（原标题：股市震荡基民转向定投基金 应看准两因素再行动）

今年4月以来，股市持续震荡，基民不敢盲目追高与抄底，同期债券基金收益持续下滑，部分保本债券基金净值跌破面值，基民投资标的出现转向，部分投资者开始转向基金定投和货币基金。

不过需要提醒的是，投资者在进行基金定投之前，要选好进入时点，市场震荡期为基金定投最佳进入时点。在基金定投前，还需根据自己的投资周期，注意定投申赎费率和退出时点。

基金定投并非稳赚不赔

基金定投，就是在固定的时间以固定的金额投资到指定的开放式基金。基金定投门槛低，通过分批投资可以有效均衡成本，降低风险。如果投资者每隔一段时间把一部分闲散资金用来定投基金，长期坚持可以积攒一笔不小的财富，所以也被称为“小额投资计划”或“懒人理财”。

据中国网财经记者统计，在股市大跌期间，基金定投平均收益明显高于其他投资方式，但其中多数依然不能避免亏损。但在2013年左右市场震荡期进入，定投基金则均取得了不错的收益。

众禄基金定投数据显示，近三年基金定投收益排行中，可统计的1301只基金中有1157只基金实现正收益，占比88%，国金通用国鑫发起式定投收益最高达90.13%，国泰大宗商品定投收益最低为-29.95%；近两年基金定投收益排行中，可统计的1719只基金中有1296只基金实现正收益，占比75%，国金通用国鑫发起式定投收益最高达55.30%，东吴可转债收益最低为-26.59%；近一年基金定投收益排行中，可统计的2277只基金中仅886只定投收益为正，占比仅38%，安信宝利收益最高为22.87%，华夏恒生联接收益最低为-83.92%。

筑底期为最佳进入时点

中国网财经记者从鹏华基金拿到一份基金定投策略推广材料，鹏华基金认为，市场震荡筑底期间为基金定投最佳进入时点。

(图片、文字来源：鹏华基金公众号：鹏华基金鹏友会)

2010年的北京高考作文题为《脚踏实地与仰望星空》，用“脚踏实地”和“仰望星空”来概括基金定投最佳进入时点和退出时点最为恰当：

(1)“脚踏实地”。选择震荡寻底区间进入，利用定投分批进入，避免踩雷分散风险；同时在底部区域准备筹码，积蓄力量，待市场机会来临时可厚积薄发。

定投的每笔投资收益都是独立的，之所以出现定投会摊低成本，是因为后面的投资收益弥补了前面的投资亏损。换句话来说，能被摊低的成本，说明后面买的筹码更便宜。

(2)“仰望星空”。设置止盈线，在市场高点时分批或一次性退出，落袋为安。

在进行基金定投之前，还要选好适合定投的基金产品：第一步、挑选好的产品；第二步、好产品中波动率低的品种选择一次性投资，波动率高的品种选择定投参与，增强该品种的投资收益。

基金定投须确定投资周期和收费模式

(图片、文字来源：凯石金融产品研究中心)

采用前端收费，费用一直都是1.50%；采用后端收费，前12个月的费用一直都是1.80%，到第13个月起，整体定投的申购费用开始下降，第20个月时，后端收费式的定投整体费率降到1.48%。所以预期定投时间少于20个月，应该选择前端收费；反之选择后端收费。

一般来说，定投的金额是较小的，选择前端申购的话费率为1.50%；而后端收费的话与持有年限紧密相关。以基金A的申购费用为例，年限小于1年时，后端申购费率高于前端申购费；而超过1年后，后端申购费用降低到1.00%，低于前端申购费。利用该申购费率，可以计算出定投整体费率和定投时长的关系。

以基金A投资为例，每月月末进行普通定额定投，定投金额为1000元，如果采用前端收费，费用一直都是1.50%；如果采用后端收费，前12个月的费用一直都是1.80%，到第13个月起，首次投资的年限超过1年，首次投资的申购费率变为1.00%，整体定投的申购费用开始下降，第20个月时，后端收费式的定投整体费率降到1.48%，即如果此时结束定投，申购的费用仅为1.48%。所以投资者在定投基金A时，如果预期定投时间少于20个月，那应该选择前端收费的方式；如果预期定投时间长于20个月，那应该选择后端收费的方式，而且定投时间越长，费率越低。

(图片、文字来源：凯石金融产品研究中心)

采用前端收费，费用一直都是1.50%；采用后端收费，前12个月的费用一直都是1.80%，到第13个月起，整体定投的申购费用开始下降，第37个月时，后端收费式的定投整体费率降到1.48%。所以如果预期定投少于37个月，应该选择前端收费；反之选择后端收费。

类似的，定投的金额一般是较小的，选择前端申购的话费率为1.50%；而后端收费的话与持有年限紧密相关。以基金B的申购费用为例，年限小于1年时，后端申购费率高于前端申购费；而超过2年后，后端申购费用降低到1.50%，与前端申购费用持平；在超过3年后，后端申购费用降低到1.20%，首次低于前端费用。利用该申购费率，可以计算出定投整体费率和定投时长的关系。

以基金B投资为例，每月月末进行普通定额定投，定投金额为1000元，如果采用前端收费，费用一直都是1.50%；如果采用后端收费，前12个月的费用一直都是1.80%，到第13个月起，首次投资的年限超过1年，首次投资的申购费率变为1.50%，整体定投的申购费用开始下降，但仍高于前端申购费用；到第25个月起，首次投资的年限超过2年，首次投资的申购费率变为1.20%，第37个月时，后端收费式的定投整体费率降到1.48%，即如果此时结束定投，申购的费用仅为1.48%。所以投资者在定投基金A时，如果预期定投时间少于37个月，那应该选择前端收费的方式；如果预期定投时间长于37个月，那应该选择后端收费的方式，而且定投时间越长，费率越低。

基金定投申购费率偏高第三方平台可享费率优惠

基金定投因其投资方式的特殊性，投资者在进行基金定投还需考虑费率因素。

因基金定投每月定期自动扣款，过高的申购费率也会拉低投资者的收益。据中国网财经记者统计，目前基金定投申购费率不尽相同，有少数基金定投申购费率高至1.5%、1.2%、1.0%，另有一部分基金定投申购费率为0.8%、0.6%，不过市面上多数基金定投申购费率为0.15%、0.12%、0.08%等偏低费率水平，仅有少数基金定投费率为零。

目前基金定投渠道较多，投资者可在银行、基金公司官网、第三方平台进行基金定投，多种定投渠道中，银行渠道费率优惠较少，基金公司官网能有享受费率优惠，但在基金公司官网定投需先在其官网注册，操作不便。考虑到省时、操作方便、优惠等多方便因素，第三方平台投资体验最佳，此外，第三方平台费率优惠力度更大，多数平台费率均已低至四折甚至一折。

基金定投误区：

(1)任何时点都可进行基金定投？

如果高位定投，比如2015年6月的5000点进去，则可能要定投好几年才能翻身。比较好的做法是寻找市场相对底部区域进入，定投效果更好。

(2)定投一定要在市场“底部”进行吗？

盲目寻底，一定要在最低点再进入，或将使得投资者在寻底中错过最佳时机；其次，最低点才开始定投，导致上涨时底部力量薄弱，上涨盈利较少；最后如果有准确判断底部的天赋，那定投还不如直接一次性全部投入，盈利更好。

(3)定投必须选净值偏低的基金吗？

比如一只基金，T月的净值是2.0元，1000元可以买入500份；T+1月的净值是2.5元，1000元可以买入400份。那么我们自动实现“高点少投”了吗？没有。当这只基金上涨20%时，前者的收益是200元，后者的收益还是200元。

这和另一个常见误区很相似：一个客户有1000元，面对2只基金，净值分别为1.0元和3.0元。很多人会更倾向于购买1.0元，因为可以买的份额更多。其实这种想法是错误的，因为当两只基金同样上涨20%，赚取的收益相等。

(4)定投可以“一懒到底”吗？

定投是达到目标后应战略退出。很多文章讲基金定投不建议投资者退出或者刻意忽略退出，其实是不对的，这也使得客户对“定投”印象大打折扣的原因，认为“定投”就是基金公司让他无穷无尽一直投下去的“花言巧语”。好的定投策略一定要有“退出”，以下方法可作为参考：

①盈利线：在进入之初设置一条盈利线，比如当预期收益率达到100%时，全部或分批退出。

②估值线：当PE或PB达到一定水平(投资者可根据自己判断设置具体值)，全部或分批退出(如果投资的是指数基金，则看指数的PE和PB)。

③技术线：当中期均线下穿长期均线，或短期均线下穿长期均线且中期均线在长期均线下方，全部或分批退出。

④情绪线：当报纸、新闻、办公室、楼下早点摊大爷都在讨论股市，或当微博上一堆“股神”猜顶时，全部或分批退出。