千亿联想官宣回A！又是发CDR H股闻讯大涨

（原标题：千亿联想官宣回A！又是发CDR，H股闻讯大涨，电脑销量也大增）

继首家CDR九号公司在科创板上市后，越来越多的公司拟通过发行CDR的方式回归A股。

1月12日晚间，联想集团发布公告，宣布董事会已批准可能发行中国存托凭证（CDR）、并向上交所科创板申请CDR上市。

受此消息影响，联想集团ADR昨晚在美大涨10.93%，报21.27美元/股。港股联想集团今日高开近15%，盘中一度冲高至9.42港元，创2015年5月以来新高。

联想集团官宣回归A股

根据公告，联想集团拟在科创板发行新普通股，占发行后普通股份总数不多于10%。公司于公告日期已发行普通股股份总数约为120.42亿股。公司以发行最多约13.38亿股本公司普通股股份，占公司经发行基础股份扩大后的已发行股份总数的10%。

联想集团表示，所募得资金将用于技术、产品及解决方案的研发，相关产业战略投资，及补充公司营运资金。

上述发行CDR及科创板上市的整体建议均取决于市场情况、股东的批准以及相关证券交易所及监管机构的必要批准。

今日，港股联想集团股价高开近15%，随后持续维持震荡，截至收盘，涨9.69%，报8.83港元，总市值达1063亿港元。

A股CDR相关制度可以追溯至2018年，彼时国务院批准证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，开始进行CDR试点。随后，2020年证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，进一步降低上市门槛。

2020年10月，科创板首例CDR九号公司上市。目前拟通过发行CDR形式登陆A股的公司，除了联想集团，还有旷视科技、依图科技等。

华泰证券认为，CDR发行或将成为诸多优质企业回归A股的重要路径，其战略意义深远，CDR发行或将是“良币驱逐劣币”的重要推动力，有望加速内部分化，并将为A股上市公司提供估值锚，中长期看有望改善A股估值生态、推动国内资本市场估值体系与国际体系接轨。CDR或将融合A股、H股、美股等，并将吸引更多国际投资者进入A股市场，CDR的估值体系和监管标准可以为A股市场提供参考和借鉴。CDR的发行和流通不仅有助于A股上市公司监管效率的提高，还有助于完善A股市场的估值体系。

市盈率17倍，低于九成科创板公司

作为一家以智能设备和PC硬件为主业的企业，联想集团在中国可谓家喻户晓。

公司最新财报数据显示，2020年上半年在PC带动下营业额和利润齐创历史新高，在疫情带动网络经济规模提升背景下，实现了6个季度内首次所有主业的同比增长。

2020年上半年实现营收1897.75亿元，同比增长7.04%，实现净利润35.62亿元，同比增长43.52%。

具体来看，联想智能设备业务集团中的个人电脑与智能设备业务部分营业额同比增长7.6%，达到793亿元，创下历史新高。

联想集团表示，去年上半年，新冠肺炎的需求顺风仍然是增长的强大催化剂：在家工作的需求已成为轻薄本销售的明显推动力，带动销售同比增长32%。游戏本领域一直是受益于满足在家游戏的个人电脑需求,其收入同比增长了66%。电子商务的发展导致联想在线特许经营的交易数量达到了创纪录的水平，使电子商务收入同比增长了47%。在线学习已成为所有地区的持续增长动力，公司的Chromebook出货量同比增长了59%。在回顾期内,软件和服务业务显示出强劲的增长，其已发票收入同比增长了42%。

值得注意的是，截至目前，在港股上市的联想集团市盈率只有17倍，而A股科技龙头指数市盈率为62.3倍。

此外，在目前200多家科创板公司中，联想集团市盈率总体处于低位，90%的科创板公司市盈率超过了联想集团，并且其中还包含了不少亏损企业。

目前，科创板市盈率中位数约为55倍，最高者为天智航-U，市盈率达到104618倍。

联想集团目前市值约为1100亿港元，按照科创板市盈率中位数计算，联想集团回归A股后，其总市值有望增长至1500亿港元。

去年四季度联想电脑销量强劲增长

联想集团目前主要业务分为个人电脑和智能设备业务和数据中心业务，其中，最主要的自然是个人电脑电脑业务。

在去年上半年业绩提振下，联想集团自前年下半年以来发布多款PC产品。

今日最新消息，联想发布了几款新品游戏本和笔记本。包括新款R9000X游戏本、ThinkBook13x、Legion7游戏本、ThinkBookPlusGen2i、Legion5Pro游戏本、ThinkBook14p、16p等。

在去年联想消费秋季新品发布会上，联想也是一口气推出了多达10款新品。其中，联想旗下YOGA品牌发布了YOGA14s2021、YOGA14c2021、YOGA13s2021、YOGAPro13sCarbon2021四款笔记本新品和YOGA27多功能一体电脑；联想旗下小新品牌发布了小新Pro142021、小新Air142021两款笔记本新品，以及联想小新PadPro和小新Pad两款平板；此外，联想个人云存储X1也首次登台亮相。

IDC最新公布数据显示，2020年四季度全球PC市场出货量达9159万台，同比增长26.1%。2020年全球PC市场出货量增长13.1%。前五大厂商中，联想集团四季度出货量同比增长29%，排名全球第一，四季度市场份额提升至25.2%。

除此之外，移动业务集团第二季度营业额季比季增长39%，非常接近盈亏平衡；数据中心业务集团2021财年中期收入30.91亿美元，同比增长15.1%，连续两个季度双位数增长，亏损幅度也进一步缩窄。

展望后期，联想集团在2021财年上半年财报中表示，在个人电脑和智能设备业务业务中,集团将继续利用卓越的运营和全球专营权来改善供应,以满足强劲的细分市场需求并推动持续的优于市场的增长。对于其移动业务,集团将推动进一步的产品创新并加快5G智能手机的发布,以巩固其据点市场。并同时寻求增强在拉丁美洲,北美和欧洲的竞争力,从而以高于该行业的增长水平推动利润增长。在数据中心业务,集团的目标是实现优于市场的增长并提高盈利能力。

国泰君安预计，2021财年下半年联想集团个人电脑和智能设备业务将保持强劲，居家工作、在线教育和在线娱乐需求仍将促进PC业务。

国泰君安指出，由于零部件的产能预计不会激增，PC出货量仍会受到零部件短缺的影响，并且积压的订单，此外，市场正在向每个家庭一个设备转移到每个人一个设备，特别是在成熟市场中。由于预计新冠肺炎对全球智能手机市场的影响将逐渐缓解，下半年的移动业务将比上半年有所恢复，数据中心集团业务仍将增长。

考虑到云服务的强劲需求，国泰君安预计超大规模数据中心业务将保持相对强劲的增长。此外，软件定义的基础架构、存储、软件和服务都促进了企业和中小型企业板块的增长。但国泰君安预计下半年联想集团业绩增长率将低于上半年。