券商晨会：大盘股将迎来春天

湘财证券：融资融券原则同意 大盘股将迎来春天

受国务院原则同意融资融券及股指期货推出影响，周一预计大盘高开高走。因为我们始终强调，当前市场上大盘股和小盘股的估值差处于历史最高点，小盘股在2009年整体涨幅巨大，而且受创业板高定位影响又被拉高，但同时大盘股涨幅远落后指数，从估值上来看处于历史最低点。大盘股此前几次欲启动行情均告失败，跟风者寥寥，但随着股指期货预期推出，这一现象将得到改变。大盘股将是影响指数的绝对有利工具，谁拿到了大盘股的筹码，谁就对指数有话语权，股指期货将改变整个游戏规则，令大盘股受到机构投资者追捧，而小盘股不再吸引眼球，部分估值远偏离价值的小盘股将出现价值回归的风险。

股指期货的标的是沪深300指数，所以我们预计300成分股将得到良好表现，周一投资者可关注涨幅相对较小，有一定估值优势的沪深300成分股。而融资融券的推出将又是对大盘股有利，蓝筹股可融资融券必然增加它们的流动性，使筹码需求增加，不能参加融资融券的普通股票不再受吸引，流通性自然会打折扣。

总之，周一是成分股，权重股的好日子，我们预计指数表现将高开高走，但这条消息对普通小盘股有利空作用，我们料市场此轮二八切换将获得成功。中信，海通两家因为有望提前试点，再加上估值较低，本周将带领券商股走强，操作上可关注。此外，期货公司概念的个股虽然也受益，但股价之前已经提前反应，反而应该注意风险，逢高减仓。

东海证券：探底回升量能萎缩 短期调整告一段落

上周五市场呈现出探底回升的走势。三个月央行票据利率和正回购收益率双双意外上涨，打破了维持19 周的利率水平。虽然利率上升幅度不大，但作为央行动态调控的窗口，公开市场的动向预示着新一轮微调再度开启，调控的主要目标可能是抑制银行年初的信贷投放冲动。国资委表示，央企应慎入房市股市和期货等领域。上周五早间沪深股指承接上一交易日跌势双双低开，其后基本维持调整的态势，午后股指逐步向半年线附近靠拢。但尾盘券商类个股再度快速回升，对市场人气形成有力拉动，最终股指奋力收红，短期调整有望告一段落。

上周五盘后管理层宣布国务院已原则上同意开设融资融券业务试点业务，开设融资融券业务将按试点先行逐步推开的原则，11 家券商已完成联网测试。这将对近期调整压力持续增大的市场带来有力刺激。实际上，元旦之前权重股的轮番起动，正是对于股指期货和融资融券政策的预期，元旦之后由于该政策始终未予兑现，进而导致了上周前几个交易日的持续调整。短期来看，融资融券和股指期货将使得权重股的重要性急剧上升，大盘股有望获得明显的溢价，但中期来看，该政策仍是一个偏中性的，将使得整个市场更加向其自身价值区域靠拢，因此，预计短期股指将在大盘股的带动下出现较为明显的冲高，但随后有望回复到原有的区间震荡格局状态。预计前期高点3300点上方仍将具备一定的压力。

技术形态上，上周五上证综指短暂击穿60 日均线后快速回升，成交量仍然保持在较低水平，显示市场仍保持在胶着状态，买卖盘都不太踊跃，消息面的重大变化将在本周对市场成交起到明显激活作用。上周股指在屡次向上攻击3300点未果之后快速回落，但下行过程中成交量并未出现明显放大，市场抛压不大，半年线将对指数形成较为强劲的支撑，股指上下两难特征明显。预计后期股指将继续在半年线到3300点之间的区间内反复震荡，再等待时机选择突破方向。

周末消息面上，上周五美股上涨；国内方面，证监会新闻发言人8 日表示，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。证监会将统筹股指期货上市前的各项准备工作，包括发布股指期货投资者适当性制度、明确金融机构的准入政策等工作。上述工作预计需要三个月左右的时间，以确保股指期货的平稳推出。国务院明确二套房贷款首付不低于40%，传物业税2011 年可能试点实征，高端住宅望先试点。

光大证券：仍将延续结构性机会特征 看好2板块

本周将公布一系列经济数据，普遍预期宏观经济仍将保持反弹的特征，M1、CPI、净出口等数据则是投资者应关注的焦点。

上周五国务院已原则同意融资融券的试点和推出股指期货品种，我们认为，虽然融资融券与股指期货的推出加速已在市场预期中，但该信息更加明确了管理层推出的决心和大致的时间，由于从国际惯例看投资者融资的金额远大于融券金额，短期内，该信息有利于市场人气的聚集和估值提升。

总体看，融资融券和股指期货获得国务院原则同意后，短期内权重股可能走强并带动股指上升，但如果估值提升过快，则不利于市场持续走高，投资者仍应把握波段操作原则，关注高送配、新材料等板块。

方正证券：利好刺激后市可期 首选大盘股

上周是我国A股市场2010年度的第一周，结果市场以大幅下跌而告终，就在很多投资者对未来市场行情较为悲观的时候，国务院同意开展融资融券业务试点和推出股指期货，这将给市场很大的提振作用。短期来看，融资融券和股指期货的正式获批将会给许多受益股带来一波行情，这主要包括 沪深300 (行情 股吧)、券商、股期概念、银行、参股券商、参股基金、金融软件服务商等，而对于其它一些中小盘股，由于资金的流向问题，则可能会产生一些负面影响，但是联动作用的存在，很多中小盘股或许也存在一定的机会。不过长期来看，融资融券和股指期货的推出并不改变市场的长期趋势，宏观经济的走势以及企业的盈利状况才是最终的决定因素。在操作上，我们建议投资者可对后市保持乐观，将仓位逐步提高到80%左右，但坚决不建仓无基本面支撑的高估值股票。在选股原则上，以大盘股为关注重点，以业绩浪为主线。短线投资者则可逢低关注沪深300、券商、股期概念、银行、参股券商、参股基金、金融软件服务商等，回避无业绩支撑的纯概念性炒作以及涨幅过高的股票。