陈志武:中国依靠投资拉动经济增长难以为继

2011-01-12 14:19:09 来源: 网易财经 举报
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陈志武今日表示,中国依靠投资带动经济增长的可持续性越来越值得怀疑。2009年一年固定投资相当于一年的收入,现在靠固定资产投资带动增长方式即时没有到顶也非常接近顶峰,已经没有办法增长太多。

耶鲁大学管理学院金融学教授陈志武
耶鲁大学管理学院金融学教授陈志武

网易财经1月12日讯 耶鲁大学管理学院金融学教授陈志武今日表示,中国依靠投资带动经济增长的可持续性越来越值得怀疑。他指出,把每年固定资产投资除以城镇居民人均可支配收入,然后测量一下每年固定资产投资大概是相当于多少城镇居民一年的收入。1980年全年固定资产投资相当于两亿居民一年可支配收入,而2009年这个数字非常大,相当于13亿城镇居民一年收入。中国整个城镇人口都没有13亿,也就是说2009年一年固定投资相当于一年的收入,现在靠固定资产投资带动增长方式即时没有到顶也非常接近顶峰,已经没有办法增长太多。

陈志武是在2011网易经济学家年会(NAEC)上做出上述表示的。

他还表示,关于增长方式转型,特别是减少对投资,出口依赖度,说了那么多年,但实际上并没有向希望看到的增长方式转型、靠近。实际情况正好相反,越来越偏离跟理想增长方式。

陈志武进一步指出,这与基础性制度安排非常有关系,民间消费占GDP的比重,不管是计划经济时期,还是在改革开放30多年里面,总体上一直在下降。跟民间消费趋势相对应的是政府开支,在过去60年期间越来越高。解放初期政府开支相当于GDP的16%,1978年上升到25%,现在继续上升到30%。

陈志武:低利率为投资拉动型增长方式奠定基础

陈志武:国有经济比重越高对经济转型越不利

以下是陈志武发言实录:

陈志武:各位来宾,特别是网易的朋友,领导和各位员工,首先下午好,非常感谢给我这么好的一个机会,首先也提一下我前天晚上才到国内来,所以时差正好是比较艰难的时候,我想进行今天我们讲的话题非有意思,所以我相信我们有一个多小时,差不多两个小时可以给大家提供一些启发性的思维性的内容,关于我们这个单元主要的话题是经济增长方式转型的话题。

我先开始讲20多分钟到30分钟,我希望起一个抛砖引玉效果,为下面几位学者专家提供一个基本背景,为什么要对增长方式进行转型,我这个话题是过去十几年特别是最近两三年谈得非常多,其中一个要进行转型一个非常重要,跟这个图有关系,根据投资带动增长可持续性越来越值得怀疑,按照这个路走下去,到最后为什么要建设,我们应该有一些时间来思考这样一个问题,从一些基本速度看,我给大家看的是1980年到2009年的投资,1980年固定资产投资在全国之内相当于GDP的20%,09年上升到65%,大家可以想一想这个数字不断靠建设,说到这个问题其实我也一直提的一个想法就是我们把经济发展和建设划等号传统理解要做一个调整,因为经济发展不仅是为了建设。

在物质生产能力温饱没有解决好的时候,在传统农业社会确确实实经济发展是跟建设,提高生产关系非常大,但是现在我这里为了给大家看一下这种增长方式,目前增长方式可持续性越来越成问题。我这里有一个计算方法看一下这种增长方式,靠投资增长为什么越来越难以持续,把每年固定资产投资除以城镇居民人均可支配收入,就是把城镇居民人均可支配收入作为分母,然后测量一下每年固定资产投资大概是相当于多少城镇居民一年的收入。80年的时候,根据我这里的数字,80年全年固定资产投资相当于两亿居民一年可支配收入。09年这个数字非常大,相当于13亿城镇居民一年收入,我们会说中国整个城镇人口没有13亿,为什么说09年一年固定投资相当于一年的收入,现在靠固定资产投资带动增长方式已经是,没有到顶非常接近顶峰,已经没有办法增长太多。

我总结目前关于经济增长方式的挑战,这些话题大家听得比较多,我说一下一个是目前增长方式过度依赖投资,出口,这些数字也看到第二就是对于工业尤其是重化工也依赖度太高。为什么关于增长方式转型,说了那么多年,特别是说我们要减少对投资,出口依赖度,说了十几年,没有向我们希望看到的增长方式转型、靠近。实际上情况是正好相反,越来越偏离跟理想增长方式更远,具体讲可以从下面图看出来,我要给大家说分享的我自己的关于增长方式在中国之所以是这样的,在我看来也不太奇怪。

因为跟基础性制度安排非常有关系,我这里把从52年一直到最近两个指标变化的情况给大家以图示方式看一下,上面是民间消费占GDP比重52年非常高,78年改革开放民间消费相当于GDP45%,最近继续下降30%,这个是民间消费占GDP比重,不管是计划经济时期,还是在改革开放30多年里面,总体上一直在下降,跟民间消费趋势相对应的是政府开支,在过去60年越来越高,解放初期政府开支相当于GDP的16%,78年上升到25%,现在继续上升到30%这样一个情况。

刚才我说这个意思就是要说明,我们为什么找原因了解经济增长方式要转型这么艰难,不管是学者还是决策者都在呼吁,但是在实际效果上很差,跟这个图关系很大,为什么这个图反映趋势跟我们愿望越来越背离,政府达到收入从做出开支占GDP比重越来越高,从下面三个角度进行一个很快一个解释,一个工业经济比重太高,最近三年上午张维迎教授说国进民退趋势越来越强化以后,必然使得国有经济的权重越来越高,第二个原因政治改革,温总理说到政治改革不到位,政府预算不受制约。第三很重要原因就是农民工权益得不到保护,没有办法享受跟城镇居民同等待遇,为我们今天共同依赖投资,出口提供了一些基础性的保障。当然这个保障更多是负面性,我想从三个不同角度细说一下。

何涛 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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