王育琨：中粮入主蒙牛会提振员工和消费者

正面光辉高大的形象，一旦被揭开画皮，让人看到丑陋的一面，再想恢复原来的光彩已经绝无可能。在这样的情况下，中粮集团强势入主蒙牛，有可能提振员工和消费者的心理和精神，促使蒙牛早日月跃出泥沼。

蒙牛的亏损处境咎由自取。2008年上半年还盈利5亿多，到了年底就亏损9亿多元了。足见三聚氰胺制毒事件和特伦苏虚夸事件对蒙牛的伤害。

据蒙牛2008年年报称，销量下降和撤销下架产品，以及在处理原奶和恢复产品销售宣传活动时产生了额外成本，使蒙牛2008年亏损4.617亿元。然而，截至2008年6月底，蒙牛纯利增长20.2％至5.83亿元，也就是说，三聚氰胺事件之后其损失达15亿元左右。

这些数字还没有展现蒙牛受伤害的底部。这个底部就是蒙牛员工和蒙牛奶的消费者。员工和消费者对以牛根生为主的经营管理团队，已经心存戒心。原因是牛根生以前说的话太满、太大。正面光辉高大的形象，一旦被揭开画皮，让人看到丑陋的一面，再想恢复原来的光彩已经绝无可能。在这样的情况下，中粮集团阳光强势的国企入主蒙牛，有可能提振员工和消费者心理，促使蒙牛早日跃出泥沼。

中粮集团董事长宁高宁，是国内公认的全产业链整合高手。全产业链是宁高宁今年提出的新战略，包含了从田间到餐桌需要经过的种植采购、贸易物流、食品原料和饲料原料、养殖屠宰、分销物流、食品销售等众多环节。

宁高宁明确表示，这并不是权宜之计，也不是一个短期行为，而是一个长期的企业商业模式设计。“中粮集团致力于成为全产业链粮油食品企业，乳业是食品行业的重要组成部分，入股蒙牛是高起点进入乳制品行业的良好契机。”

这笔交易影响最深切的首先是员工。蒙牛当初的高调，已经成为笑谈。员工心理的落差，却不容易找补回来。先前，他们走在大街上都被人羡慕，现在却想法设法要遮掩自己的蒙牛人身份。公司造假制毒，最为心知肚明的是员工。他们已经不会再被那些热烈的大词所鼓动。他们想要一份实在。中粮集团的入股，可以提供这份实在。可以提振他们做事的心态和精神。

被蒙牛欺蒙过的消费者，会有更长一点的时间缓冲过来。他们怎么也没想到，那么一个民族企业的旗帜，居然能够堂而皇之地制毒。还是原班人，打死他们都不会相信会有实质性的变化。现在好了，实力强大的中粮集团入主，企业的社会责任将被置于一个很重很高的位置。而现代企业，就是一个公共机构，就应该事事处处以社会公众的利益为转移。中粮的入主，是这方面强有力的保证。这对唤起他们对民族品牌的热爱，很有意义。也是一个极强的提振。

这笔交易，有两件事还不落听。

一是到底中粮集团会不会入主经营。我看，从提振员工和消费者的心理和精神的角度，中粮集团入主经营管理班子是早晚的事。

二是老牛基金的裸捐。从看到的资料，老牛基金当初为了防止资金链断裂，拿出相当部分已经质押给相关的投资者。这次借势套现，不只是还投资者的资金，还是要兑现当初裸捐的承诺，把所得系数捐出来。让我们拭目以待。

附：交易细节

根据协议，中粮集团联手厚朴基金以港币每股17.6元的价格投资61.1776亿港元收购蒙牛乳业20.03%股权。

虽然蒙牛销售额位居国内乳品行业之首，但此番转让价格却并无溢价。每股17.6元的价格，相对于2009年7月3日(即《认股协议》签订前最后一个交易日)19.10港元每股的市价折让约7.85%；相对于联交所所报的18.44港元每股的平均收市价折让约4.56%。与2008年每股最高价格26.3元比较，相差并非特别远，但若与2008年9月发生三聚氰胺事件后，一度降为最低每股6元相比，则已增长了将近两倍。

在具体操作中，中粮集团和厚朴投资将共同组建一家合资公司，通过收购部分蒙牛乳业老股东股份和认购增发的新股来实现。其中，中粮集团与厚朴投资将分别持有合资公司70%和30%股份。

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