4月24日晚，广汇能源发布了其非公开发行优先股的预案，成为优先股政策落地后首个披露优先股发行方案的公司。
受此影响，4月25日两市一开盘，银行板块集体反弹带动股指走高。其中，华夏银行涨幅一度超过5%、中信银行涨幅一度超过4%，其他银行股盘中均有不同程度的上涨。
在业内看来，广汇能源之后，备受关注的银行优先股有望尽快推出。参与首批发行试点的银行包括工行、农行、中行、建行和浦发银行，总额度为3700亿元。
据理财周报记者多方了解，截至目前，四大行和浦发银行都处于前期的方案准备阶段。也有进一步消息称，工行、农行、中行、浦发银行等四家银行现已进入优先股发行预案的定稿阶段，最早将于五一前后上报到董事会。
“根据银监会上周的文件，发行优先股申请先要报股东大会批准，我们现在股东大会还没开始，一切都还在准备中。”浦发银行方面回应称。
等待股东大会
在3月21日证监会发布《优先股试点管理办法》后不到一个月，4月18日，银监会和证监会即联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》（下称意见），至此，银行试点优先股的政策限制被完全打开。
“该指导意见就是之前大家所说的细则，政策障碍没有，接下来就看银行的准备情况和监管的态度，毕竟不是谁想发就能发的。”一位股份制银行的高管分析称。
按照此前，银监会流露出的信息显示，首批参与优先股发行的银行仅为5家，分别是工农中建等四大行和浦发银行，总额度达到了3700亿元。
意见的出台，进一步明确了商业银行发行优先股的准入条件、发行程序等。按照意见的规定，商业银行发行优先股依次需要经过董事会、股东大会、银监会、证监会四个环节。
“目前细则刚刚下来，我们正在准备具体方案，接下来必然要召开股东大会审议才行。”一位四大行的人士介绍称。
据理财周报（微信公众号：money-week）记者多方了解，目前四大行、浦发银行均处于前期的方案准备阶段，截至目前还没有任何一家银行将优先股的相关议案提请股东大会审议。在工商银行6月6日将举行的2013年股东大会的议程中，也没有包括或增加优先股的相关议案。
对于目前优先股准备的进展，浦发银行方面表示“根据银监会上周的文件，发行优先股申请先要报股东大会批准，我们现在股东大会还没开始，一切都还在准备中。”
按照意见的要求，商业银行申请发行优先股，必须向银监会递交的申请材料中有两项分别是股东大会的决议和根据《优先股试点管理办法》修改的公司章程（草案），这两项须在股东大会环节完成。
有消息称，工行、农行、中行、浦发银行等四家银行发行优先股的材料准备已进入发行预案的定稿阶段，最快将于五一前后提交董事会讨论。如果董事会通过，下一步将是提交股东大会审议。
股息率有望达7%
截至目前，上述五家银行的具体方案尚不明朗，这其中包括最受关注的股息问题。
在业内人士看来，银行发行优先股补充一级资本，其收益率水平最有可能在6.0%-6.5%的范围内，也有可能最高达到7%的水平。
“根据国际经验，优先股股息率主要由优先股信用等级和市场基础利率决定。”申银万国的证券分析师陈静认为，考虑到中国与美国利差高达250-350BP，且两国优先股主要发行人的信用水平相近，国内银行发行的优先股股息率也将主要分布在6%-7%的区间内。
“如此大规模的发行额度各家银行是否会分批发行还不清楚，但就认购方来说，主要是机构资金，其中保险资金是关键。”一位股份制银行的高管分析称。
在该高管看来，优先股对于险资来说是一次很好的投资机会，收益稳定，适合长期投资，但保险资金的积极性还取决于收益水平。
目前，市场上超过5年期的债券收益率已有不少超过6.5%，尤其证监会鼓励推行的二级资本债券。
据理财周报（微信公众号：money-week）记者了解，自2013年7月以来，已有包括招商银行、民生银行、锦州银行在内的9家商业银行共发行了10笔二级资本债券，其中平安银行先后发行两笔二级资本债券，发行规模共计150亿元。这10笔二级资本债券期限均为10年，票面利率最低的也仅为6.4%，最高的则达到了7%。
如果按照目前上市银行披露的分红预案，四大行税前的股息率也均超过了7%的水平。这与险资多不超过5%的年化收益率水平相比，优先股对于险资将有天然的吸引力。
4月18日，保监会公布了《中国保险监督管理委员会关于修改〈保险资金运用管理暂行办法〉的决定》，对险资投资具体资产的比例进行了调整，险资投资再次“松绑”。在优先股推出之际，险金的“松绑”也成为银行优先股的兴奋点之一。
不仅如此，银行理财计划也很可能将成为优先股的投资者之一。
在今年3月底，光大银行曾在其官网上发布公告，称其将优先股纳入了其一款名为“光大颐享阳光养老产品”的投资范围。但是否会将银行优先股纳入投资范围，包括光大银行在内的各家银行目前均未明确表态。
“在商业银行理财仍然刚性兑付的背景下，银行理财投资的银行优先股实际上属于银行资金体系内循环，不利于银行系统的风险控制。”在陈静看来，试点期间，商业银行不会轻易使用银行理财投资银行优先股。
本文来源：理财周报
作者：袁盼锋
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