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首只公募MOM下周三起发行 规模上限50亿

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昨日,建信基金发布公告,建信智汇优选MOM定于1月20日至2月3日公开发行,首次募集规模上限为50亿元人民币。

证券时报记者 陆慧婧

公募基金市场很快将要迎来一类崭新的品种。去年最后一天,首批5只公募管理人中管理人(MOM)产品同时获批,时隔不到半个月,就有基金迅速启动发行工作。根据相关募集安排,建信基金旗下首只公募MOM产品将在下周进入新基金发行市场。

作为公募基金践行大类资产配置理念的重要工具,公募MOM基金自2019年底产品指引推出以来,就备受关注。据了解,目前海外MOM市场的资产管理规模高达3万亿美元,公募MOM的出炉有望为国内基金管理公司打开万亿级发展空间。

首只公募MOM将发行

1月13日,建信基金发布公告,建信智汇优选MOM定于1月20日至2月3日公开发行,最低认购门槛设定为10元,首次募集规模上限为50亿元人民币。

据证券时报记者了解,其余4只已获批的公募MOM目前暂时没有明确的发行计划。

市场最为关注的MOM基金投资顾问遴选,也随基金招募说明书曝光。该MOM基金拟聘请广发基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司担任投资顾问。根据约定,基金管理人对投资顾问及投资经理每年度进行业绩考核,对连续两次考核均不达资产单元业绩比较基准的,建信基金需重新评估投资经理的适合性,根据需要要求投资顾问变更投资经理。基金管理人应当在定期报告中披露各资产单元的规模及占比、基金管理人与投资顾问及不同投资顾问之间是否存在关联关系等信息,并在年度报告中披露投资顾问当年获得的投资顾问费用及占基金年均资产净值的比例等。

建信基金表示,建信基金与广发基金和景顺长城基金签署的投顾协议是公司级别的协议。此外,建信基金也与业内其他基金公司完成投顾协议的初步意向,MOM产品后续会根据情况逐步扩充投顾数量。

其余4只公募MOM多数也已经完成投资顾问的协议签订。据创金合信基金资产配置部负责人尹海影介绍,创金合信群力MOM在权益风格选择上讲求平衡互补,精选了具备全市场选股视角,在消费、科技等不同投资方向业绩表现优异,且投资风格和投资策略相关性较低的四位外部投资顾问,分别是大成基金、永赢基金、信达澳银基金、惠升基金,固定收益策略方面将重点发挥创金合信基金传统优势,实施短债增强。

投资策略备受关注

公募MOM基金的投资策略也备受市场关注。

相关基金招募说明书显示,建信智汇优选MOM通过优选投资顾问为特定资产单元提供投资建议和灵活的投资策略,捕捉市场中的投资机会,并且采用有效的风险管理措施,降低波动风险的同时,争取获取稳定的收益。

具体的投资组合比例上,建信智汇优选MOM的股票资产投资比例为基金资产的30%~75%;港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%;战略资产配置方案为:A股权益类资产、港股权益类资产、固定收益类资产的投资占比分别为50%、10%、40%。

此外,建信智汇优选MOM的子资产分为价值、成长和固定收益三个子资产单元。在MOM管理人及投资顾问各自的定位上,MOM管理人的定位是把握全局,负责控制MOM组合的波动率,定期对MOM组合进行再平衡,适度对MOM组合股债之间的配比进行调整,对投资顾问的评价与更换;投资顾问则需要在选股上力争稳定输出超额收益,投资顾问所管理的子资产单元股票资产不低于90%。

据尹海影介绍,创金合信群力MOM将有三部分收益来源:一是管理人进行股债资产比例的资产配置收益,二是管理人在不同风格投资顾问仓位间进行风格资产配置收益,三是投资顾问在其擅长的风格、行业领域进行个股选择的收益。

有望打开万亿发展空间

华夏基金表示,与FOF相比,MOM有自己的不同之处。FOF的投资标的是基金,被动接受市场产品供给,也可创设,但受成立时间和成立规模影响,且仅作为持有人之一,也无直接考核和激励底层产品的能力。总体而言,基于基金产品做配置和交易,对基金的分析主要以净值分析法为主,无法穿透到持仓,底层基金风格容易漂移,无法达到资产配置效果。而MOM投资标的为基础资产组成的特定目标的子资产单元,投资目标更专一,可根据需求灵活创设,可通过穿透,精确考核和评估底层专户,确保资产配置要求精准达到。MOM的母基金可以直接穿透到底层资产,可以构建基于底层资产的分析、评估、风控和预测体系,资产配置更加精细、纯粹。

建信基金亦认为,MOM产品和FOF产品都属于组合类的产品范畴,但两者的出发点不同,MOM更强调定制与合作,FOF更体现灵活与多元。

鹏华基金指出,MOM发展空间巨大。根据晨星的统计,海外MOM市场的资产管理规模高达3万亿美元,其较好的风险收益特征又备受养老资金的青睐。在监管机构推出MOM指引后,以“多元投顾,多元风格”为导向的MOM产品必将在中国蓬勃发展,逐步成长成为万亿级别的细分产品市场,为普罗大众带来新型的财富管理工具。

据招商基金介绍, MOM基金在国内发展仅有8年时间,但在这8年时间里,MOM基金的发展受到主流资管机构的重视,各路资本都竞相开始布局MOM业务。MOM基金成功的关键在于寻找到优秀的二级投资人,通过组合构建及动态管理来实现组合的“资产多元化、策略多元化、风格多元化”,从而达到风险和收益的均衡。

不过,MOM产品的头部化现象比较明显,大型机构具有发行优势,小规模机构难以承担较高的运营成本。从国内券商集合理财MOM产品的运作情况看,存在的主要问题一是产品规模偏小,定制化特征不明显;二是投顾动态更换频率较低,甚至不做更换,缺乏子管理人的精细化筛选和管理,没有充分发挥出MOM产品的优势。

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