人民币对美元即期汇价时隔4个月再度回到6.2关口上方，或正式宣告今年以来的单边贬值走势结束，伴随着市场结汇意愿的逐步转暖，即期走向悄然生变，人民币或在双边波动中小幅升值。
“自从本周人民币对美元即期升破6.2关口以来，市场的预期似乎在变化，可以明显感觉到结汇盘在在增加，”某城商行资深交易员对大智慧通讯社表示，“甚至还出现了近期比较罕见的比较大量的远期结汇，这还是在远掉期点明显上升的情况下发生的。”
该交易员还指出，“还有一个现象值得注意，近期虽然人民币中间价呈现温和贬值走势，但是每每即期开盘，都是高开高走，完全无视中间价的信号作用，这种现象也表明市场的结汇意愿在上升。”
另一股份制银行交易员指出，“本周初还维持在1050点左右的美元对人民币一年期远掉期点，如今又再度回到1000点以内，市场的美元流动性没有那么宽松了，这或许也算一个信号吧。”但由于促使远掉期市场显著回落的其他条件尚未成熟，因此远掉期价格即使见顶后仍可能在高位震荡。
本周人民币连续四日走升，并打破此前测试多次的6.2关口阻力，创下4个月新高。截止本周，汇价反弹已经收复过半3月汇改以来的跌幅。截至周五收盘，人民币对美元收盘报6.1915，较上日涨34点。
广发银行金融市场部外汇主管黄毅认为，“即期汇率6.2是决定人民币中短期强弱的关键水平，”人民币汇率回到6.20之下，三季度的波动区间将变成6.15-6.20，即期汇价将重新与中间价看齐。
受访交易员从技术面分析，也认为人民币贬值走势可能宣告结束。美元对人民币4月底和5月底分别触及阶段高点（6.26下方），但都没能收在6.26关口下方，美元对人民币在6月的回调中，进入布林通道中轨下方，而随后的价格一直被中轨压制，并逐步走低（意味着人民币升值）；从均线看，汇价也受制于20日均线，指向和布林通道一致。
“人民币上涨是正常的，今年上半年资金净流入，人民币不涨才不正常，”某国有大行外汇业务主管直言，“目前汇率直接影响因素(资金流向)并未出现逆转，人民币上涨是市场力量的体现。只有央行干预，才会打压人民币汇率。”
浦发银行金融市场部分析师曹阳也认为，6月中旬以来中国外贸顺差再度扩大，人民币汇率出现企稳，这和央行3月扩大波幅汇改至6月的行情走势不同。此轮汇改至6月人民币基本呈现贬值趋势，而且即期汇率更接近汇率波动区间上限。
曹阳并指出，年初以来人民币汇率走弱并非完全是市场交易的结果，央行引导的力量依然较强。在外汇需求端，私人主体没有出现明显的本外币再配置，在外汇供给方端，海外投资者对于人民币资产的需求依然较为旺盛，人民币资产仍有相当吸引力。因此整体来看，人民币需求依然较为稳定。
其他经济基本面数据也亦在支撑人民币的转强。国家统计局上周发布的数据显示，随着一系列稳增长措施发力，中国二季度GDP同比增长7.5%，增速略高于一季度的7.4%；而本周汇丰银行公布的中国7月制造业PMI初值上涨到52.0，触及18个月高位。
据上海清算所披露数据，2014年5月境外金融机构持有的短融、中票和政府支持机构债规模金额达240亿，较13年底增加了79亿人民币，显示海外投资者对境内市场依然看好。
另外分析人士也指出，汇改以后，人民币波动率依然不高，不足以遏制套利交易。香港金管局总裁助理何东估算，如果中美名义利差为3%，人民币对美元汇率年波动幅度需要达到 0.075-0.2才能有效遏制跨境套利交易，但现在人民币波动率还不到0.02。
展望下半年，上述国有大行外汇业务主管认为，“随着人民币汇率重新走向缓慢升值，藏汇于民的购汇盘会收缩，资金净流入仍会对人民币产生升值压力。央行为压低人民币汇率将继续干预汇率，外汇占款和外汇储备会重新抬升。”
浦发银行曹阳则认为，未来央行可能需要平衡国内“宽信用”和对外“稳汇率”政策目标，在保持国内低利率环境下，人民币汇率需要相对稳定，甚至小幅升值，以增强市场信心，防止资本流出带来国内流动性收缩的压力。
本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
