化工板块年初以来涨幅最大 基金扎堆调研超20家企业

每经记者 任飞    每经编辑 叶峰    

超出很多投资人想象，A股1月景气度最高的板块居然是化工。Wind申万一级行业涨幅排名中，化工板块以近9%涨幅领跑其他板块。有公募基金经理在同记者交流时表示，化工板块符合当下顺周期投资价值，投资逻辑应切入原油价格上涨背景下的产业链景气度提升。

化工行业业绩的改善正在推升机构投资者的调仓意愿，仅在2021年1月，就有超20家化工企业被基金公司扎堆调研，新宙邦更被基金公司调研达70次之多。

有统计显示，对基金持仓而言，化工行业目前仍处于低配状态，重仓股集中度有望继续提升，细分龙头仍是配置优选。

新宙邦被调研近70次

事实上，从2020年11月开始，化工股的表现就可圈可点，虽然不属于冒尖题材，但可见的是，一些化工企业、原材料企业的股价出现上涨，而公募基金在2020年四季度也开始对相关领域的龙头个股加仓。

据银河证券统计，2020年四季度内，公募基金对化工行业的持仓占比大约在4.41%，位于28个申万一级行业的第七位，较2020年三季度的第九位有所提升。

《每日经济新闻》记者注意到，2021年1月，公募基金对化工类企业的调研兴趣激增，Wind统计显示，新宙邦被基金公司调研近70次，频次位列所有被调研企业之首。其他细分中，化肥与农用化工领域的新洋丰被基金调研45次，基础化工领域的联泓新科被基金调研29次等，均在当月机构调研名单中受到极大关注。

在调研中，上游材料价格的上涨对公司产能及效益的影响多被提及，特别是部分企业在过去几年产能过剩、需求不足的情况已得到缓解，业绩改善预期吊足了公募的胃口。

诺亚正行基金研究经理李懿哲在接受记者采访时表示，原油价格补涨开启上游原材料涨价势头，而新材料等行情持续发酵也推动下游需求增加，行业景气程度大为改观。“去年底开始，原油价格就出现补涨行情，上游本身利好化工；今年卡脖子领域的机会也比较确定，精细化工这种细分板块非常强势。”

化工仍处于低配状态

事实上，由于A股在2020年受惠流动性宽裕，热点板块的整体估值均提升明显，部分公募基金其实早就开始另辟蹊径，寻找低估值稀缺性品种，化工板块陆续进入基金经理的投资视野。

银河证券统计显示，在过去10年中，公募基金在2020年四季度对化工股的4.41%总体持仓占比处于历史低点2.09%和高点6.84%中间位，且从2020年一季度开始有明显加仓迹象。统计显示，相较于2020年一季度化工股重仓集中度下降的趋势，三季度和四季度持仓集中度持续回升，到四季度末，公募对化工股的持仓集中度达到83.9%。

加仓背后依然是需求侧改善的逻辑。华南某大型公募基金经理向记者表示，除了提价因素和需求释放相得益彰外，春季躁动行情下PPI上行属大概率事件，化工通常有超额收益，叠加部分个股2020年四季度和2021年一季度业绩靓丽，抄底化工渐在公募界达成共识。

尽管基金配置的积极性有所提升，但化工行业仍处于低配状态。据银河证券统计，2020年四季度的化工行业低配比例为1.11%，相较于过去10年的低配比例均值1.98%还要低。具体到行业，涤纶、氨纶、其他化学制品等三级子行业存在加仓现象，而纯碱等三级子行业存在明显降仓迹象。

可见，化工股在公募持仓持续低配的态势下，细分龙头迎来配置机遇，且从长期投资的价值视角来看，低成本参与权益布局的机会在当下尤为难得，亦有基金公司准备发行相关ETF产品。鹏华基金已在2020年12月申报鹏华中证细分化工产业主题ETF，据了解，该产品有可能是全市场首只化工主题ETF。