高华证券晨会报告

一． 早市点评及研究报告

境外市场：

由于德国突然宣布禁止部分金融资产的“裸卖空交易”引发了市场的不安，19日欧洲三大股市下跌，伦敦富时指数跌2.1%，报5,195点；法国巴黎CAC指数跌2.82%，报3,515点；德国法兰克福DAX指数报6,007点，跌2.41%。纽约股市行情继续下跌，截至收盘，三大股指的跌幅在0.51%到0.82%之间。到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌66.58点，收于10444.37点，跌幅为0.63%。标准普尔500种股票指数跌5.75点，收于1115.05点，跌幅为0.51%。纳斯达克综合指数跌18.89点，收于2298.37点，跌幅为0.82%。由于期货合约即将到期，纽约市场6月份原油期货价格19日小幅反弹，原油期货价格高收0.7%。黄金期货价格收低1.8%跌破1200美元。

A股市场：

周三两市小幅低开，随后全天呈宽幅震荡走势。截至收盘，沪指跌0.27%，报2587.81点。周二引领大盘的地产股昨日表现萎靡，指数宽幅震荡量能萎缩，显示多空分歧依然较大，市场心态谨慎，后市仍需要振荡整理积蓄做多动能。由于昨日海外股市表现不佳，今日A股若不能突破下行轨道上沿的5日均线，很可能再次出现下跌。建议投资者不要轻易进场抢反弹，因为历史上A股每一次反弹都是以套牢抢反弹资金为代价构筑的。今可日适当关注智能电网，新能源等题材板块，以及部分农业版块中的龙头。

高华客户网站最新研究报告

1． 康师傅控股 (0322.HK)：业绩低于预期：原料成本导致毛利率下降；2010年产品均价可能上调，维持康师傅控股0322.HK中性评级，12个月目标价16港元。

财经新闻

a) 证监会将加大内幕交易等查办力度

中国证监会副主席姚刚在18日举办的“证券行政处罚体制改革和投资者保护国际研讨会”上表示，证监会将建立健全行政处罚与司法合作打击证券期货犯罪的有效模式，加大内幕交易、“老鼠仓”和损害上市公司利益等违法违规行为的查办力度。资料来源：上证报

b) 国务院部署玉树灾后重建

国务院总理温家宝１９日主持召开国务院常务会议，研究部署玉树地震灾后恢复重建工作。会议确定，灾后恢复重建所需资金主要由中央财政解决，今年中央财政安排９０亿元专项资金，明后两年继续作相应安排。 资料来源：上证报

c) 一季度限售股转让个税收入近8亿元

国家税务总局有关负责人19日在就个税有关问题答记者问时透露，据统计，1至3月，全国共有33个省市771家证券机构营业部扣缴税款8.85亿元，纳税人申请清算退税9263万元，两项相减，限售股转让个税共约7.9亿元。资料来源：上证报

d) 瞄准家电等终端消费市场物联网市场应用提速

继今年1月发布首台“物联网冰箱”后，海尔近日又将物联网技术应用于洗衣机、彩电、电脑、手机、热水器等全线产品。而实际上，长虹、海信等家电厂商均在物联网领域发力。记者了解到，虽然目前各家电厂商推出物联网系列产品都是靠自身研发为主，但若走向3C融合，必然需要相关技术及设备厂商配合，这使物联网家电在未来甚至可以进行移动支付。资料来源：上证报

e) 浙江出台楼市调控18条细则

业内人士认为，在这份首个省级细则中，其税收提法“意味深长”。 继不少城市自主制定楼市调控的地方细则后，浙江率先颁布了首个省级细则。昨天，浙江省政府网站正式公布了共18项内容的“浙版细则”。 基于中央新政，浙江此次要求，对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%；对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍；对贷款购买第三套及以上住房的，贷款首付款比例和贷款利率应大幅度提高，具体由商业银行根据风险管理原则确定。资料来源：上证报

f) 商业地产成山西煤老板新宠

开发商仍在拿地，而煤老板们对房地产的情缘也依然不改。记者19日了解到，山西部分民间资本依然青睐房地产，但受住宅房产区域性投资的限制，这些资金不得不转向寻找优质的商业地产。资料来源：上证报

g) 三季度协议价与现货价或倒挂国内钢厂料将被迫“高价履约”

作为季度定价体系正式确立后的首个季度，三季度铁矿石协议价格备受关注。最新的消息显示，协议价格与现货价格很可能在此期间戏剧性地出现“倒挂”。消息显示，矿山即将出台的三季度协议价格很可能进一步提高至160美元/吨，但与此同时，现货矿价却正连连下挫，大有跌破160美元/吨的趋势。不过即使当真倒挂，面临尴尬的国内钢企却坦言“不敢违约”，因为2009年矿山的集体断供已经让钢厂尝到苦头。资料来源：上证报

h) 央企退房接盘者都在观望

昨日，距自3月18日国资委发布央企房地产项目“劝退令”刚好两个月时间。记者从北京、上海两地的产权交易所获悉，央企退出房地产“遭遇”房产政策转向，导致买卖双方都在观望。而与之相印证的，正是房地产企业股权交易的相对清淡。一位业界人士透露，如果按照3月18日国资委发布“劝退令”算起，公司至少要花费1个月时间上报出售计划和方案；然后需获得公司董事会或股东大会同意，也需花费1个月时间；此外，还需按照北交所的要求进行系列准备，这也需1个月时间。因此，3个月后，才能看见央企地产项目纷纷挂牌上市。资料来源：上证报

i) 中石油获壳牌叙利亚35%权益

中石油集团昨天宣布，据壳牌和公司达成的一项协议，中石油集团获得壳牌全资子公司——壳牌叙利亚油气开发公司（壳牌叙利亚）35%的权益。目前，壳牌拥有该公司100%权益。中石油此前已通过喜马拉雅叙利亚公司持股50%而获得在三个生产许可证和幼发拉底石油公司中的权益。此次协议的签署进一步加强了壳牌和中石油的合作伙伴关系。双方将继续在叙利亚上游领域寻求具有吸引力的油气投资项目。资料来源：上证报

j) 采购量趋缓三大矿山酝酿涨季度价 豪赌中国市场

铁矿石采购量趋缓三大矿山酝酿涨季度价。据了解，铁矿石现货价已经连跌三周，就在国内铁矿石现货价处于下跌时，却有消息称三大矿山会提高铁(高铁民航争夺战)矿石三季度报价至160美元/吨(含海运费)。据报道，力拓、淡水河谷、必和必拓三大矿山巨头期望在本月末开始的新一轮价格谈判中，将铁矿石三季度报价提至160美元/吨 (含海运费)。商务部网站5月17日转载澳大利亚财经观察报报道称，力拓、淡水河谷、必和必拓期望在5月末开始的新一轮价格谈判中，将三季度报价提高至160美元/吨。但在调控政策下不断回落的中国房地产市场，使提价行为存在市场风险。

k) 飞机换股权的神来之笔 西飞国际欲再建航空公司

几十年来，我国大飞机以市场换技术；而现在，国产飞机正在以资本换市场。在5月18日，其总经理蒋建军向媒体透露，西飞国际有意再筹建航空公司。蒋建军是在西飞国际的新舟600获得中国民航局颁发的“运输类飞机型号合格证”后如此表示，此次该公司欲与安徽省政府合作，拟组建安徽航空，以此推动国产新舟系列飞机的运营。但双方持股比例尚在谈判中。