跌9%！黄金竟成2021开年最差投资品

（原标题：跌9%！黄金竟成2021开年最差投资品）

随着十年美债收益升高，黄金成为今年开年最差的资产，至今已经下跌超过9%，为近10个月的新低。全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓持续下降，最新的持仓量为1084.5吨，相较前一日减少9.04吨，2月5日以来，该ETF的持仓出现持续的净流出。由于表现差强人意，多家大行纷纷调低今年黄金的价格，最近调制1600美元/盎司，此前一直看多黄金的花旗银行也将黄金的价格调整至1700美元/盎司。

2月，随着全球疫苗接种人数的持续快速增加，加上欧美疫情逐渐受到控制，市场对经济复苏前景变得更加乐观，美债收益率当月快速上行使黄金价格遭到下行压力，作为无息资产在利率上升时机会成本上升而遭到抛售，更在月末美债收益率和美元指数同步走强的情况下，金价遭到连续重挫而跌至10个月来的低位， 黄金已经录得2016年开年最差表现。

“短线调整的压力较大，暂时不宜抄底，从目前来看，美债收益率继续上行的可能性很大，这会对黄金这类无息资产形成较大的压力。”一位黄金交易员对21世纪经济报道记者表示。

不过也有分析认为，黄金现在是上有压力，下有支撑。国信期货分析师周古玥认为，美联储维持宽松立场，缩减购债忧虑基本消除，但官员对美债利率回升的容忍态度，为美债利率进一步走高创造了条件。经济复苏背景下市场加息预期持续发酵，美债利率震荡回升，贵金属长线来看料将持续承压。然而新一轮财政刺激计划大概率将于3月中旬通过，债务压力或将对美债利率进一步上行起到一定的约束作用，贵金属进一步下跌空间或受限。

不过从更长期来看，多数投行调低了黄金今年的价格，3月2日，中金公司表示，近期大宗商品价格变化和复苏有关，“再通胀”交易可能是反馈式投机行为，实际利率将继续推动美债利率上行。中金公司预计负利率带来的溢价可能继续下降，并且维持黄金这一轮回调的目标价在1600美元/盎司的判断，也就是说，金价可能仍有下行空间。

CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy对于黄金的走势也并不乐观，他表示，收益率上升的可能性正对黄金构成压力，而美元走强也在推动金价下跌。

悉尼金融机构ABC Bullion全球总经理Nicholas Frappell表示，目前的水平上来看黄金牛市还没有结束，但它受到汇率环境变化的挑战，黄金可能向下试探1670至1690美元水平。

黄金的大多头，花旗近期也对黄金的走势表示出担忧，在花旗看来，金价似乎已经达到了这个周期的顶峰。该行将今年的黄金平均价格预测从1900美元/盎司下调5%至1800美元/盎司。此外，该行维持2022年和2023年的黄金平均价格预测不变，分别为1700美元/盎司和1550美元/盎司。花旗称，在短期内，现货黄金在1750-1765美元的支撑位对于避免在美国国债收益率上升时出现急剧抛售显得至关重要。