金融股异动频频。继本周二（2月11日）银行股强势拉盘后，周三券商股接力盘中爆发，成为活跃大盘人气的重要因素。事实上，今年以来券商股的悄然走强已经引发投资者关注。申万二级行业指数显示，自今年1月17日阶段性低点反弹以来，截至本周三，证券板块已累计上涨5.74%.
与此同时，尽管2013年IPO暂停令券商步履维艰，但证券行业却迎来了自2009年以来的首次业绩正增长。此外，发行体制改革、新三板扩容、互联网金融等行业利好因素层出不穷，券商股的想象空间有望进一步打开。
全行业业绩普涨
从已公布的2013年业绩快报来看，去年券商业绩普增已成定局。数据显示，13家上市券商2013年净利润总计达到192亿元，净利润同比增幅超过40%的达到6家。其中，增幅最大的是东北证券，为220.42%.
事实上，不仅是上市券商，对于多数券商来说，去年是个丰收年。中国证券业协会日前发布的2013年度证券公司经营数据显示，全行业115家证券公司去年共实现营业收入1592.41亿元，净利润440.21亿元；行业总资产2.08万亿元，净资产7538.55亿元，净资本为5204.58亿元。实现盈利公司达到104家，占证券公司总数的90.43%.
银河证券分析师黄斌辉称，2013年成为全行业自2009年之后首次重新出现业绩正增长的年份。
除了投行业务受制于IPO暂停外，其他业务几乎全面开花。分业务看，全行业代理买卖证券业务收入同比增长50.62%，受托客户资产管理业务收入同比增长162.71%，财务顾问收入同比增长26.02%，投资咨询收入同比增长125.74%，融资融券收入同比增长250.99%.
业内分析认为，券商业绩增长主要是由于去年证券市场证券交易总量增加较多，佣金费率保持相对稳定，使得经纪、自营等传统业务回暖，同时，融资融券、质押回购等创新业务的“井喷”也为去年的业绩增长贡献颇多。
值得注意的是，随着融资融券等创新业务呈现出爆发式增长，券商资本中介型业务发展渐入佳境。数据显示，2013年证券行业融资融券业务的利息收入达到184.62亿元，是全行业增长幅度最大的业务。此外，以新三板做市商业务及个股期权做市商业务为代表的资本中介型业务也将在新的一年里为证券行业盈利模式的进一步改善留足想象空间。
IPO派发“1月红包”
IPO大闸开启令不少投资者异常兴奋，而对于券商来说，久违的承销费又回来了。iFIND同花顺数据显示，在IPO重启后的1个多月时间里，共有48只新股启动发行，截至目前已完成发行的45只新股合计募资300.91亿元，参与其中的25家券商共获得承销与保荐费用达到14.5亿元。
值得注意的是，此次IPO空窗期超过1年，拟上市企业热情高涨，券商承销保荐费率也随之创历史新高。统计表明，IPO重启以来，券商平均费率水平大幅提高至7.25%，升幅近三成。其中，创业板公司平均承销保荐费率已近10%.此前2012年费率水平仅为5.6%.
本周起新股密集发行将暂告一段落，但好戏却还在后头。德勤预计，A股2014年将有200至230家在审企业可以完成发行，总集资额约1500亿元至1700亿元。如果按照7%的费用比例计算，在总融资规模达到2000亿元的情况下，券商2014年在新股发行业务上的收入将达到140亿元。
事实上，IPO给券商带来的新年福利已经开始显现。截至本周三，19家上市券商中已有6家上市券商发布1月份财务数据，这些券商当月共实现营业收入23.68亿元；实现净利润8.72亿元，环比增长20%.
“从近期的政策面来看，IPO重启、新三板扩容等，都对券商的业绩有明显的提振作用。”华融证券分析师曹雪锋称，看好随着年报发布而带来的券商年报行情；同时，由于创新业务给券商提供了良好的增长动力，投资者需要寻找能率先从创新业务中脱颖而出，以资本中介业务为竞争优势的优质券商。
变革带来更多机遇
中信证券近日在2014年投资策略报告中表示，今年证券行业将受益于基本面转好和并购重组。基本面来看，经济发展需要资本市场，券商在活跃的资本市场上将有更多的业务机会，特别是券商创新业务方面；而随着证券行业总体市值高、小券商生存空间小、牌照价值下降、市场化并购条件日渐成熟，并购重组将成为2014年的核心主题。“证券公司的盈利将不再单纯依靠资本市场波动，而是通过资本市场活跃度的提升带来创新空间的扩大和业务量的增加，同时，行业分化，强者恒强特征日趋明显。”中信证券称。
不过，2014年互联网金融对券商行业的冲击不容小觑。海通证券分析师丁文韬表示，2014年证券业主要关注两大变化，一是投行发行体制改革带来的影响；二是互联网对券商业务的冲击。一方面，新股发行制度由审批制到注册制，券商的定价权、研究的话语权将大幅上升，各上市公司将更倾向于找市场认可的大券商寻求合作，因此好的项目越来越倾向于大券商；另一方面，对于还没转变或没有做好准备应对互联网金融的券商，尤其是那些营业网点多，固定成本大，经纪业务占比高，受佣金率下滑影响大的券商，投资者需要谨慎对待。丁文韬称，比较看好主动拥抱互联网或拥有互联网基因的公司。具有互联网基因的必要条件是，民营体制，具有经营效率、决策效率高的优势，应对变化的能力较强，转型速度快；营业部数量少，转型的包袱轻，而互联网将带来用户更大的增量。
本文来源：金融时报
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王晓易_NE0011
