"重阳系"排兵布阵：裘国根业绩承压 少喝酒 多充电

（原标题：“重阳系”排兵布阵：私募大佬裘国根业绩承压，少喝“酒”多充“电”，在二线蓝筹中寻宝）

摘要：从“重阳系”的投资布局来看，其偏向于二线蓝筹的上市公司，包括重仓多只电力股。

见习记者 包雨珊 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈锋 北京报道

近日，私募大佬裘国根掌舵的 “重阳系”接连两次对持有的燕京啤酒（000729.SZ）股份进行减持，不再是持股5%以上的股东。

“重剑无锋，大巧不工”。 百亿私募重阳投资以风格稳健著称，裘国根认为，投资是一项无极限的极限运动，成功别无他法，“研究+勤奋”就是“捷径”，更多的是要忍受投资带来的寂寞和孤独。

高位减持啤酒股

今年年初至今，啤酒板块指数已累计上涨66.71%。但重阳为何在这个时候选择高位减持？

盘古智库高级研究员、上游财经专家顾问盘古对《华夏时报》记者表示，需要考虑的是传统啤酒产业实际上有其消费场景的局限性，受到气温影响，啤酒的消费具有周期性特征，在这样的情况下，啤酒已经是一个相对成熟的产业了。

他认为，对于大多数私募基金来说，其需要的是具有高速增长潜能的板块，这些板块可以有比较高的想像扩张空间，可以给市场更多的预期，对于啤酒板块来说实际上不具备这样的价值。

11月5日-9日,上海重阳投资管理股份有限公司和上海重阳战略投资有限公司通过二级市场集合竞价的方式，合计减持燕京啤酒4015.8561万股，占总股本的1.4248%。

11月10日-19日,上海重阳战略投资有限公司减持燕京啤酒总股本的1.4972%。操作完成后，重阳投资及其一致行动人持有燕京啤酒14092.6951万股，合计占公司的总股本变更为4.999999%，不再是持股5%以上的股东。

燕京啤酒成立于1980年，总部位于北京。燕京已经成为中国最大啤酒企业集团之一。公司股票于1997年7月16日在深圳证券交易所挂牌上市。2020年第三季度实现营业总收入98.65亿元，同比下降4.87%；归母净利润为4.82亿元，同比下降22.82%。

“重阳系”十分看好燕京啤酒，自2012年就是其前十大流通股东之一，除去2015年“短暂消失”外，“重阳系”长期盘踞燕京啤酒前十大流通股东之列。据2020年第三季度财报显示，重阳集团有限公司为第三大股东，持股9217万股，占总股本比例3.27%。

近一个月来，燕京啤酒的股价跌幅在1.04%左右。据同花顺数据显示，燕京啤酒融资融券余额由第二季度末（6月30日）的11.27亿元，到第三季度末（9月30日）减少至10.39亿元，最新数据11月25日为8.12亿元。融资余额长期减少，投资者的心态偏移，市场人气下降，属于弱势市场。

同属啤酒行业的青岛啤酒也遭遇着同样的经历，在11月16日至17日被其港股股东复星国际旗下实体公司转让了公司H股50.2万股。

偏爱二线蓝筹

上海重阳投资管理股份有限公司成立于2009年6月26日，注册资本23500万元，管理规模在100亿元以上，裘国根为法定代表人、董事长兼总经理。上海重阳投资在2008年转型阳光私募，经过十几年的发展成为现在的百亿私募巨头。

私募排排网显示，重阳投资旗下的基金产品共228只，其中正在运行中的私募基金共计131只。公司累计收益率达到了498.76%，但今年以来截至11月的累计收益率仅13.51%。

此次参与燕京啤酒减持计划的包括上海重阳战略投资有限公司-重阳战略聚智基金，截至第三季度，该基金进入燕京啤酒、上海家化、国投电力三个公司的前十大流通股东之列，分别排在第9名、第4名、第6名。而同公司的另一代表作重阳战略汇智基金第三季度共进入4家公司的前十大流通股东之列，即燕京啤酒、新成和、国电南瑞和国投电力。

上海重阳投资有限公司还投资了招商银行、上海机场、长江电力、华侨城A、同仁堂、上海家化、福耀玻璃等个股。旗下私募基金-重阳A股阿尔法对冲基金投资了同仁堂、鱼跃医疗等。

从“重阳系”的投资布局来看，其偏向于二线蓝筹的上市公司，包括重仓多只电力股。

私募大佬裘国根拥有23年的证券投资经验，熟悉资本市场各种金融工具，擅长权益估值和对冲策略。

1993年至1995年就职于原君安证券下属机构。1996年至1997年，裘国根重仓深科技A、四川长虹、深发展A，获得近20倍增长，让他尝到了中国牛市的“甜头”。

裘国根投资史上最为成功的一笔还得数以每股1.53元的价格，买走招商证券1.5亿股法人股。当时未上市的券商股谁都不敢碰，只有他“棋走险招”，2009年招商证券以31元发行价上市，他狂赚了数十亿。

值得一提的是，裘国根也面临业绩压力，目前公布的数据显示，截至10月30日，其亲自管理的重阳1期私募产品今年收益为-1.69%。

重阳投资今年新成立的私募基金产品共14只，在公布收益数据的产品中，中融-日进斗金30号私募基金的累计收益率在17.11%，华润信托-重阳价值6号私募基金的累计收益为14.90%。

编辑：严晖 主编：夏申茶