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私募悄然调仓 这些板块成新掘金方向

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1月19日,A股市场主要股指出现调整,新能源车、酿酒等“抱团”股集体下挫。

来自私募行业的最新信息显示,目前不少私募机构对2020年人气赛道及大市值龙头股的减配意愿明显增强,部分私募更是悄然调整了配置重心。以银行股为代表的大金融、地产龙头以及部分传统制造业成为不少私募的新掘金方向。

“人气”股下挫

1月19日沪深市场高开低走,主要股指以调整为主,但个股涨多跌少。

前期人气股继续成为“重灾区”。沪深300指数成分股中成交金额排名前25的个股,有多达20只下跌,包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、比亚迪、赣锋锂业、隆基股份、美的集团、航发动力等,多只个股自前期高点回调幅度超过10%。

来源:Wind

从行业指数来看,19日新能源车(880951)、中证白酒(399997)、国防军工(880507)的下跌幅度分别为2.20%、2.13%和1.96%,均超过了两市主要股指的跌幅。

私募思变

在近期市场人气白马股“强者不强”的背景下,不少私募机构开始“思变”。

上海某中型私募机构投资总监表示,近期不少长期业绩较为优秀以及2020年业绩排名靠前的公募基金产品,在1月中旬以来多个抱团股走弱的交易日中,都曾出现当日实际净值与估算净值(按产品主要重仓股估算)出现较大偏离的情况,表明这些基金可能已经调仓。而从他所了解的上海地区头部私募情况来看,当前不少私募机构在人气白马股上的“减磅”意愿较前期显著增强。该私募人士强调,美国资本集团对贵州茅台减持,传统头部燃油车企与新能源车企、锂电池产业链企业间的“估值紊乱”,对公私募机构“抱团”意愿产生了较大冲击。

星石投资首席研究官方磊称,随着A股市场机构化趋势的增强,大量资金持续取道基金入市,进而带动了基本面较好的头部白马股呈现强者恒强态势。但从短期来看,一些抱团股前期快速上涨之后,性价比已有所下降。与此同时,目前申万一级行业中还有一半左右的行业估值并未超过历史中位数。从调仓换股的角度来看,目前可能会有更多机构资金在这些行业中寻找具备长期竞争力的企业。

低估值传统赛道关注度上升

在近期抱团股松动,部分交易拥挤赛道龙头股高位走软背景下,部分私募机构适时转向对金融地产等低估值板块,以及部分传统制造业个股加仓。

上海某中型私募负责人透露,该机构去年12月以来成立的多只股票私募产品,均大幅提升了对金融地产两大行业的配置权重,并在行业风格上进行了均衡。从2017年年初至今,白酒股板块的抱团强势已长达16个季度;而新能源车板块与科技股板块在经过近一年多的扩张之后,内部估值也将大概率面临分化。“从‘人多的地方不要去’这一点来看,传统低估值行业赛道,现阶段反而可能更容易带来超额收益”。该私募人士称。

磐耀资本认为,受益于宏观经济恢复,银行股等部分传统行业的业绩反转确定性较高,叠加较低的估值,整体具备较高的调仓价值。

美港资本合伙人张李冲指出,当前抱团股整体的估值扩张已经达到阶段性高点,部分赛道已经存在阶段性泡沫。目前该机构重点关注和配置的方向,主要集中在一些长期被市场所冷落的赛道。例如,纺织服装行业过去几年由于周期下行竞争激烈,一直被主流资金所抛弃,但电商的兴起很大程度上解决了长久以来的库存问题,部分基本面优秀的公司,投资机会已经显现。

编辑:徐效鸿

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