养老金入市提速投资路线图浮现_易解题材

养老金入市，将给市场带来稳步增长的长期增量资金。有分析人士表示，首先考虑养老金结余增量，2002年开始，国内养老金结余的增速呈现下滑的趋势，特别是2011年以后增速明显放缓。2013年至2015年养老金结余的增速分别为19.2%、14.0%和12.0%，按照该趋势保守估计未来五年养老金结余增速逐步收敛到10.0%，则假定2016年至2020年的增速分别为11.0%、10.5%、10.0%、10.0%和10.0%，并且仍选择12.0%的入市比例，可以得到相应的预测数据，预期2017年到2020年的新增入市规模分别为558.6亿元、587.8亿元、646.6亿元和711.3亿元，长期看，逐渐扩大的基本养老保险基金影响力将不断提升，改善投资者结构，更利于股市健康发展。

养老金正式入市还需多久

有专家分析认为，从目前来看，养老金年内入市可能会实现。今年10月25日举行的人力资源和社会保障部2016年第三季度新闻发布会上，新闻发言人李忠称，国务院在去年8月23日发布《基本养老保险基金投资管理办法》之后，相关部门已对此成立了工作小组来深入贯彻落实，并指出在年内组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同，并优选出第一批养老基金管理机构，正式启动其投资运营工作。这也意味着，随着第一批机构获得养老金投资管理资格后，年内养老金入市有望实现。【详细】

养老金入市后为A股注入多少资金

有券商测算，2015年，我国基本养老保险基金累计结存39937亿元，同比增长12.0%。以 2015年底基本养老保险基金累计结存值为净值以及上限 30%计算，理论上大约可有万亿(11981.1亿元)入市资金规模。依据可供运营管理养老资金2万亿元与初始投资A股比例15%计算，预计初始养老金入市规模约为3000亿元，约占当前A股流通市值的0.77%。【详细】

投资路线之：行业龙头股及蓝筹股

虽然业内普遍预计养老金初始入市规模不会太大，但从业内人士的相关测算来看，首批入市的养老金资金规模很可能在千亿元以上。与此同时，与社保基金在投资方面的诉求类似，作为老百姓“养命钱”的养老金在投资方面对风险的容忍度更低、对流动性的要求更高。

从社保基金入市之后的投资风格来看，其也多以价值投资为主。根据2016年三季度社保基金持仓板块的市值情况来看，排名前五的分别为医药生物、传媒、化工、电子及房地产。从三季度持仓市值排名前五的个股来看，分别为招商蛇口、华侨城A、海澜之家、华夏幸福、长安汽车等，其投资的多为估值较低、防御性强的蓝筹股和行业龙头股。

对此，相关业内人士告诉记者，养老金入市后的配置风格会与社保基金的投资风格相类似，注重价值投资，追求投资稳健性，一般会选择估值较低的蓝筹股和大盘股，长期持股的可能性高，这些都将是推动A股的资金增量，提振市场对A股的投资信心，增强市场的稳定性。

投资路线之：高分红与高成长

有分析人士表示，养老金的管理会和社保基金类似，对投资安全性极为重视，对投资回报率要求不会太高。首先高分红的板块容易获得养老金关注，在川股中白酒股容易获得养老金的青睐。此外，社保基金加仓或建仓的高成长性川股也可能进入养老金股票池。

从高分红角度来看，四川白酒上市公司普遍获得多家社保基金关注。从社保基金持股占比最高的泸州老窖来看，截至三季度末公司前十大流通股东中共有三家社保基金入驻，其中社保基金一一二组合三季度出手加仓，社保基金一零九组合则是在三季度新进建仓。三家社保基金共计持有泸州老窖流通股份超过3%。除泸州老窖外，沱牌舍得、水井坊、五粮液前十大流通股东中均有社保基金入驻。沱牌舍得虽然前十大流通股东中仅有社保基金四一五组合一家社保基金出现，但该社保在中报首次出现建仓后，三季度继续加仓140万股。

而从高成长角度来看，天翔环境则是目前备受机构关注的川股之一。可以看到，天翔环境上市前业绩波动较大，而上市后通过一系列并购公司业绩开始大幅上涨。前三季度公司净利润同比增幅高达164.06%。从近几个月机构调研情况来看，天翔环境一直在川股机构关注度排名中名列前茅。同时从公司前十大流通股东来看，社保基金一一八组合、社保基金一一四组合在三季度中出现不同程度加仓，总体来看社保基金持股占比在三季度中出现大幅上升。除天翔环境外，社保基金持股的蓝光发展、创维数字、天齐锂业等在今年业绩表现抢眼，也有望获得养老金关注。