连平：三五年内要实现利率市场化

网易财经6月讯 网易 财经《意见中国－－网易经济学家访谈录》栏目近日专访了交通银行首席经济学家连平。在扑朔迷离的金融市场上，他准确把握货币政策的新动向。他说外汇占款助推了通胀。他呼吁利率市场化。他认为房价波动并不会对银行业构成威胁。

连平预测，央行还可能再用存款准备金率工具，因为它是直接的数量工具。他说：“数量型工具更多是从本身流动性的多少、从量上来看，当量多的时候，要把它抽掉，实际它是从货币供应的角度解决这个问题，未来来看还是有可能上调，因为外汇占款还不少，估计今年往后一些月份，一般在3000亿到5000亿区间可能性比较大一些；第二个就是到期的央票还会不少，会持续出来，这时候光靠公开市场操作工具来说是不够用的。”连平认为，存款准备金率突破25%都没问题。

连平支持利率市场化。他说：“商业银行自主决定利率上下，通过市场竞争达到一种比较均衡的状态，这主要是一种商业行为、市场行为。不要受到宏观、行政管理的调控，这样就会扭曲了它原来的价格信号。”他对利率市场化的前景很看好。他说：“我觉得未来三五年逐步实行利率市场化还是有可能的。”

对于数量控制所带来的中小企业融资困难的局面，连平认为，这需要多管齐下来解决问题。“以后的小额贷款公司也好，村镇（银行）也好，都会给小企业融资提供很大的便利。”

连平对房贷压力测试的结果很乐观。他认为，中国人有储蓄的文化，这使银行业的风险降低。“如果我们的宏观调控能够控制住局面，即使跌20-30%，整个银行业的情况还会维持在比较平稳的水平。”连平认为，中国大陆不会发生香港当年那种房价下跌70%的情况，因为大陆对房子的需求很大。

以下是部分访谈实录：

三五年内要实现利率市场化

网易财经 ：刚才我们谈到了利率的问题，您能否谈一下利率市场化的优点？

连平 ：利率市场化当然是市场经济条件下作为金融业来讲很重要的一方面，商业银行自主决定利率上下，通过市场竞争达到一种比较均衡的状态，这主要是一种商业行为、市场行为。不要受到宏观、行政管理的调控，这样就会扭曲了它原来的价格信号。

如果说这个市场允许价格自由浮动，当资金偏紧时利率就可以高一点，利率高一点起到的作用可以抑制需求，成本很高，那就不要借那么多款，当宽松的时候，利率低一点，希望大家多用一点钱。这对于整个宏观调控来讲也是有好处的，将来宏观调控用基准利率的杠杆，通过公开市场的运作，就像美国现在这样，能够比较好地调控市场的流动性，调控整个融资的水平、成本，都能够很好地做到。

在中国现在的条件下有两个东西用得比较多，一是信贷管理方面，一个是存款准备金，在美国等发达国家，存款准备金已经很少用了，这两个工具用得比较多，使得我们看到现在要搞利率市场化，也要受到一定扭曲的影响。

在存款准备金率大量使用和信贷调控的总体情况下，本身信贷资金的供应状况和需求状况本身就受到了干扰，现在再用利率的所谓市场信号去调节供求关系就很难达到了，因为本身已经调节供求关系了，所以我个人认为利率市场化是有很多好处的，但要实现的话还需要把许多方方面面的问题同步向前推进，逐步加以解决。

不能想象在利率市场化的情况下我们还实行信贷总量的控制，也不能想象在利率市场的情况下搞很高的存款准备金率。

网易财经 ：我们国家有实现利率市场化的可能性吗？

连平 ：那当然有可能了，现在正在创造条件，同时目标也比较明确。

实际就是两个，一个是贷款的下浮，一个是存款的上浮，这两方面没有放开，其它基本都已经放开了，我觉得这种放开可以逐步向前推进，创造条件，一步步来，不一定要一步登天。刚才讲到了其它一些方面，也都需要做相应地、适应性地调整，逐步向前推进，我觉得未来三五年逐步实行利率市场化还是有可能的。