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首批公募MOM获批 “三大投资优势”抢先了解

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12月31日下午,中国证券报记者从业内获悉,招商基金、鹏华基金、建信基金、华夏基金、创金合信基金上报的首批5只MOM产品正式获批。

相关公募人士表示,相比传统基金,MOM产品通过资产配置降低单一资产和单一风格方面的风险集中度,平滑波动,降低风险。截至目前,5家公司均在MOM投资的市场研究、投资管理人研究、动态组合管理等相关环节进行了充分准备。

提升投资体验

本次获批的5只MOM产品,分别为招商惠润一年定期开放混合型发起式管理人中管理人(MOM)证券投资基金、鹏华精选群英一年持有期灵活配置混合型管理人中管理人(MOM)证券投资基金、建信智汇优选一年持有期混合型管理人中管理人(MOM)证券投资基金、华夏博锐一年持有期混合型管理人中管理人(MOM)发起式证券投资基金、创金合信群力一年定期开放混合型管理人中管理人(MOM)证券投资基金。

图片来源:相关基金公司

所谓MOM(Manager of Managers),即管理人中管理人基金,是境外一类成熟的资产管理产品,具有“多元管理、多元资产、多元风格”特征。与一般的公募基金不同,MOM的管理人将基金资产划分为多个资产单元,并将划分后的基金资产委托给符合条件的第三方资产管理机构,即投资顾问。投资顾问可在约定的权限范围内为特定资产单元提供投资建议等服务;MOM产品管理人则履行法定管理人的受托职责,负责投资顾问的选拔与管理、基金资产的划分以及投资决策和交易执行。

创金合信基金资产配置部副总监尹海影表示,MOM产品建立在资产配置基础之上,其核心目标是在风险一定的情况下提升收益率,或者在收益率一定的情况下降低风险。相比传统基金,MOM产品通过资产配置降低单一资产和单一风格方面的风险集中度,一定程度上能起到平滑波动、降低风险的效果,从而提升客户投资体验。

建信基金指出,公募MOM主要具备三大优势:一是资产类别更加多元化。MOM基金能够甄选不同领域投资顾问,汇集股票、债券、商品和外汇等多类资产投资优势;二是有利于投资策略风格更多元。MOM基金能够根据基金的具体情况,从多个机构精选合适的、专业的投资顾问组成优秀的投资团队,吸取更成熟的基金管理理念、更前沿的投资策略,为投资者提供更加全面的服务;三是分散配置,风险更可控。MOM基金多元化的投资顾问和多元化的资产类别,使得投资的决策风险和单一资产类别的系统风险都能够有效得到分散。此外,对于投资者来说,MOM产品更加凸出长期投资的重要性,旨在鼓励投资者锚定长期收益,有利于解决“基金赚钱而基民不赚钱”这一难题,保护投资者利益。

发展潜力巨大

招商基金认为,MOM产品头部化现象比较明显,大型机构具有发行优势。与私募相比,公募基金在产品设计、投资能力、系统建设、信息披露等方面都存在优势,未来具备巨大的发展潜力。

华夏基金表示,MOM模式的核心环节是对资本市场和投资策略充分研究,到市场上寻找最优秀的投资能力,通过组合构建及动态管理,力争持续稳定地创造超额收益。因此,资本市场研究、投资管理人研究、动态组合管理环环相扣,是MOM模式投资管理流程必不可少的三大环节。

华夏基金引用Lipper数据库指出,截至2018年底,美国基金市场上一共有656只MOM产品,总规模达到11,997亿美元,平均单只产品规模为18.28亿美元。从类型上来看,股票型MOM产品的总体规模和产品数量在市场上占有绝对优势,债券型产品数量与混合型相当,但规模略高于混合型。

在具体的投资策略上,尹海影介绍,创金合信群力MOM基金将以定性与定量相结合的方式深入分析大类资产配置关系,强调组合构建以及资产间的动态平衡,以实现回撤控制后的最优化收益。“创金合信群力MOM产品会有三部分收益来源:一是管理人进行股债资产比例的资产配置收益;二是管理人在不同风格投资顾问仓位间进行风格资产配置收益;三是投资顾问在其擅长的风格、行业领域进行个股选择的收益。”

资料显示,封闭期内创金合信群力MOM基金投资于股票的比例为基金资产的60%-100%,开放期内,投资于股票的比例为基金资产的60%-95%。尹海影介绍,该基金在权益风格选择上讲求平衡互补,精选了具备全市场选股视角,在消费、科技等不同投资方向业绩表现优异,且投资风格和投资策略相关性较低的四位外部投资顾问(分别是大成基金、永赢基金、信达澳银基金、惠升基金);固定收益策略方面将重点发挥创金合信基金传统优势,实施短债增强策略。

持续发力投研布局

从前期的产品上报到如今的正式获批,各家基金公司已在MOM的投研布局上持续发力。

据悉,华夏基金早在几年前就已布局MOM研究,并于2016年和罗素投资达成战略合作,随后携手罗素推出MOM模式的整体投资解决方案;建信基金表示,该公司前期就已完成了公募MOM内部制度的修订以及系统搭建,同时较早涉足专户MOM业务领域,在内部制度、信息系统、投资团队、产品运营等方面持续投入,目前已形成了完整的MOM产品运作流程,为公募MOM的推出积累了丰富的实操经验。未来,建信基金将会从公司整体能力、投资能力、风险管理能力、合法合规情况等多个维度,为投资者优选投资顾问,并做好跟踪尽调和评价工作。

创金合信基金则在同业资源、人才储备、产品、系统、内部运营流程等方面进行了周全准备。目前,创金合信基金已与超50家金融机构类投顾(主要为券商和公募基金)和近90家私募基金落地相关产品;在人员安排上,该公司的MOM业务线成员皆为海内外知名院校研究生学历,平均从业年限7年,其中3人从业10年以上。在运营保障上,核心的个性化业务系统均为自主研发,目前基于MOM业务系统运作解决方案已经改造完毕,平台实现了全资产、全风控、全流程的电子化运作支持。

招商基金表示,该公司已构建了基于投资顾问的多维评估和考核系统,首先通过投资风格、业绩表现、公司治理结构、资产规模、合规风控能力等定量定性因素构建投资顾问名单,再“以人为本”研究分析,从中优选基金经理,结合基金经理画像和大类资产配置策略构建投资顾问组合。此外,还将定期回顾各投资顾问的业绩表现、基于持仓和收益进行分析,根据市场状况与实际运作状况,对资产配置中枢进行动态调整。

(本报记者:余世鹏 李惠敏 吴娟娟)

编辑:徐效鸿

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