网易财经6月18日讯 依顿电子(603328)6月18日发布首次公开发行股票招股说明书,确定发行价格为15.31元/股,对应的2013年摊薄后市盈率为23.20倍;发行股份不超过9000万股,不进行老股转让,发行股份全部为新股;网下初始发行数量为6300万股,为本次发行数量的70.00%;网上初始发行数量2700万股,为本次发行数量的30.00%。
网上申购时间为2014年6月19日(T 日)9:30-11:30,13:00-15:00。网上申购简称为“依顿申购”,申购代码为“732328”。申购上限2.70万股,顶格申购资金需要41.33万元。
公司经营范围为:生产线路板、覆铜板、液晶显示器及其附件。公司的主营业务为高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售。公司可为客户提供“一站式”生产服务,即由印刷线路板线路设计优化、小批量样板生产、批量生产和售后服务等构成的综合服务体系。
股票代码 | 603328 | 股票简称 | 依顿电子 |
申购代码 | 732328 | 上市地点 | 上海证券交易所 |
发行价格(元/股) | 15.31 | 发行市盈率 | 23.2 |
市盈率参考行业 | 计算机、通信和其他电子设备制造业 | 参考行业市盈率(2014-06-16) | 39.98 |
发行面值(元) | 1.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 13.78 |
网上发行日期 | 2014-06-19 周四 | 网下配售日期 | 2014-06-19 周四 |
网上发行数量(股) | 27,000,000 | 网下配售数量(股) | 63,000,000 |
老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | ||
申购数量上限(股) | 27000 | 总发行量数(股) | 90,000,000 |
顶格申购所需市值(万元) | 27 | 市值确认日 | T-2日2014年6月17日(周二) |
券商估值
盈利预测:受益于苹果、通讯和汽车业务的推动,我们预估14年公司收入增速将达7%,而随着两个募投项目在明后年逐渐释放产能,15/16年公司营收望实现26%/24%的快速成长。我们预测公司14/15/16净利润为3.54/4.28/5.11亿,按照发行后预估股本4.89亿股,对应EPS分别为0.72/0.87/1.05元,合理市值区间为64-78亿元,相当于14年18-22倍净利。
预计公司2014 年属于三年调整期最后一年,2013-16 年收入复合增长14%,净利润享有13%的复合增长,假设本次发行9000万股,则2014-16 年EPS 分别为0.71/0.83/0.96 元。
公司在A 股的竞争对手包括沪电股份、超声电子、天津普林、超华科技、中京电子以及兴森科技,行业2014E 估值水平在15-31倍,估值中枢为24 倍,考虑到依顿营收规模较大,并且2014 年仍处于转型期,给予其15%的估值折价,我们认为合理的估值区间应该在19-23 倍。
预计公司 14-16 年完全摊薄EPS 为0.72 元、0.87 元和1.02 元,参考同行业可比公司,基于谨慎原则,给予14 年20-25 倍PE 估值,合理价格为14.30-17.88 元。
盈利预测及投资建议:按照募投项目建设期一年,投产后第一年达产率60%,第二年80%,第三年100%进度假设,我们预计公司14-16 年净利润分别为3.62、4.27、5.20 亿,按照发行后预估股本4.89 亿股,对应EPS 为0.74、0.87、1.06 元,合理市值区间为65 亿-73 亿元,相当于14 年18-20 倍估值,建议在此之下可以积极申购。
盈利预测与估值定价 .
合理估值区间为2014年19-23倍,如果公司发行9000万股,则对应的合理询价区间为13.1-15.9元。公司竞争对手较多,我们梳理相关企业估值状况。超华科技、中京电子估值偏离较大,*ST普林本身由于亏损并无代表意义,我们剔除上述3家企业后,得到2013、2014、2015年行业平均PE分别为38.7倍、26.94倍、18.49倍。考虑到PCB行业整体估值水平波动较大,我们基于稳健性原则,给予公司19-23倍估值。如果公司发行9000万股,则对应的询价区间为13.1-15.87元。