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年内8只ETF终止运作 场内指基清盘或常态化

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证券时报记者 李树超

公募基金发展大年,新发基金管理总规模一路高歌猛进,但清盘基金也不断增多,部分细分领域基金清盘也日趋常态化。数据显示,截至12月14日,今年已有8只交易型开放式指数基金(简称ETF,排除ETF联接基金)清盘,创下历年之最。

行业人士认为,细分领域基金清盘常态化,将倒逼基金公司在产品设计环节更加注重前瞻性和持有人盈利预期。

8只ETF终止运作

创历年最高

12月14日,华南一家大型基金公司发布公告称,根据基金法、基金运作管理办法和基金合同的有关规定,该公司旗下工业ETF的基金份额持有人大会已以通讯方式召开,并于2020年12月9日表决通过终止基金合同并终止上市相关事项的议案。基金管理人已于2020年12月10日发布了决议生效的公告。

根据决议公告、深交所证券投资基金上市规则等有关规定,基金管理人已向深交所申请该基金终止上市交易,并获得深交所《终止上市通知书》的同意。该基金终止上市日为2020年12月17日,2020年12月16日为终止上市的权益登记日。

无独有偶,北京一家中型基金公司也于近日公告称,该公司旗下中证北京50ETF也经过持有人表决通过,基金合同将终止及清算基金财产,基金的最后运作日为2020年12月10日,并于2020年12月11日进入清算程序。

除了上述基金外,今年清盘的场内指基还有银华上证50等权重ETF、广发中证800ETF、鹏华上证民企50ETF等,总计8只产品,其中,6只为持有人大会表决清盘,2只为触发合同终止条款清盘。

基金规模偏小是上述ETF清盘的重要原因之一。Wind数据显示,截至12月10日,工业ETF、中证北京50ETF规模分别为502.33万元、2249.04万元,其他产品在基金到期日规模也绝大多数低于5000万元,多数已沦为“迷你基金”。

从ETF历年清盘数据看,2015年至2019年,场内指基清盘数量分别为1只、4只、2只、7只、4只,2020年达到8只,甚至超过了2018年熊市期间。

“迷你基金清盘将日趋常态化,股票ETF等产品也不例外。”北京一家中型公募权益投资总监表示,与大规模基金相比,小规模基金会占用投研资源,基金公司从性价比角度看,对于部分规模偏小、前景不佳的产品实施清盘,也在情理之中。

截至12月11日,全市场338只非货币ETF产品中,规模低于2亿元的小微基金数量多达130只,占比38.46%;规模低于5000万元的基金数量为34只,占比超过10%。

以持有人盈利为核心

注重产品前瞻性规划

在多位行业人士看来,跟踪指数的赚钱效应不佳、指数不及主动产品业绩、ETF市场同质化竞争等,可能是部分ETF规模萎缩甚至清盘的重要原因。因此,在产品设计环节,各家公募也会注重产品的前瞻性规划和长期盈利效果。

数据显示,今年清盘的ETF中,不少产品净值涨幅不及同期沪深300指数,投向债市的指基也不及产品业绩基准,产品方向相对冷门,且赚钱效应不佳,可能是规模萎缩的重要原因。

上述北京中型公募权益投资总监表示,指数型投资可以为专业性客户提供投资工具,长期看只要指数覆盖的大盘、行业或策略可以提供长期向上收益,持有人也可以获得较好回报。近年来市场证明了绩优基金经理可以通过主动选股获取市场的阿尔法,尤其是今年头部基金经理业绩优异,吸金明显,而下半年震荡市中,大盘和部分行业指数横盘震荡,涨幅不及主动基金,更加凸显主动投资价值,部分冷门的被动投资可能就相对边缘化。

北京一家公募量化投资部负责人向证券时报记者透露,他所在公募曾经批量布局了5只行业ETF,目前也有2只清盘。根据他的投研经验,在权益ETF产品规划和布局中,一是需要考虑产品的市场容量问题,如投向指数标的市值空间、流动性等因素,都会决定产品规模的上限;二是会参考产品同质化程度,目前有多少产品跟踪这一指数,是否形成了龙头效应,未来是否还有扩容空间等;三是尽量选择难以做出超额收益的指数,如上证50、沪深300、银行ETF等,可以规避主动基金经理做出超额收益,造成对被动投资的挑战。

“股票ETF规模的此消彼长,更多是市场选择的结果。”北京一位股票ETF基金经理也表示,他所在公募在产品设计中,也会根据行业未来的前景开展布局。例如,欧美市场的房地产、铁路、航空等板块市值处于萎缩通道,新兴消费、医疗、高端装备等,受益于消费升级、人口老龄化和新经济转型、新技术发展等因素,处于长期市值攀升通道,从产业角度看,公司会优先布局新经济行业ETF,规避传统行业ETF产品。另外,产业的长期结构性机会可以给持有人带来行业成长的收益,也才能中长期为持有人赚到钱。

他说,目前全市场非货币ETF超过300只,管理规模超过7000亿元,由于部分产品跟踪指数相同,同质化的产品规模出现分化甚至出现清盘也很正常。ETF产品是为个人和机构投资者提供择时、资产配置、套利等简单有效的低成本交易工具,也可以为FOF、投顾提供底层工具和场景化理财,随着应用场景的扩展,未来这类被动产品仍有很大的市场空间。

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