张文魁：今年中国经济可追求“四平八稳”

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作者|张文魁（国务院发展研究中心研究员、网易研究局专栏作家）

由于我国对新冠疫情控制取得良好效果，经济运行的恢复令全球瞩目，去年四季度的GDP增速达到6.5%的水平，特别是规模以上工业增加值增速达到7.1%的近年较高水平。今年我国经济将会怎么走？应该追求什么样的目标？这是许多研究人员都在研究和探讨的事情。

从去年的经验教训来看，从全球的复苏态势和可能走势来看，今年我国经济可追求“四平八稳”。

所谓“四平”，是指市场平安、供应链平安、小微企业平安、金融体系平安。

首先要努力做到市场供给、市场价格、市场秩序的平安。从去年和今年初的情况来看，一旦疫情出现反复，哪怕在局部范围传播，就有可能导致一些物资断供、一些商品供给紧张，甚至诱发抢购和价格猛涨，对生产和生活都产生不良影响。由于疫情很难在近期彻底结束，今年还有可能出现国内疫情，或者一些地方政府会采取预防性的管控措施，所以保障市场平安应该成为今年经济工作的一个重要目标。而且，由于全球生产体系和物流体系受到疫情管控的影响，加上其他因素，最近两个月，许多大宗商品、重要原材料、工业制成品都出现了价格明显上涨的现象，有些物品的供给甚至还出现了阶段性短缺，对市场平安造成了不小冲击，我们不能掉以轻心，政策人员不应该只关注纸面上、数据中的宏观经济指标，而对老百姓、企业家都十分关心的市场是否平安麻木不仁。

其次是要尽量维护供应链，特别是全球供应链的平安。疫情在全球范围内可能出现反复，特别是很难预测病毒变异是否会导致现有疫苗失效，这势必继续给全球供应链带来不确定性。而我国经济已经深深嵌入到全球体系中，许多中间品需要进口，同时也出口一些中间品和大量最终产品。全球供应链的脆弱性不容忽视，一段时间以来，包括芯片在内的许多重要商品都出现了断供的情况，我们应该想些办法、采取措施来对冲这种脆弱性。全球供应链的脆弱性、不确定性，还与中美经贸关系问题交织在一起，无疑使局势更加复杂化，这需要我们对供应链平安问题进行综合治理。适当重组供应链，特别是推动供应链的本国化，是一项可行措施，但还应该加强全球供应链合作和协调方面的工作，使中国能够强化在全球供应链中的角色。

再次是大力为小微企业保平安。去年下半年以来我国经济的宏观指标越来越好看，今年一季度也会比较好看，但好看的宏观指标背后，是大量的民营小微企业的艰难处境。疫情使得我国企业群体的两极分化进一步加剧，这种分化在很大程度上可能是客观趋势，但我们不要让小微企业成为衰微企业，否则对就业、对民生、对潜在创新活动，都会产生很大的负面后果。国家统计局刚公布的今年2月份制造业采购经理指数（PMI）显示，中型和小型企业PMI分别为49.6%和48.3%，比上月滑落1.8和1.1个百分点，已经落入收缩区间，这应该引起重视。去年各级政府出台了不少惠及民营小微企业的救助性政策，今年的政策退出应该慎重，有些政策其实应该长期化。

最后就是维护金融体系平安。去年的货币信贷都很宽松，我国宏观杠杆率目前已达到280%左右，尽管从全球范围内来看，特别是在全球主要经济体当中进行比较，仍然处于比较温和可控的状态，但仍然需要适当控制加杠杆的速率。问题在于，无论是企业部门、居民部门，还是政府部门，对高杠杆都产生了较强的依赖性，如果实行边际收紧政策，风险暴露就会有所抬升，金融市场就会生产反应，因此需要非常精心细致地把握金融政策和实施金融监管。

追求上述“四平”，是否今年还应该与去年一样，可以不再追求GDP增长目标？应该看到，疫情如何发展仍然具有较大不确定性，全球和我国的经济增长表现在很大程度上还是取决于疫情发展。但从我国当今阶段的潜在增速以及疫情控制能力来看，从全球的经济复苏态势来看，再考虑去年基数较低等因素，今年应该有力量将我国GDP增速稳在8%左右。从已经披露的一些重要的行业数据和市场数据来看，我国今年前两个月的经济有着较高的活跃度，特别是工业增长保持着很好势头。近期的全球经济走势显示，美国、日本、欧洲国家等发达经济体的需求端和生产端都有着比较不错的表现，较强劲的阶段性复苏可以得到确认，而且应该可以判断，这一惯性至少会维持一两个季度，这当然也会有助于我国经济的增长。由于国内和国际的实体经济都处于阶段性上升通道，只要我们沉着应对、合理施策，将今年GDP增速稳在8%左右，有较大把握。当然政府的指标不一定非得这么精确，也不一定要满打满算。

要实现“八稳”，有两方面的重点工作要做。第一就是重点提振服务业增长，因为服务业受防疫管控的影响比工业要大得多，三步一扫码、五步一检查，抑制了服务业的正常营业，对防疫并没有多大实质性帮助，在大多数时候没有必要这样做。服务业增长力量的释放不光会把GDP数字拉起来，更重要的是会让老百姓生活得更好。第二就是提振民间投资增长。许多人研究人员目前都把眼睛盯在民间消费上，认为目前消费疲弱拖累的经济复苏。问题在于，老百姓收入上不来，消费怎会旺盛？而老百姓收入问题并不是一时半时就能解决。而当前的民间投资与政府投资相比，的确偏软，这虽然也有多方面的原因，但只要放松不必要的政府管制，是可以提振民间投资的，不但高新科技领域需要吸引民间投资，就是一些传统行业，包括那些被视为产能过剩的行业，也有投资机会，譬如玻璃行业，就出现了光伏玻璃产能严重不足的情况，政府对这些行业的产能管制不但抑制了民间投资，也妨碍了产业创新。因此，我国实际上仍有不少的政策调整和结构性改革的空间，只要政策作出合理调整，改革不断向前推进，经济增长最终结果低一些或者高一些，都可以理解，也可以接受。

追求“四平八稳”，也要提防全球经济、全球市场可能出现的反复和动荡，特别是要提防美国经济风吹草动所导致的外溢效应。美国和许多发达国家去年以来实行了超宽松的宏观政策，不但金融市场、大宗商品市场、虚拟货币市场一路走高，而且近期对通胀的讨论也在增加，一旦政策有所调整，或者市场预期有所改变，就可能出现巨大震荡，我国政策人员应该保持必要的警醒。

总之，“四平”在前，“八稳”在后，“四平”重于“八稳”，有了“四平”，也不愁“八稳”。

网易研究局（微信公号：wyyjj163） 出品

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