最近A股市场升势异常凌厉，从年初到3月19日上证涨幅10.75%，中小市值股票涨幅大于大盘蓝筹股，创业板指数涨幅48.39%，A股日均成交6446亿元，近日成交量连续突破万亿，市场活跃度可见一斑。
这轮行情与去年年底那波相比较显然是有些差异，板块之间出现了分化，信息服务业、文体娱乐业等新兴行业涨幅居前，传统行业涨幅靠后，整体呈现了普涨的局面。
这与今年两会传达的一些精神和高层决策部门对股市的态度有关，尤其是周小川在回应股市与实体经济之间的关系时，一句“资金进入股市也是支持实体经济”给A股带来了巨大正能量，这让人们深信高层决策部门对A股的态度发生了转变，明确了股市在实体经济中的地位，尤其目前转型升级的中国经济需要一个欣欣向荣的市场环境，需要有一个巨大的资金“风口”来推动市场配置资源的活力，从近日发布的《关于深化体制机制改革——加快实施创新驱动发展战略的若干意见》中明确提出：“强化资本市场对技术创新的支持”，高层已将资本市场提至国家战略层面，从之前只重融资圈钱到强化市场均衡发展，行政决策部门从之前“怕涨不怕跌”到目前强化“风口”思维，显然不再害怕股市上涨了，包括中国证监会也对近期股市连续上涨，认为是市场对经济托底、金融风险可控的认同，是市场流动性充裕、中小企业盈利情况改善等综合反映，有必然性和合理性，未来股市平稳健康发展对增强经济增长信心、扩大直接融资规模、经济转型有利。
近几年，笔者一直在呼吁中国股市真正市场化的改革，呼吁高层决策部门明确中国股市的功能定位，不能再把股市狭义地定为“融资”“圈钱”，应该强化股市的资源配置和投资功能，将资本配置给真正需要钱的地方，让市场将资金配置给新兴和新商业模式的企业，培育中国经济的潜在希望和战略格局，抑制“两高一限”的企业圈钱上市，让股市恢复活力。
否则一个弱势的中国资本市场很难促使中国经济结构的有效转型，同时可以让股票市场充当管理流动性的场所，在流动性泛滥的时候应该充分利用股市来吸纳过剩流动性，而不是让发毛的货币兴风作浪，一会炒房、一会炒农产品；在资本流出的时候，如果股票市场有吸引力，可以挽留一些趋利、套利的跨境资本，让热钱变成冷钱沉淀在中国资本市场，避免流动性的暴涨暴跌严重影响实体经济和货币政策的稳定性，即使股市有些泡沫也不用惧怕，市场的各种功能还是存在的，这总比在熊市中煎熬和所有市场功能丧失显得主动。
况且，目前中国正在营造一个多层次资本市场体系，二级市场的活跃和适当的高估值会带动股权投资、风投、创投资金的涌现，也会激励全民创业热潮。当然，股票市场还可以充当财富再分配的场所，如果股市具有投资价值，无疑可以让人合法投资成为名正言顺的中产阶级，反之一个股市如果成了“消灭”中产阶级的场所，则初次分配的不公平会进一步加剧中国财富分配的两极化。
从这些角度来看，看多中国股市确实有一些理由，但是千万别疯狂过头，毕竟中国的实体经济和上市公司基本面不支持，如果像去年年底那样过快上涨反而会断送牛市根基，就无法发挥股市与实体经济之间的转化，就只是成了炒股票了，这又会引起父爱主义的监管部门异常恐惧。
中国证监会一直在关注一个数据，就是散户与机构之间的交易数据和交易行为，从证监会公布的数据来看，今年市场中90%左右的交易量都是由自然人投资者贡献的，专业机构投资者的净买入还不到10%，当然这与A股市场的投资者构成有关，A股市场中99%都是个人投资者。随着各种金融衍生品和期货、期权、杠杆产品的诞生，个人投资者的数量可能会大幅下降，毕竟单边牛市的格局已经发生了改变，个人投资者将很难适应未来市场的变化，亏损和收益下降等代价不可避免，若频频用父爱主义给股市“败火”，过往的行政干预市场结果都很糟糕，不但没让投资者买到教训，反而漫长熊市的煎熬让投资者的信心碎了一地。希望在未来的市场治理过程中，要尽量减少行政干预，市场的问题和投资者的问题让市场自身去解决吧。
本文来源：中国经营报
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王晓易_NE0011
