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收评:沪指涨0.74%收复3100点 深成指涨超2%

2017-05-16 15:02:02 来源: 网易财经
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网易财经5月16日讯   周二早盘,两市低开低走,一带一路板块带头下杀,银行股表现亦低迷,盘面上仅雄安新区概念股表现活跃,沪指一度跌近1%。临近上午11点,题材股回暖上攻,深成指率先翻红,创业板指紧随其后亦翻红,沪指跌幅也有所收窄。午后,两市继续震荡回暖,题材股持续活跃,各大指数相继收复重要关口。截至收盘时,沪指上涨0.74%,报3112.96点,成交1933亿元;深成指上涨2.04%,报10046.7点,成交2674亿元;创业板指上涨2.04%,报1814.94点。

板块方面,雄安新区、OLED概念、高送转、环保等板块涨幅居前;银行、保险、上证50等权重板块表现低迷。

安信证券认为,近期央行不仅重启了逆回购,更是加大了公开市场操作力度,开始向市场投放资金。结合基本面的其他信息,金融监管对流动性影响基本告一段落,短期市场很可能迎来一波反弹。

分析人士表示,周末从政府高层到各个金融部委连续的释放善意,显示金融监管风暴的高峰已经逐渐过去,部委之间的监管由竞赛转变成为协同,金融市场内外部情况正开始发生积极的变化,不过市场要完全摆脱目前的弱势局面还需要监管层更多的实质性利好推动。短期预计指数延续震荡的概率较大,操作上建议在控制仓位的前提下潜伏一些超跌优质个股。

中信证券

短期市场反弹渐进,但是中期利率中枢上行趋势并没有改变,反弹也将只是弱市下的反弹,其更重要的意义是提供了宝贵的调仓窗口,建议“看短做长”。

德邦证券:

沪指周K线呈现近两年以来最长的五连阴走势,变盘时点或已经非常近了。KDJ底背离后二次金叉,短期将对年线展开争夺。但目前均线仍呈空头排列,年线及3100点仍会形成较强阻力。

申万宏源:

上周末央行进行MLF操作,银监会重点工作通气会也强调监管政策会把握力度和节奏,这对于前期市场的过度悲观预期具有修复作用,市场可能逐渐回归正轨。

天风证券:

虽然上证综指自4月中旬以来下跌了近280点,不排除可能会出现跌多反弹走势,但无论从影响市场运行的各方面因素分析还是大类资产轮动角度观察,对后市仍需谨慎。

银河证券:

金融监管政策在进入落实执行阶段后,A股市场呈现企稳筑底状态,预计以白电、白酒、医药、电子龙头为代表的白马龙头行情将继续。

海通证券

短期步入反弹期 结构性高估是真正矛盾

一、个股结构性高估是本轮下跌行情的主导因素

本轮下跌行情中高估值、小市值个股是重灾区。4月以来的市场持续调整过程中,蓝筹股、价值股跌幅较小,高估值、小市值公司跌幅更大。从指数来看,创业板指跌幅最大接近10%,上证综指下跌8.5%,而上证50跌幅仅为3%。此外,不同行业和不同市值规模的个股表现差异同样较大:一方面从PE和行业涨跌幅散点图来看,高估值行业跌幅更大。PE较高的机械、计算机、军工等行业跌幅都在14%以上;PE相对较低的保险、家电、银行等板块涨跌幅分别为0.8%、-3.6%、-5.8%。另一方面小市值公司跌幅更大,40亿元以下的小市值公司下跌幅度平均在20%左右,40亿-100亿元市值区间的公司下跌幅度平均为13.5%,而500亿元以上市值公司平均跌幅不超过4%,跑赢了上证综指和沪深300指数的同期表现。

市场真正的矛盾是个股结构性高估。目前上证综指、上证50指数估值处于历史低位,而中小创估值相对较高。以周频统计2005-2016年全部A股PE(TTM)中位数,发现该值处于10-20倍、20-30倍、30-40倍、40-50倍、50-60倍、60倍以上时,未来一年市场上涨概率分别为100%、91.3%、74.1%、65.3%、39.2%和20.7%。目前全部A股估值中位数为49倍,预示未来一年市场上涨概率超过六成;中小板、中小板指的数据分别是10-20倍(100%)、20-30倍(71.4%)、30-40倍(75.4%),40-50倍(42.9%)、50倍以上(14.9%),目前中小板估值中位数为51倍;创业板、创业板指的数据分别是20-30倍(100%)、30-40倍(91.7%),40-50倍(58.1%)、50-60倍(75.0%)、60-70倍(25.5%)、70倍以上(0%),目前创业板估值中位数为63倍。综合来看,中小创目前的估值水平预示未来一年获得正收益概率在20%上下。可见,个股的结构性高估才是市场真正的下行压力,而且一季报数据助推了这个压力的释放力度。2017年一季度、2016年四季度中小板、创业板(剔除东方财富、温氏股份后)归属于母公司净利润累计同比分别为26.8%、30.3%和26.6%、34.0%,显然中小创公司的业绩增速在放缓。

二、短期反弹开始,中期转机需要时间

中期转机仍需要时间,看政策和企业盈利变化。央行《一季度中国货币政策执行报告》提出“央行缩表并不一定意味着收紧银根”、“有机衔接监管政策出台的时机和节奏,稳定市场预期,把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡”,说明金融监管只是市场的一个变量,并不会破坏震荡市形态。参考2010年、2013年、2016年的震荡市经验,一般一年会有两波机会,上半年一次,下半年一次,年中出现波折。中期看,今年的第二波机会仍需等待,投资者应密切跟踪政策和基本面变化:年中将面临资金面季节性紧张预期的考验,而二季度经济增长和企业盈利状况到底如何也有待进一步确认。此外,成交量、换手率等情绪指标也显示市场走出底部需要时间。对比2016年1月底以来几次市场调整后的磨底阶段,如2016年5月底、9月底、12月底,全部A股成交量都调整到250亿股左右,换手率都降到160%左右,而最近一周成交量平均为320亿股,换手率为197%,仍有下降空间。

基本面和资金面小幅改善,短期反弹或已开始。短期影响市场情绪的主要因素是基本面和资金面,近日出现了缓和迹象,有望带动短期市场反弹。据报道,央行近期召集“一行三会”加强监管政策的沟通协调、统筹推进;5月12日银监会也发文提出,在政策制定和监管安排方面要注意四项原则,其中包括“自查督查和规范整改工作之间安排4至6个月的缓冲期,为银行实现合规达标预留时间。实行新老划断。对新增业务,严格按照监管标准进行规范;对存量业务,允许其存续到期实现自然消化。”资金面同样出现小幅改善迹象,5月12日央行开展4590亿元MLF操作,带动5月11日、5月12日国债期货市场快速反弹。另外,从市场角度观察,2010年、2012年、2013年、2016年二季度的市场调整过程中,个股跌幅中位数分别为29%、25%、15.7%、7.5%,目前本轮调整行情的个股跌幅中位数为15%,已经接近2013年的水平。

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康振宇 本文来源:网易财经 责任编辑:康振宇_NF4275
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