钛白粉连涨8个月背后：成本支撑叠加供需向好

（原标题：钛白粉连涨8个月背后：成本支撑叠加供需向好）

本报记者 刘欢

2021年春节前夕，国内掀起钛白粉产品新一轮涨价潮。节后，广西顺风钛业有限公司、湖南创大玉兔化工有限公司、攀枝花天伦化工有限公司等4家钛白粉企业上调产品价格。此番涨价潮横跨春节长假，是自2020年7月以来，钛白粉连续第8个月涨价。

多次的价格调涨，让钛白粉成为化工市场最靓的仔，同时也使A股市场的钛白粉板块迎来爆发。究竟是哪些原因支撑钛白粉价格一路上行？哪些钛白粉上市公司业绩与股价跟着水涨船高？价格未来走势如何？

 价格探底回升

    连涨8个月

回望整个2020年，这一年，钛白粉总体均价主要呈“N”形走势。据颜钛云商数据显示，2020年年初，钛白粉价格为15000元/吨，6月末，其价格来到了年内最低点，为12800元/吨。价格触及低位后开始反弹，从2020年7月份开始，钛白粉掀起了持续涨价潮。2020年年末，钛白粉价格来到了年内极高值17700元/吨，从年初到年末价格涨幅为18%，价格极低值和极高值的垂直振幅为38.28%。

进入2021年，市场依旧火热。截至2021年2月25日，钛白粉已有两轮涨价潮。自2020年7月以来，钛白粉经历了8个月的涨价行情。

卓创资讯最新数据显示，金红石型钛白粉全国市场价格2月24日上调至17883元/吨，各市场主流商谈参考价格在17600-18500元/吨；锐钛型全国市场均价上调至14342元/吨，主流商谈价格参考在14000-15000元/吨。卓创资讯钛白粉分析师田晓雨接受《证券日报》记者采访时表示：“2月24日，已有零星大厂上调产品价格至19000元/吨，直接为市场确认下一轮涨价预期。”

市场价格连续8个月上涨，钛白粉上市公司中核钛白也从2020年7月起，随着涨价潮发布了8次涨价公告。公司先后于2020年7月14日、8月7日、9月8日、10月10日、10月29日、12月3日、2021年1月11日、2月9日上调主营产品钛白粉的价格。国内客户销售价格累计上调5400元/吨，国际客户出口价格上调940美元/吨。

 成本面支撑强势

    钛白粉企业纷纷布局上游

原材料价格上涨致成本提升是钛白粉持续涨价的主要原因。“2020年7月初，46%钛精矿价格拉涨至1300元/吨，后面几个月，钛精矿价格阶梯式上涨，12月份稳在1925元/吨，下半年累计涨幅约63.83%，同期支撑金红石型钛白价格累计上涨约29.88%。”田晓雨告诉记者。

进入2021年，钛精矿价格稳中有升。“1月中下旬，矿企的月度调价将2月份指导价格上调10元/吨，2月初，在1月28日钛海科技发函宣涨1000元/吨后不久，钛精矿方面调涨40元/吨，与1月底合计涨幅50元/吨。”田晓雨表示，根部卓创资讯监控数据，46%钛精矿价格目前在2000元/吨。

钛精矿持续上涨很大一部分原因来源于原矿产量减少，钛精矿整体产量减少。钛白粉企业开工率很高，市场供求紧张。钛资源龙头企业安宁股份此前在接受机构调研时表示，目前公司产品供不应求，主要以保证核心客户需求为主。

原材料价格的上涨给钛白粉企业的成本带来了压力，在市场供不应求的情况下，钛白粉龙头企业纷纷布局上游，来降低市场原材料价格上涨造成的成本影响。

目前，龙蟒佰利正在积极拓展钛精矿和海绵钛环节，积极打造钛矿—钛渣—钛白粉—海绵钛全产业链布局。记者了解到，其通过龙蟒矿冶自备100万吨钛精矿年产能，满足自身70%以上需求，降低对进口和外购高品位钛精矿的依赖。

另一家钛白粉企业中核钛白在2020年10月中旬与新疆湘晟及哈密瑞泰共同出资设立新疆德晟新材料科技有限公司（以下简称“新疆湘晟”）。哈密瑞泰经营范围包括铁矿、钛的开采；矿产品加工、冶炼等，其正在建设年产100万吨钛精矿项目。

新疆德晟成立一个星期后，其与哈密市人民政府签署了《招商引资框架协议》，拟在新疆哈密市高新区投资建设年产200万吨优质富钛料资源深加工循环经济产业园项目，总投资规模约100亿元。

中核钛白相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示：“公司在哈密市建设富钛料生产基地，能够在原材料布局上形成稳定、优质的供给源头，优化公司产业链布局；同时也能降低公司的生产成本，实现利润增长。”

供需向好

    企业业绩与股价齐飞

除了成本面的支持，供需面的加持更是对钛白粉价格的持续上涨起到了推波助澜的作用。

2020年上半年，受疫情影响，国内钛白粉需求不如预期，国外市场需求疲软，出口贸易遭受较大冲击，导致钛白粉价格低走，部分生产商出现亏损和主动性减产，供应端收缩导致现货紧张。

从2020年下半年开始，国内需求逐步回暖，出口低价订单较多，钛白粉价格开始了一轮又一轮的涨价潮。

田晓雨告诉《证券日报》记者：“钛白粉的需求增速加快，促使其价格实现反转，这部分需求中，最为亮眼的当属出口增长。”

据卓创资讯测算，2020年我国钛白粉出口量突破120万吨，实现全年出口量约21%的显著增长，创历史新高，2011年以来，我国钛白粉年度出口量复合增长率为13.68%。2020年12月份，我国出口钛白粉约10.2万吨，为8月份以来第5个月实现十万吨级月度出口量，海外需求持续旺盛，出口均价自10月份开始回升，已从9月份底部1784.65元/吨涨至12月份2018.71元/吨。

下游需求的旺盛使钛白粉市场的现货供应从去年的11月份开始整体呈现紧张的气氛，且持续至现在。“从去年8月份开始，钛白粉行业的开工率一直维持在80%以上的水平，但持续交付的内外贸订单并没有使得生产环节库存水平得到提升，从而使供应端持续紧张。”田晓雨向记者表示。

在产品供不应求的局面下，企业订单量充足。中核钛白相关负责人向《证券日报》记者表示：“公司目前在手订单充足，产能利用率饱满。现阶段接到的单子基本上一个月后才能发货。”

安纳达方面也表示，公司在手订单充足，且2021年1月份钛白粉产销量创历史新高。记者从安纳达微信公众号上了解到，今年1月份，公司金红石钛白粉产量达到8818.8吨，再创历史新高，比去年11月最好记录高出263.3吨；销量达9342吨，和去年同期相比增长10.29%，创历史最好成绩。

成本支撑叠加供需向好，使钛白粉价格一涨再涨，公司的业绩和股价也跟着水涨船高。

安纳达2020年业绩快报显示，公司去年实现营业收入11.22亿元，同比增长8.09%；归属于上市公司股东的净利润6511.04万元，同比增长101.06%。天原股份2020年业绩预告显示，公司预计去年归属上市公司股东的净利润1.10亿元至1.30亿元，同比变动39.67%至65.06%。

中核钛白2020年前三季度业绩报告显示，去年前三季度公司营收约27.15亿元，同比增长6.10%；归属于上市公司股东的净利润约3.56亿元，同比增长8.29%。

钛白粉价格的持续上涨在一定程度上推动了相关公司股价的上扬行情。同花顺iFinD数据显示，2020年7月1日至2021年2月25日，龙蟒佰利、中核钛白、安纳达、金浦钛业的股价区间涨幅为132.05%、130.75%、25.24%和17.34%。

 钛精矿持续上行

    钛白粉后市看涨

对于钛精矿和钛白粉的价格后期会不会继续上涨，上市公司、业内分析师及分析机构均对后市看涨。

安宁股份表示，后期钛精矿供应继续偏紧，下游钛白粉市场持续向好，钛精矿价格仍有可能上涨。卓创资讯分析师田晓雨向《证券日报》记者表示：“随着钛白粉价格的涨价预期，钛精矿方面也会释放涨价预期，攀西矿价月底前可能将呈现100元/吨的上调。2月份钛精矿涨价将为3月份钛白粉调涨提供动态支撑，从而增强了后市钛白粉价格上行的延续性。”

“预计后市国内钛白粉市场价格将延续涨势，硫酸法金红石型钛白粉市场均价在成交中有望整体执行至17600-18500元/吨，企业报价上调至19000元/吨的预期较强。生产环节目前的零星调涨已经确认了下一轮市场行情，国内买方意向价格被动上调，节后的商谈僵持格局已经打破，市场价格将进一步上行。”田晓雨进一步表示。

颜钛钛行业分析师杨逊也认为：“随着春节假期走远，物流的逐步恢复，渠道库存或得到小范围缓解，但效果有限，供应端依然保持高强度缺货。短期看，供应端依然保持强势执涨，多数生产商出价坚挺，且需排单等货。”

中信建投分析认为，在需求支撑下，2021年钛白粉有望开启景气上行强周期。短中期来看，2021年供需将维持紧平衡；长期而言，受钛精矿支撑以及扩产有序、龙头集中度提升，价格中枢有望在历史中位数附近维持，周期波动减弱。

华创证券则指出，钛白粉价格持续抬升，“金三银四”更值得期待，预计2021年的“金三银四”将会迎来更大幅度的价格上涨。

（编辑 孙倩）