郭树清：中国海外资产直接投资比重太低

网易财经11月10日讯 刚刚任中国证监会主席郭树清今天在国际金融论坛第八届全球年会上发表演讲时表示，现在中国有大概4万亿美元的海外资产，70%都是外汇储备，都是证券类投资和组合投资，直接投资比重非常低。

他还表示，最近一些年，在国内一些机构，包括开发银行也做了大量的工作，到去年中国是全世界第五位投资大国，但是绝对额很小。如果把每年外汇储备的四分之一拿来做直接投资，或者是二分之一拿来做直接投资，那就不得了了，这对所有国家都有好处，对中国也有好处。

以下是郭树清主席发表主旨演讲全文：

郭树清：女士们，先生们，大家下午好。非常抱歉，因为我工作安排的原因，原来的题目我做了调整，本来是要谈国际货币金融体系改革的，今天我们这个题目是关于世界经济再平衡。我想我也比较适合谈这个题目，为什么？看到我的老首长很高兴，戴相龙行长在人民银行做行长的时候，我有幸给他做过两年的助手，我们一起工作非常愉快。由于工作的缘故，虽然都在北京，但是见面的机会并不多，所以我看到他非常高兴。

今天讲到的不平衡，我想世界很多场合，在过去10年中，经常会讨论这个问题。在国际场合大家谈到不平衡的问题，实际上我感觉多数外国朋友暗指中国是一个重要的不平衡的根源。表面上看好象还是很有道理的，因为过去这些年，中国的贸易顺差比较大，特别是外汇储备在过去五年的时间里，平均每年增长20%、30%，绝对额4000亿美元，数量相当大。但是我们觉得这个理解可能还不是太一样，就是对世界经济不平衡的理解。

中国人说中国经济的不平衡，和外国人说中国经济不平衡不一样，中国人自己讲可能也有差别。我个人理解，我们经济的不平衡，可能并不表现为消费的不充分，特别是物质上消费的充分。首先吃的东西，中国可能是世界上最大的消费国，有可能也是最大的浪费国，这方面和美国不相上下。地沟油不能说再生资源，它再回到餐桌上是不对的。

在衣着方面的消费，中国纺织品以前是不到70%，但是现在80%以上是中国自己消费。交通方面，中国铁路、公路发展最快，现在高速公路已经是世界上数一、数二的了。汽车，我们前年刚刚超过美国，成为第一大汽车市场，去年已经1800万辆了，今年增长速度，前面很高，后面很低。即使这样，新销售的汽车也有2000万辆。什么概念呢？肯定是全世界第一了。新增加的汽油消费，可能是全世界的1%，这个速度是不得了。住房，今年我们住房消费，投资新建住房弄不好，世界上每新建成两个单元的话，中国占一套。相应的就是中国的钢铁、水泥、玻璃消费都占了世界一半左右。我们还要提高到什么程度？有色金属情况不一样，但是平均也在30%到40%，铜现在消费40%在中国。

中国经济不平衡确实是存在的，中国的领导人，各个政府部门的官员，经济学家也反反复复论证，我觉得这个不平衡，首先表现为城乡差别，城乡居民收入差别很大。城乡居民收入差别大，消费的差别也大，不光是地域。从农村地区来的人，消费水平也非常低。大家知道很多农民工，在一个城市工作10年以上，夫妻俩就去过一次公园。我认识一个农民工，他夫妻俩在北京八年了，只去过一次天安门广场，没有其他消费。城乡居民的差别是非常大的。

第二，地区之间差别非常大。

第三，商品和服务之间差距很大。如果我们消费不足成立的话，首先是服务的消费，相对于商品严重不足。世界银行的行长佐立克先生问给我，他说中国有什么产业你认为是很有前景的新兴产业？我当时没有听懂他这个问题，在中国几乎所有产业都很有前景。包括我们说的农业和食品，说到服务业，所有的服务业差不多都是短缺的，从医疗、教育、卫生、旅游这些方面。所以中国的产业都是非常有前途的。但是比较起来，服务业的差距更大。

第四，公共服务欠缺就更多了，地区之间差别也很大，均等化水平非常低。尽管这些年有改善。

第五，大家都看到中国的物质财富、金融财富都带增长。但是我们的知识财富增长是很缓慢的。人力资本增长是很缓慢的，生态财富是负增长的，非常严重。我曾经说过一个判断，如果说外汇储备有3.2万亿美元的话，那么我们的环境自然生态要修复到欧洲和美国的水平，可能需要10倍的投入才能解决问题。这是我说的第一个问题，就是中国经济不平衡的情况。

中国经济对外的不平衡的表现，主要表现在什么方面？前面几位嘉宾都做了精彩的演讲。我想核心的问题是产业结构的程度比较落后。制造业很发达，占比也很高，占到现在GDP的48%。但是高度集中于低附加价值，集中在低端产业。我们是靠低端的产品和其他国家交换，来获得贸易顺差的。这个顺差，刚才成思危委员长的PPT上显示的很清楚了，08年最高峰，然后逐年缩小。贸易顺差今年也有1000多亿美元，占GDP比重2%左右。全部经常项目的顺差加在一起，可能是3%左右，和前些年的水平不可同日而语，已经发生了很大的变化了。

当然我们估计顺差，无论是贸易还是经常项目还会持续一段时间，但是没有那么大的差距。这是一个什么原因呢？这些年差别一直调整，最主要的调整有数量的，出口相对增长慢一点，进口增长快一点，更重要的是价格在调整。出口产品的价格上涨幅度非常小，而进口产品价格上涨非常快，在过去20年里，只有个别一两个年份有改变，绝大多数贸易条件都是恶化的。中国卖什么产品什么产品就便宜，买什么东西什么东西贵，这是一个总体的趋势。

给世界做出的贡献，利用这种不平衡，应该说给所有的发达国家、发展中国家都做出了巨大的贡献，表现在什么方面？所有的工业资产比，价格都逐渐下降。所有的原材料、能源产品价格都上升。最典型的就是铁矿石，涨了五六倍。出现这样的变化也是必然的。今年上半年以来，我们进口能源和大宗商品价格也是很高的，最近几天在不断，但是总体水平还是很高的。

另外我们看到人民币的汇率出面了双向的调整，特别是离岸市场在香港就已经实行人民币贬值，美元升值，幅度比较大。开始有一个双向的调整，我觉得这是一个市场化重要的一个标志，也是我们对外经济平衡关系开始好转的一个重要标志。

但是这也带来一些问题，带来什么问题呢？第一，中国如果继续保持这样的进口速度，特别是能源原材料，会对世界造成很大的压力。现在大家老觉得中国进口还是少，中国能进口更多更好，可能用不了多久大家就该批评中国了。因为中国石油和铁矿石现在的对外依存度都超过50%了，接近60%了。据专家预测，石油的消费和生产，到2020年，增长4%。现在是40亿吨的产出，增加4%，也就是1.6亿吨，一年4000万吨，如果增长1%，就是4000万吨。前面说到中国光新增加的汽车就会消耗这么多，加上其他使用的原油，大概一年现在增长速度是5000万吨。

未来10年中国至少要增加10%，相当于世界产量的10%。现在是10%，再加一个10%，可能20%还不够。那意味着世界其他国家要把6%减下来，美国和欧洲少消费，但是人均我们还是低的很。所以这是很大的压力。

另外，环境的问题、排放的问题，这个不用说了。还有一个是产成品价格上涨，全球的通货膨胀可能会重新上扬。二战时期是通货膨胀压力最低的时候。    第三，廉价储蓄和资本会减少供应。前五年，中国每年提供世界净储蓄是4000亿美元。

最后一个问题，世界经济的再平衡的稳定增长。世界经济的再平衡问题，其实说不平衡，实际上是发达国家转向更高水平的经济形态，就是发达国家向后工业化、非物质生产主导，这个过程当然对美国和欧洲都是痛苦的，但是这种不平衡很难改变，可能也不需要改变。最要紧的是广大发展中国家，特别是最不发达国家的，像亚非国家如何能够得到更多的经济资源，在未来发展中不至于被甩的更远。现在发达国家资源是极度过剩，而发展中国家严重不足。

中国应该做一些什么事情？有能力做什么事情呢？确实中国可以做很多事情，我们国家领导人，胡锦涛主席在G20会议上都做出了明确的表示，温家宝在其他场合也做出表示，中国愿意和世界上其他国家同舟共济，在既有的体系里进行改革，积极参与，为世界的经济繁荣发展做出自己的贡献。

现在中国有大概4万亿美元的海外资产，70%都是外汇储备，都是证券类投资和组合投资，直接投资比重非常低。最近一些年，在国内一些机构，包括开发银行也做了大量的工作，到去年中国是全世界第五位投资大国，但是绝对额很小。如果把每年外汇储备的四分之一拿来做直接投资，或者是二分之一拿来做直接投资，那就不得了了，这对所有国家都有好处，对中国也有好处。

中国有一个学习积累经验的过程，了解各种风险和学习经验的过程，外国也有开放市场，共同合作配合的过程。很遗憾，我们在这些方面，在发展中国家的投资方面，做的比在发达国家还多，还好。当然发展中国家还有很大的潜力，发达国家在提倡投资和贸易自由化方面的声调很高，但是落实起来很难。比如说有的国家，给我们商业银行、大的企业，包括我们贸促会的会长，发放签证都要很严格的条件，要等待六七个小时才能拿到一个签证。这样的话，对于促进投资是很不利的。类似的这些问题，落实到具体的时候，有很多的批评、很多指责、很多苛刻的要求，我觉得不利于世界经济发展，不利于所谓的恢复平衡、稳定增长的。

最后一点，国际社会对中国提出了很多要求，让中国承担更多的责任和权利。我觉得是有道理的，但是责任和权利必须对等，现在要求我们承担的义务太多了，一说到权利，很难了。中国是礼仪之邦，比较讲礼貌，让我们承担义务，我们也积极地参与，不让我们承担，也没有提过多的要求。但是如果大家能够更好的一起来应对经济发展的挑战，在可持续发展方面，特别是绿色发展方面，能够一起来应对的话，希望中国能够发挥应有的积极作用，我想中国应该有更多相应的权利，在国际机构中。谢谢大家。