A股IPO迎“撤回潮” 投行人士：或与严核查有关

（原标题：3月首周A股IPO再迎“撤回潮”，投行人士：或与严核查有关）

每经记者 朱万平

今年2月，20家被抽中现场检查的IPO公司，80%陆续撤回，引发市场哗然。同时，IPO申报企业撤回现象似乎愈演愈烈。据沪深交易所网站披露，今年3月首周共10家IPO申报公司终止审查，它们无一例外为主动撤回。A股IPO市场似乎正迎来撤回潮。

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这种情况主要与最近IPO严核查有关。一位投行人士对记者称，主动撤回后，一般在一年左右后可继续申报IPO，影响并不大，如今IPO市场泥沙俱下，加之近期IPO严核查，保荐机构也有顾虑，还不如先撤回来。

剖析上述10家主动撤回IPO申报的公司，除上海建工建材科技集团股份有限公司（以下简称建材科技）、湖南星邦智能装备股份有限公司（以下简称星邦智能）和中消云科技股份有限公司（以下简称中消云）外，其余公司2019年营收规模多在1亿~5亿元，净利润规模多在3000万~5000万元，规模上较为有限。

IPO“撤回潮”

一波未平，一波又起。

今年2月，被监管抽中IPO现场检查的20家公司中已有16家撤回，撤回率高达80%，市场哗然。沪深交易所表态：对于现场检查进场前撤回的项目，如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的，保荐机构、发行人都要承担相应责任，绝不能“一撤了之”，也绝不允许“带病闯关”。

然而，“绝不能一撤了之”的警告，似乎进一步加剧了企业的恐慌心理，更多的企业选择撤回IPO申请。

Wind数据显示，今年3月共有10家IPO公司“终止审查”，而它们无一例外都是主动撤回。其中，拟登陆创业板的公司最多，达6家，占比六成；而拟登陆科创板和主板的公司分别有3家和1家。

值得注意的是，原定于3月4日召开2021年第26次发行审核委员会工作会议审核的发行申请人苏州林华医疗器械股份有限公司被取消对该公司发行申报文件的审核。

而原本同日上会的盐城海普润科技股份有限公司则主动撤回申请。

“如此密集地撤回申请，还是挺少见的。”一位券商保荐业务负责人向记者指出，这背后或与近期IPO严核查有关，一些券商怕担责、怕被处罚，这也是不少企业IPO申报撤回的原因。

“现在企业对IPO是蜂拥而上，而上报IPO企业质量究竟如何，这是很难讲的。”上述券商保荐业务负责人进一步表示，一些上报的企业质量不太好，禁不起查，这也是目前监管最担心的事情。

另一方面，企业主动撤回IPO申请的损失并不大。上述券商保荐业务负责人表示，现在企业主动撤回IPO申请后，一般1年左右后便可再次申请IPO，“它可以随便找个理由先撤下来，等后面风向变了再报”。

部分公司被抽中现场检查后或“心虚”

从今年2月的IPO撤回数据看，被抽中IPO现场检查企业撤回概率显然更高。从3月首周的数据来看，亦有被抽中现场检查而撤回的公司——建材科技。

建材科技是上海建工（600170，SH）旗下公司，原本拟被后者分拆上市。去年12月底，建材科技申报IPO，但在今年1月中旬被抽中IPO现场检查；短短2个月后，公司便自己撤回了申报材料。

从财务的角度看，建材科技实力不俗。2019年建材科技营收超过200亿元，归母净利润为2.78亿元；去年上半年，建材科技营收超过83亿元，归母净利润为1.75亿元，这样的营收规模已超越了绝大部分A股上市公司。

“现在IPO检查很严，再好的企业一般也会被查出问题。而保荐机构为了免责，往往会主动回避一下。”一位投行人士对记者表示。

2020年4月证监会公布的数据显示，2019年抽中了86家企业进行现场检查，有84家企业完成现场检查，全部查出存在问题。其中1家企业被移送稽查调查，采取36个月内不受理该企业股票发行申请的监管措施；12家企业被出具警示函；48家企业被采取审核重点关注、督促整改会计处理及内控问题等措施；其他23家申请撤回企业予以“终止审查”处理。

证监会还表示上述23家企业普遍存在内控制度有效性不足、会计基础工作不规范等问题，若后续再次申报仍将重点关注其整改措施落实情况。

“从以往IPO现场检查来看，在进场前主动撤回的企业，证监会一般没有任何处罚，但经过现场检查后，不仅会被指出各种问题，严重的甚至会被移交稽查部门，很多企业心虚了，便撤回了。”一位投行人士指出。

部分撤回企业屡败屡战成“老油条”

剖析上述10家主动撤回的IPO公司，除建材科技、星邦智能和中消云外，其余公司的营收和利润规模均不是太大。按照已披露的2019年财务数据，这些公司营收规模多在1亿~5亿元，净利润规模多在3000万~5000万元。

在上述10家撤回IPO申请的公司中，营收规模最小的是尚沃医疗。这家公司2019年营收仅1亿元出头，净利润不到5000万元；而净利润最低的是星诺奇，其在2019年净利润仅3200多万元，营收不到3.5亿元。

业绩问题或许并不是这些公司撤回申报材料的主要原因。以尚沃医疗为例，原本在科创板上市委2020年第85次审议会议上，上市委已经同意尚沃医疗的首发申请。然而，过会后不久，今年1月底，尚沃医疗收到了上交所的自律监管函，这断送了公司上市的梦想。

在监管函中，上交所表示，尚沃医疗在IPO过程中，存在信息披露不规范情形。据悉，尚沃医疗故意隐瞒在手订单变动情况，而这将导致公司经营业绩与此前披露的预测数据存在重大差异。

上述10家撤回IPO申请的公司，部分已经成为资本市场的“老油条”。以星诺奇为例，这家公司已经是第二度闯关创业板了。2019年星诺奇曾谋求创业板上市无果，在2020年10月卷土重来，未曾想短短数月后便再度折戟。

此外，广西五一管业股份有限公司（以下简称五一管业）也曾多次申报IPO。2019年6月这家公司申报IPO，无果约一年后的2020年7月，五一管业再度提交申报稿，直到半年后宣告流产。

记者|朱万平