网易财经3月27日讯 2015年博鳌亚洲论坛今日在海南正式启幕,网易财经对本次论坛进行全方位报道。在晚间“对话朱民:中国与世界经济”的分论坛上,IMF副总裁朱民表示,现在整个市场都是同时并进的,它们之间的联系比我们想的要更紧密,包括资本、人力、金融资产,这是一个信息的流动,因为信息改变了人们的行为,金融市场也是同样的情况,对于投资经理来说,他们就更难管理他们的资产了。不光是金融市场,我们发现增长看市场比危机之前增加的更加趋同,危机之前每个国家都要看自己的国情看移动和发展的,经济增长危机之前是5%,危机之后是6%朝着同样的方向发展,它们增长要么同时增长,要么同时衰退这就使得周期更加放大了,对于人们来说更有挑战力了。
以下为文字实录:
下面看一些股市关键的流动情况,包括一些债券、外汇和股票。一般的这三条线同时的移动,就表现整个市场移动的现象。这种共同流动的线它们是在不同的方向进行移动的,实际情况并不是这样的,08年的情况当时是爆发了世界金融危机,大家可以看到它的发展是变化非常大的,整个市场是不一样的,绿色部分是没有跟股市和外汇方向一致的,当时所有都是投向了美元。整体变化的方向又变了。这是2010年的时候,当时是欧债危机爆发的时候。
所以可以看到整个市场都是同时并进的。它们之间的联系比我们想的要更紧密,包括资本、人力、金融资产,这是一个信息的流动,因为信息改变了人们的行为,他们的行为改变行动也是同样的方向,整个就改变了经济的趋势。这也是互联的关键,就是因为整个联系变化了,这种行为也变化了,所以趋势方向也变化了。所以这确实是一个很令人费解的现象。
另外再给大家看下一张PPT,这是全球股票市场共同的移动,美国股市和新兴的亚洲国家的股市,03年共同的流动,也就是在拉美和亚洲是42%,非常惊人,但是2012年危机以后,是81%。所以不同的市场离的那么远,美国人在那边跳舞高兴呢,亚洲人还在那边非常辛苦的工作,偶尔去K歌一下而已。但是市场都是一起同样的方向,如果是80%的流动何必呢?实际上完全没有意义。但是都是无所谓的,在这里没有关系了,为什么会出现这种情况呢?因为整个拉丁美洲是流入到了泛亚洲的区域。
金融市场也是同样的情况,对于投资经理来说,他们就更难管理他们的资产了。不光是金融市场,我们发现增长看市场比危机之前增加的更加趋同,危机之前每个国家都要看自己的国情看移动和发展的,经济增长危机之前是5%,危机之后是6%朝着同样的方向发展,它们增长要么同时增长,要么同时衰退这就使得周期更加放大了,对于人们来说更有挑战力了。
09年以后共同的这种流动稍微低了,但是还是比危机前的5%要高,现在新兴市场是90%的共同驱动力,这就意味着90%它们是同样增长收益的周期,等于是增长的时候一起增长,衰落的时候一起衰落,全球朝着同样的方向发展,这对于政策制订者来说也是很大的挑战。
看一下溢出效应,包括日本、美国、和中国,宏观经过的冲击(绿色)部分是金融,(红色)部分是实体经济,蓝色比红色更多,美国比中国和日本的情况更明显。我们如何解压美国这种外来的压力呢?包括实体经济和金融行业。它的这种溢出效应对其他国家是什么影响?看一下金融,美国第一个是先影响到加拿大,这是肯定的。第二个就是墨西哥,也都是离美国经济非常近的。第三个是沙特阿拉伯,你们能相信吗?