招行的2021：净息差略降、延期还本付息影响有限

（原标题：招行的2021：净息差略降、延期还本付息影响有限）

“零售之王”招商银行交出了2020年成绩单。在3月22日的业绩发布会上，围绕着由年报引发的投资者关注的话题，招商银行一一做出了回应，包括关键指标净息差的走势、延期还本付息政策对资产质量的影响，以及购买台州银行股权及为理财子公司引战投等。

谈盈利指标

根据招商银行2020年年度报告，报告期内该行实现归母净利润973.42亿元，同比增长4.82%；营业收入为2904.82亿元，同比增长7.7%。

不过，年报也显示，招商银行反映盈利能力的指标——净利差、净息差均较上年收窄。2020年该行净利差2.4%，净息差2.49%，同比分别减少0.08个和0.1个百分点。

谈及招商银行盈利增长、净息差收窄的情况，某中型银行分析人士对北京商报记者表示，去年特殊时期对传统银行零售业务构成拖累，同时银行等金融机构让利实体经济，而去年招商银行加大拨备计提也对利润构成压缩。

对于未来的净息差走势，招行管理层有关人士称，预计今年净息差会在去年的基础上略有下降，但是会力争保持稳定，保持在同业中的领先优势。

对于下降原因，他表示，一是来自负债端，去年货币政策比较宽松，招行核心存款增长了1万多亿元，存款成本有所下降，但今年由于整个利率中枢会上升，存款的竞争会更加激烈，货币政策也会边际收紧，所以负债端成本会上升。

第二，从资产端来看，一是去年LPR（贷款市场报价利率）改革，今年的一部分按揭贷款要进行切换，利率也要进行下降。另外，去年底央行和银保监会联合下发了关于房地产贷款集中度管理的新规，这也会对净息差、贷款定价水平产生影响。第三，信用卡贷款去年风险高发，今年风险仍会处于相对的高位，所以招商银行对信用卡客户准入、对信用卡贷款增速都会做调整。

谈资产质量

从年报数据来看，疫情对招行贷款质量的冲击已经逐步消退，资产质量方面，截至报告期末，招行不良贷款总额536.15亿元，较上年末增加13.4亿元；不良贷款率1.07%，较上年末减少0.09个百分点；拨备覆盖率437.68%，较上年末增加10.9个百分点；贷款拨备率4.67%，较上年末减少0.3个百分点。

“招商银行不会轻易通过调整拨备覆盖率来调节盈利水平。”招行管理层有关人士在业绩会上如是说。

值得一提的是，即将到期的延期还本付息贷款，是今年银行业一个重要的潜在不良资产来源。

疫情背景下，银行对于2020年底前到期的普惠小微贷款按照“应延尽延”要求，实施阶段性延期还本付息，还本付息日期最长可延至2021年3月31日。

延期还本付息政策于3月底到期后，风险敞口逐步暴露，这对银行将有哪些影响也引起市场关注。

招行管理层有关人士表示，从去年实施延期还本政策以来，招行整体客户下迁不良比例等已恢复到疫情之前的水平，总体风险可控，资产质量稳定，2021年这类客户对银行整体资产质量影响有限。

“延期还本付息政策于今年3月底到期后，银行业确实会有些不良风险集中暴露出来，对不良增长形成压力。不过，无论监管方还是金融机构，对此风险已经有所预警和准备，银行也会加大不良处置力度，使得风险在可控范围内逐步释放。”零壹研究院院长于百程如是说。

谈增持、引战投

年报披露当日，招商银行还公布了拟购买台州银行股权、为招银理财引入战略投资者等工作计划。

根据公告，招行拟购买平安信托和平安人寿合计持有的台州银行14.8559%的股权。若完成本次交易，招商银行将持有台州银行24.8559%的股权。

对此，招行管理层方面称，增持是因为对其经营发展有信心，通过收购股权对于招行在区域细分市场进行探索是一种有效的方式，同时招行原本就是台州银行股东，增持也是为了稳定股东结构，让该行更加平稳发展。

“台州银行主要以服务小微企业为主，在服务小微企业方面积累了较为丰富的经验，具有一定的区位发展优势。”上述中型银行分析人士说。

根据公告，招行拟引入外部战略投资者JP摩根对招银理财现金增资，本次增资完成后，战略投资者对招银理财的持股比例为10%，招行持股90%。招行管理层有关人士称，招商银行打造大财富管理，需要加强资产管理、产品组织能力，JP摩根的经验将对招行理财子公司业务发展非常有利。

招行2020年年报显示，招银理财报告期内实现营业收入37.72亿元，其中受招商银行委托管理产品而获得的管理费收入34.64亿元，占比91.83%；实现净利润24.53亿元。

于百程认为，招行拟购买台州银行股权以及招银理财引入战略投资者，是通过并购或引入投资的方式，利用外部的优势力量，来进一步提升自身在财富管理和小微金融领域的能力。