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疯狂的铁矿石: 创7年新高 背后谁是推手?

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2020年,铁矿石再度成为最受瞩目的大宗商品之一。

“涨得太快了,铁矿石在历史上很少有现在这样的接连快速上涨。”一位从事贸易的行业人士告诉21世纪经济报道记者。依据标普全球普氏,上周末62%品位铁矿石价格报131美元/吨,本周则出现连续两天上调,最新报133.05美元/吨,创下该指数6年新高。

期货方面,12月2日铁矿石主力期货合约收报934元/吨,涨幅3.53%,年初至今已涨超44%,并创下了2013年12月以来的新高。在铁矿石的带动下,黑色系大众商品主力合约均屡创新高。

12月2日,国内焦煤期货主力合约收报1536元/吨,当日涨幅4.14%,以收盘价来看,创下了该商品期货自2016年底以来的新高;焦炭方面,2日收报2578元/吨,创下近2年的新高。

“无论是铁矿石、焦煤还是焦炭,都反映出了近一段时间钢铁行业的旺盛景象。”上述人士告诉记者,“但是,在这轮上涨过程中,也能明显看到一些炒作的身影,和基本面相比,铁矿石的涨价还是有些夸张了。”

基本面强势

铁矿石的接连上涨,归根结底还是全球钢铁市场的旺盛行情。

中国方面,今年“金九银十”的行情在11月份得以延续,本就不错的下游市场在房地产投资的刺激之下更加活跃。“其实在11月末钢材价格已经涨到4000元以上了,但是下游方面还是在很积极地购买。”一位钢厂人士告诉记者,“螺纹钢在整个建筑成本中的占比并不高,为了完成第三甚至第二季度投资的项目,即便是价格继续上行下游也可以接受。”

据中钢协测算,1-9月份,粗钢表观消费量7.69亿吨,同比增长8.94%,增幅比1-8月份扩大1.7个百分点。国家重大投资项目的启动和汽车、家电等下游行业的快速复苏,拉动了钢材需求。

需求的旺盛让钢材利润保持了较高水平。标普全球普氏分析师王杨雯告诉记者,目前国内板材企业的利润达到了450元/吨左右。“放到全年来看,这都是一个非常好的利润水平。”她说。

而在较高利润的刺激之下,今年1-9月份,我国粗钢产量78159万吨,同比增长4.5%;生铁产量66548万吨,同比增长3.8%;钢材产量96424万吨,同比增长5.6%。

“从粗钢日产水平来看,去年还没有超过300万吨的水平,而今年已经多次超过300万吨,预计今年粗钢产量达到10.5亿吨,比去年上涨5%左右。”中钢协副会长兼秘书长屈秀丽表示。

值得一提的是,这也是中国粗钢产量历史上首次突破10亿吨。往年冬天,制约中国钢材企业增产的一大因素——环保限产要求,在今年似乎并没有达到往年的力度。

11月3日,唐山市人民政府办公室印发《唐山市2020-2021年度秋冬季空气质量强化保障方案》(以下简称《方案》)。按照该《方案》,2020年11月1日0时至2021年3月31日24时,除了绩效评级为A级的首钢迁钢、首钢京唐公司采取自主减排外,其他唐山钢企均要不同程度实施停限产。

“首先是钢企在目前利润扩张的情况下,自主减产的意愿是偏弱的。”我的钢铁网分析师甘勇告诉记者,“其次,在多年对于环保设施的投入之后,不符合要求必须停止的产能已经是少数,目前的限产措施更可能是一个常态化的限产,随着企业环保设施升级改造,这样的限制会逐步宽松,最终让这部分符合要求的企业获利,以继续对环保进行投入。”

“钢材需求的旺盛是刺激铁矿石价格非常的主要原因。”王杨雯说,“第二波疫情对经济的打击远远没有此前市场预期的严重,除了中国之外,美国、印度和欧洲的铁矿石需求恢复也非常好,带动全球铁矿石价格保持上升。”

价格暴动的推手

在铁矿石的快速上升中,或多或少都能看到市场情绪推动的影子。“中国粗钢产量在今年增长10%,全球铁矿石的供给在今年也没出什么问题,但是铁矿石的价格上涨快接近50%了。”上述钢厂人士表示。

他告诉记者,即便是美国、欧洲和日韩等市场恢复速度高于预期,但也没有达到去年水平。“特别是美国和欧洲,主要都用废钢而非铁矿石。目前铁矿石的价格还是太过夸张,也有市场交易人员的情绪高涨带来的拿货热情推动。”

而多位受访者均向记者表示,目前的情绪中,有一部分是对明年一季度供给情况的担忧,提前体现在现在的价格上。

依据统计,今年澳大利亚巴西铁矿发运总量2444.6万吨,环比增加73.6万吨;澳大利亚发货总量1677.1万吨,环比增加9.5万吨;巴西发货总量767.5万吨,环比增加64.1万吨。

“从目前来看,第四季度的供应肯定会延续第二、三季度的情况,澳大利亚的供应与此前保持持平,巴西方面贡献更多的增量。”王杨雯说,“今年冬季国产铁精粉的供应量较往年也更为充足。”

往年来看,因巴西、澳大利亚均属南半球,冬季易受气候影响,澳大利亚容易受到飓风袭击,而巴西则易受雨季影响,从而降低铁矿石的发运量。这种情况在进入12月末1月初之后会比较明显,同时巴西的雨季很有可能提前来临,将会进一步压低对明年一季度的供应预期。

而从港口库存数据来看,去年进入冬季后,铁矿石进入了冬季累库阶段,港口库存数据大致在1.4亿至1.5亿吨。但在今年,铁矿石累库的情况并没有出现,在库存累积到1.25亿吨之后就开始逐步下降。

结合钢材库存的数据来看,后续一段时间铁矿石的价格仍有很大可能保持强势。依据我的钢铁网统计,11月5大品种社会库存和钢厂库存一共下降了441.26万吨,其中螺纹库存降了297.63万吨,总库存同比仅高出303.5万吨,而其中的螺纹库存同比只高出209.8万吨,大幅超过市场人士预期。

“预计12月钢材总库存降幅在200万吨左右,届时库存水平或与去年同期比较接近,库存的拐点或在12月中下旬出现。”我的钢铁网首席分析师汪建华表示,“预计12月建筑钢材需求仍有望保持不低于10%的同比增长,制造业用钢需求仍有望保持不低于15%的增长。”

在需求持续增长的刺激之下,钢铁企业的利润或也将继续保持高位,这也刺激了铁矿石市场后续的情绪。“今年的利润比去年多出一倍左右。”上述钢厂人士表示,“如果后续市场情况好的话,利润水平还会继续保持。”

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