：公司发行后每股净资产多少？
董事会秘书张永年：目前发行价格尚未确定，因此无法确定发行后每股净资产的金额。公司将在发行价格确定后，公告本次发行的招股说明书，届时请投资者查阅招股说明书的有关内容。
提问：在目前大盘调整时发行股票对上市价格的定位有什么影响，您认为开盘能在什么价位比较合理？
保荐嘉宾夏中轩：一般来说，在市场比较繁荣的时候，企业融资发行股票的价格能够比市场低潮的时候获得更多的溢价，在二级市场的上市定价也是一样的情况。但是从长期来看，市场价格是以企业的内在价值为基础的。我们相信四川成渝的股票价格会在一个良性的合理的价格区间。
提问：为何公司2007年度财务费用较2006年度出现了较大程度的下降？
监事会主席 冯兵：06年我们完成了对成雅高速其余股东的股权的收购，公司用自有资金补充了资本金，归还了银行贷款，所以财务费用07年比06年就有了大幅度的下降。
提问：08年过会时准备募集的资金是多少？
董事会秘书张永年：我们是发行部超过5亿股，募集资金最高不超过20亿。
提问：请介绍公司近三年资金占用和对外担保的情况？
监事会主席冯兵：非常感谢提问，近三年大股东没有占用我们公司任何资金，也没有任何的对外担保。
提问：此次发行募集资金，贵公司是否有用来弥补历史包袱的部分？
董事长唐勇：谢谢你的提问！没有任何历史包袱。募集资金除支付收购成乐高速的兑价外，剩余资金全部用于偿还成乐高速的银行贷款，以提高成乐高速的盈利能力。
提问：公司近三年的流动比率是多少？
财务总监李国刚公司2006、2007和2008年的流动比率是0.31、0.44、0.71。
提问：请问这股票你们认为最高能涨到几块，最低能跌到几块？
保荐嘉宾陈华一般来说，在市场比较繁荣的时候，企业融资发行股票的价格能够比市场低潮的时候获得更多的溢价，在二级市场的上市定价也是一样的情况。但是从长期来看，市场价格是以企业的内在价值为基础的。我们相信四川成渝的股票价格会在一个良性的合理的价格区间。
提问：请介绍公司的股利分配的一般政策？
董事会秘书张永年公司所得税后利润将首先用于弥补亏损，公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入法定公积金；股利按股东持股比例，在每一会计年度结束6个月内分配；除非股东大会另有决议，股东大会授权董事会可分配中期股利。
提问：公司拥有的“成渝高速”四川段还有15年经营期限，是否意味着15年后道路将归还国家取消收费？
财务总监 李国刚按现行规定，收费期到期后，国家将取消收费。
提问：請問您是否預期首天上市的升幅，會否及得上上周深圳上市的桂林三金和万马电缆？
向董事长 唐勇一般来说，在市场比较繁荣的时候，企业融资发行股票的价格能够比市场低潮的时候获得更多的溢价，在二级市场的上市定价也是一样的情况。但是从长期来看，市场价格是以企业的内在价值为基础的。我们相信四川成渝的股票价格会在一个良性的合理的价格区间。
提问：近三年的经常性关联交易会对公司财务状况和经营成果造成怎样的影响？
监事会主席冯兵对你提出的近三年的经常性关联交易会对公司财务状况和经营成果造成怎样的影响这个问题，一是关联性交易很少很少，如果离开了这种关联性交易，就会影响我们公司按照四川省统一联网收费的进行。二是现有的关联性交易就是我们向四川高速公路收费联网结算中心支付的费用，这是按收费总额的比例确定的，和四川省其他高速公路公司都是一样的标准，对财务状况和经营成果几乎没有影响。
提问：公司近三年的无形资产为多少？
财务总监李国刚公司2006年，2007年，2008年无形资产分别为6,286,965,417.49元、6,177,770,958.15元、6,134,458,180.55元。
提问：有哪些因素会影响到公司的盈利能力？
董事会秘书张永年区域经济的发展、通行费收入标准、公司营业成本的水平都是影响公司盈利能力的主要因素。
提问：公司具有那些财务优势？
财务总监李国刚根据对公司报告期内的资产结构、经营成果和现金流量的分析，公司具有以下财务优势：1、完善的财务管理制度；2、稳定增长的盈利能力；3、充沛的经营活动现金流量；4、良好的信用及较强的融资能力。结合公司的行业特点和未来三年重大资本性支出以及融资安排，预计公司未来资产配置将进一步优化，财务状况将继续保持良好的趋势。
提问：请问对四川成渝的市场价格定位你们是如何估计的？
保荐嘉宾王红兵 四川成渝的市场价格是由市场机制确定，由广大投资者来决定的。但我要告诉您的是四川成渝主业突出、经营稳健、业绩良好，在未来西部大开发和成渝经济发展的大背景之下，公司的前景广阔，是一个值得长期持有的公司。
提问：你好唐总我是的记者，请问你能大胆预测下该股首个交易日会破发吗？中签率多少？
董事长唐勇 作为四川成渝高管层，我对本公司未来的发展充满信心。我确信四川成渝未来几年的高速发展一定能以更好的业绩回馈广大股东。谢谢！
提问：计重收费的实施是否会对成渝公司有不利影响？
财务总监李国刚 公路经营成本是公司主营业务成本的重要组成部分之一，主要包括公路小修及养护管理成本和公路大中修工程成本。而超载车辆是破坏路面、增加道路事故发生率、恶化交通环境及增加公路经营成本的重要因素。计重收费的实施，能够使超载现象得到有效控制，降低高速公路的道路损害等情况，从而降低公司的公路经营成本。
计重收费增加公司通行费收入，对公司不存在不利影响。谢谢！
提问：公司对现有公路段主要从事哪些业务？
监事会主席冯兵 公司的主要业务主要包括对成渝高速公路、成雅高速公路和城北出口高速公路的经营管理，以及对其沿线配套服务设施的开发和经营管理。此外，公司还于1997年投资参股机场高速公路公司，占其注册资本的25.00%。
提问：税收政策变化对成渝公司的生产经营影响大吗？
董事会秘书张永年 有影响。国务院特别批准《财政部、国家税务总局关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知》。自2005年6月1日起，对公路经营企业收取的高速公路车辆通行费收入统一减按3%的税率征收营业税；而原营业税税率为5%。现在公司适用的所得税税率为15%。
提问：公司近三年的固定资产为多少？
向财务总监李国刚公司2006年，2007年，2008年固定资产分别为433,778,328.48元、415,959,811.84元、354,406,911.59元。谢谢！
公告显示3.6元的发行上限也超额认购200多倍，上限是询价结果，但是超额这么多为何不定高点呢？这个定价是否还是根据市场反应，保荐人和企业内部协商的结果？能否更加透明一点？
保荐嘉宾陈华提问 3.6元的发行上限也超额认购200多倍，上限是询价结果，这个定价是保荐人和发行人综合了所有初步询价对象的报价结果和发行人的盈利能力以及四川成渝上市后的表现确定的。我们认为，这个定价是合理的。
提问：渝公司的资产负债率较小，是否没有充分利用债务杠杆增强股东权益？
财务总监李国刚截至2008年12月31日、207年12月31日、2006年12月31日，公司资产负债率（母公司口径）分别为24.78%、27.96%、31.09%。2008年12月31日、2007年12月31日和2006年12月31日，公司资产负债率（母公司口径）保持了较为稳定的水平。与可比上市公司相比，公司资产负债率（母公司口径）也出于较低水平，为公司下一步投资新项目留下一定的负债空间。谢谢！
提问：请问公司首发申购对机构有没有上限限制？
董事会秘书张永年 本次发行分为网上和网下发行，配售对象只能选取其中一种方式。
1.本次网上发行，参加申购的单一证券账户的委托申购数量不得少于1000股，超过1000股的必须是1000股的倍数，申购上限为回拨前网上初始发行数量的千分之一，即35万股。
2.每个配售对象多笔申报的累计申购股数不得少于初步询价阶段有效报价所对应的“拟申购数量”总和，上限为该“拟申购数量”总和的150%，同时不超过回拨前网下初始发行数量，即15000万股
提问：请介绍一下公司近三年投资收益状况？
副董事长兼总经理张志英 公司2006、2007和2008年的营业收入分别为1,117,312,667.25元、1,523,128,402.06元、1,587,781,154.44元。
提问：国民经济增长对四川交通有什么利好的影响？
副董事长兼总经理张志英 “十一五”末，四川省国内生产总值将达到1.2万亿元，经济总规模不断扩大，工业化、城镇化进程加快，人们不断增加的物质文化需要不仅将产生较大的运输需求，而且对运输质量、时效也提出了更高的要求。
提问：为何公司近两年总资产周转率有较大幅度提高？
副董事长兼总经理张志英2008年度、2007年度、2006年度，公司的总资产周转率分别为0.20、0.20、0.15。2007年由于公司所有的高速公路从2007年6月1日起正式实施货车计重收费，营业收入较2006年度快速增长，受此影响，公司2008年度、2007年度总资产周转率较2006年度有较大幅度提高。与同行业上市公司相比，公司最近三年的总资产周转率与行业中间水平相当。
提问：地区经济因素的变化会对公司收入造成怎样的影响?
副董事长兼总经理张志英 收费高速公路行业同宏观经济的发展和区域间贸易发展密切相关，由于公司立足于四川区域，主要收入来源为四川省内高速公路的车辆通行费，中国宏观经济和四川、重庆区域经济状况的变化，特别是收费高速公路沿线区域的经济状变化，将直接影响区域间的经济往来、企业的经济活动和个人行为，进而影响交通运输的需求，从而影响公司的车辆通行费收入。
提问：公司如何建立其他的资金筹措渠道？
向副董事长兼总经理张志英公司本次拟通过发行A股直接融资收购成乐公司股权外，还将根据经营和投资计划需要，在科学分析现有融资方式的基础上，结合公司自有资金，拟通过银行借贷、发行债券、股票等多种形式筹资，为公司主业安全、快速扩张创造有利条件。
提问：你好！我是网易财经编辑。我想请问下，目前定价区间是3.25-3.6元。比H股要高。为什么定价这么高呢？
董事长唐勇答 我首先感谢您对我们公司的关注。作为四川成渝的管理层，我们并不是认为本次发行价格定的越高越好。四川成渝是一家在H股市场上市时间接近12年的公司，公司在H股市场的市场形象一直很好，我们希望公司回归A股之后，同样能够与A股市场投资者保持良好的关系，树立稳健、良好的资本市场形象，这样才有利于公司未来发展战略的实施能够得到资本市场认同和支持。四川成渝作为A股新股发行制度改革之后的第一只拟在上海证券交易所上市的股票，我们希望本次发行价格能真正反映市场投资人的认同。
昨天，我们从《中国证券报》、《上海证券报》刊登的平安证券交通运输研究小组的《四川成渝A股发行价或超港股》中看到，上海证券、渤海证券、中投证券、安信证券、国泰证券、申万证券、中信证券、东方证券普遍认为，四川成渝A股股价的合理股价区间为4.23-5.01元，对应2009年市盈率为16.9-19.8倍。同时，各大券商对四川成渝的平均询价区间为3.42-4.00元之间，高于7月10日四川成渝港股的收盘价3.22港元。我们认为四川成渝本次发行定价超过H股股价是市场化询价的合理结果。
我们统计了截至2009年7月10日的交易数据，除去近期处于停牌中的东方航空以外， A股较H 股的平均溢价为123.69%，最高溢价高达576.65%。这说明A股较H 股溢价是一个普遍现象，而造成这一现象的原因不是公司个体的差异，而在于境内、境外两个市场所处的环境、投资主体的风险偏好以及制度不同。我们认为，如果一家公司在H股市场被低估，而它回归A股市场首次公开发行定价如果被强行限定于不高于H股股价，既没有真正体现市场化定价的原则，也可能为新股上市恶意炒作埋下伏笔。
由于地域和市场差异原因，四川成渝H股投资者对公司的了解和认同相对于A股机构投资者不存在优势。即便如此，香港主流的研究机构对四川成渝的投资价值还是给出了较高的评价的，比如麦格理在香港市场的研究机构，近期对四川成渝给出的H股预期价格为4.70港元（合RMB4.14元），远高于四川成渝本次确定的新股发行价格区间3.25元-3.60元/股。
再次感谢您的提问。谢谢！
提问：请简要介绍公司远期发展计划？
副董事长兼总经理张志英公司未来拟以新建和收购为主要方式，将四川省主要优质收费高速公路资产逐步纳入公司旗下，在实现公司经营业绩稳定增长的同时，通过区域经济的整合，使公司成为四川、重庆区域经济发展的重要价值创造者和分享者。其后，随着西南区域经济的发展，公司将逐步致力于西南高速公路网的建设，使公司成为中西部地区最主要的高速公路运营上市公司和区域经济发展的重要参与者，进而增加公司价值和股东财富。
提问：请问成渝高速的收费权有多少年？
董事长 唐勇还有19年。谢谢！
提问：2006年5月铁路部门开通了成渝间城际列车，2007年7月开通了运营速度更快的“先锋号”动车组列车，使不同交通方式之间的竞争加剧，公司如应对与铁路、航空、水运等不同运输方式之间形成直接或间接竞争？
向副董事长兼总经理张志英各种运输方式提供的是有差别的运输服务，各有自身的特点和优势，彼此不能完全替代。高速公路提供的是门到门的运输服务，具有便捷、安全、舒适、高效的特点。随着高速公路网络的不断完善，辐射范围扩大，高速公路的运输优势将进一步显化，有利于吸引其他运输方式的交通流量到高速公路上来。
提问：我们国家的公路运输在部分地区还是很紧张的，什么时候能得到解决呢？
副董事长兼总经理张志英根据原交通部制订的《公路水路交通“十一五”发展规划》，“十一五”公路交通建设的主要目标是：到2010年，公路基础设施能力明显增加、网络结构基本合理、运行质量有较大改观，服务能力和质量大幅提升；国家公路网总里程达到230万公里，高速公路里程达到6.5万公里，二级以上公路里程达到45万公里，县乡公路达到180万公里。公路通达深度继续提高，乡镇公路通达率和建制村公路通达率均达到100%，乡镇油路通达率和建制村油路通达率分别达到95%和80%。公路运输紧张状况得到总体缓解。
提问：请说明成渝公司投资成都－仁寿－泸州－赤水（川黔界）高速公路及成都－仁寿－沐川－金沙江沿江高速公路的成都－仁寿共用段的具体情况
董事长唐勇成仁高速约105公里，总投资约75亿人民币。谢谢！
提问：与同行业可比上市公司比较，公司的短期偿债能力如何？
副董事长兼总经理张志英 与同行业可比上市公司比较，公司流动比率和速动比率处于较高水平，与公司行业特点和经营状况配比。2006年11月份和2008年2月短期融资券的发行节省了财务费用，对公司经营业绩提升起到积极作用，属于公司主动调整负债结构。同时考虑到公司稳定的经营性现金流量净额和短期债权融资能力，虽然存在一定的短期偿债压力，但总体而言，公司具有较强的短期偿债能力。
提问：公司今年有什麽并购计划？投资额大概多少？
董事长唐勇今年公司已基本完成成乐高速公路的收购，收购投资额10.98亿元人民币，拟收购成南、遂渝高速公路投资额以最终的股东大会批准的额度为准。谢谢！
提问：网上交易什么时候开始？
副董事长兼总经理张志英 预计本月27号。
提问：“十一五”期间，四川省对高速公路建设都有哪些计划？是否会对公司产生有利影响？
副董事长兼总经理张志英“十一五”期间，四川省高速公路建设计划总规模为21个项目，建设里程达到2,106公里。其中：“十五”开工跨“十一五”建成的乐山至宜宾、宜宾至水富段，“十一五”开工并建成的雅安至西昌段，“十一五”开工的雅安至乐山段，在未来都与公司所属成渝高速公路、成雅高速公路及城北出口高速公路形成网络，从而拉动公司现有路段车流量的增长。这也为公司经营业绩的持续稳定增长提供了有力支持。
提问：公司之前曾承诺待A股发行完成後三年内，H股现金派息比率不低於40%，请问是真的吗？A股未来分红也是一样吗？
董事长唐勇 股东大会已做出相应决定，承诺A股发行完成后三年内现金派息比例不低于可分配利润的40%，A股未来分红肯定是一样的。谢谢！
提问：公司今年有什麽并购计划？投资额大概多少？
董事长唐勇今年公司已基本完成成乐高速公路的收购，收购投资额10.98亿元人民币，拟收购成南、遂渝高速公路投资额以最终的股东大会批准的额度为准。谢谢！
提问：请谈一下贵公司回归A股上市的感想？
董事长唐勇A股发行上市后，我们一定要以负责、诚信的态度面对社会公众的监督。同时公司将加快募集资金项目的实施，尽快产生效益，力求以良好的业绩回报A股股东。可以说，上市为公司今后的发展提供了更广阔的舞台，同时也加大了公司经营管理的压力，我们将更加努力的经营。
提问：请问高速公路行业的主要政策情况如何？
副董事长兼总经理张志英高速公路属于公用事业，是国家产业政策和各级政府重点扶持的基础产业。在原交通部制定的《公路水路交通“十一五”发展规划》中，明确提出了完善中央与地方联合建设交通设施的机制，按照职责加大地方财政性资金投入交通建设力度。国家要求进一步扩大公路、水路建设项目直接投融资比重，鼓励符合条件的企业通过发行企业债券等形式筹集建设资金，为高速公路企业融资提供了极大的政策支持。
提问：请问公司在同行业的优势是什么？
向董事长唐勇 1、政策支持。2、地区经济持续快速增长。3、四川省内交通运输需求增长迅速。4、交通区位优势突出。
提问：最近三年公司流动比率和速动比率变化幅度较大，请解释原因？
向董事长唐勇 公司最近三年流动比率和速动比率变化是由于流动负债和流动资产金额变化引起，变化幅度较大，主要是公司为节省财务费用，提升公司经营业绩，公司于2006年度和2008年度分别发行了150,000.00万元短期融资券，用于偿还公司借款所致。另外，公司稳定的经营性现金流使2008年末流动比率较2007年有了明显的提高。
提问：公司接下来会通过股权再融资的形式收购高速公路吗？
董事长唐勇公司未来两年没有进行股权再融资的计划。谢谢！
提问：最近三年公司流动比率和速动比率变化幅度较大，请解释原因？
向董事长唐勇公司最近三年流动比率和速动比率变化是由于流动负债和流动资产金额变化引起，变化幅度较大，主要是公司为节省财务费用，提升公司经营业绩，公司于2006年度和2008年度分别发行了150,000.00万元短期融资券，用于偿还公司借款所致。另外，公司稳定的经营性现金流使2008年末流动比率较2007年有了明显的提高。
提问：公司靠什么来赢得投资者的信心？
向董事长唐勇在公司今后的发展中，我们将继续依靠良好的业绩和诚信的态度来赢得各位投资者的信心。相信我们和广大投资者都能在四川成渝实现自己的理想。
提问：公司独立董事、审计机构对关联交易合法性以及公允性有怎样的评价？
副董事长兼总经理张志英独立董事、审计机构对关联交易审议程序的合法性及交易价格的公允性均发表了无保留意见。公司独立董事对报告期内上述关联交易已明确发表了独立意见，认为：2006年、2007年及2008年，公司的关联交易为一般及日常业务过程中按正常商业条款进行的交易，严格遵守了《公司章程》和股票上市地证券交易所上市规则的规定，履行了法定批准和披露程。公司已发生的关联交易定价原则公允，符合公司股东的整体利益。
提问：如果未来国家金融政策、证券市场发生重大变化，公司如何避免再融资风险？
副董事长兼总经理张志英 公司将努力提升经营业绩，实行审慎的财务政策，通过加强资金管理、提高资金使用效益，同金融机构建立稳定的合作关系，努力保持公司间接融资渠道的畅通；并积极创造条件利用资本市场优势，提高公司的直接融资能力。
提问：公司独立董事、审计机构对关联交易合法性以及公允性有怎样的评价？
副董事长兼总经理张志英独立董事、审计机构对关联交易审议程序的合法性及交易价格的公允性均发表了无保留意见。公司独立董事对报告期内上述关联交易已明确发表了独立意见，认为：2006年、2007年及2008年，公司的关联交易为一般及日常业务过程中按正常商业条款进行的交易，严格遵守了《公司章程》和股票上市地证券交易所上市规则的规定，履行了法定批准和披露程。公司已发生的关联交易定价原则公允，符合公司股东的整体利益。
各位投资者、各位网友:
3个小时的网上交流快要接近尾声了,下面我们有请四川成渝高速公路股份有限公司副董事长兼总经理张志英先生致答谢辞。
各位嘉宾、各位投资者和各位网友:
大家好！
四川成渝高速公路股份有限公司首次公开发行A股网上路演就要结束了。感谢大家今天认真又专业的提问,感谢所有中介机构辛勤的付出。通过多方的共同努力,本次网上路演取得了圆满成功。在此,我谨代表四川成渝对各位的参与表示真诚的谢意,感谢大家对四川成渝的关心、信任和支持！
今天,我们很荣幸能有机会与这么多关心、关注四川成渝的朋友探讨公司的经营管理、改革发展,同时更珍视大家提出的宝贵意见。在今后的经营发展中,公司管理层将会严格依照资本市场规则,恪尽职守、锐意进取,秉承对投资者高度负责的态度,提高公司经营运作的透明度,遵守信息披露的有关规定,接受社会公众和投资者的监督,确保公司经营管理决策的科学高效。
本次网上交流即将结束,但是公司与大家交流的渠道永远是畅通的。作为公司与投资者沟通的窗口,公司投资者关系部门在H股上市以来获得了国际投资者的广泛认可和高度评价。四川成渝回归A股后,我们将继续通过电话、信件、电子邮件等多种方式不遗余力地与各位朋友保持密切的沟通和联系,竭诚为广大A股投资者服务。四川成渝的未来发展离不开大家的关注和支持,我们热切期待广大投资者与我们保持持续的沟通和交流。
再次感谢广大投资者及各位网友对四川成渝的支持和帮助！
谢谢大家！
主持人：感谢张先生的精彩致辞。
各位投资者、各位网友，今天四川成渝首次公开发行A股网上路演圆满结束了，感谢广大投资者与嘉宾的热情参与，在此我们预祝四川成渝A股发行工作圆满成功！再会！
董事会成员及管理层
唐勇
张志英