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王忠民:社保基金投资数字金融的逻辑与主张

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11月14日,宝马联合网易财经的2020BMW北区企业家论坛在京召开,论坛主题为“对话未来:全球经济与全局对策”。会上,全国社会保障基金会原副理事长,经济学博士王忠民分享了社保基金投资数字金融的逻辑与主张。

他分析认为,做得好的数字化企业的一部分场景是to C的,“如果没有做金融化的这一部分,一定是死在了时代的沙滩上。”

以下为王忠民的部分观点实录:

社保基金投向数字化公司的母基金 年化回报达25%

从权益角度看,直接投资风险比较大的话,社保基金获得了一个可以用私募股权基金化的投资(方式),可以把投资分散在不同的基金当中,由基金再去选择项目投资。

我们(社保基金)只做母基金,母基金当中只做选择基金的投资,不做基金的GP,只做基金的LP。他们投向数字化的公司,这些基金给我们带来的权益端口的回报达到年化25%。

社保基金是一个庞大的基金,人社部管的养老金的个人社会统筹账户和个人账户结余的五、六万亿资产。

数字化金融时代来临之时,大家现金管理的方式与过去相比多了一个窗口,就是放在各种“宝”里,放在数字化的货币市场基金里边。全部的现金流都可以拿到年化3%左右的回报,这是过去在传统的金融机构管理中找不到的逻辑。

数字金融时代来临以后,现金管理平台的稳定性、变现性、流动性大幅增强,提供了一个有效的资产配置的现金管理的平台和市场。

如何控制投资风险?

最近固收市场正在发生重大暴雷,几家大企业的信用债先后暴雷。如果庞大的社保基金不低于40%的资产必须放在固收当中,如何才能让这一部分获得好的投资收益回报,还做到风险可控?

传统的办法,我们用计算机算出风险系数、流动性、流动比率等,但不解决问题。

但像互联网金融公司,做了那么多的信贷,上万亿的规模,为什么最后的坏账率只有百分之一点几?是因为数字化技术的背后,给每一个客户精准画像,把金融敞口中过去所谓的信息不对称,全部解决掉了,把风险敞口端的所有信息把握得一清二楚。

这种情况下,在做信用债的时候,就不是基于你自己说自己的信用怎么样,而是基于大数据端的信用信息去构建(画像)。然后在产品端又能构建投资者画像。最佳的产品和最佳的收益比之间又是最佳的信用敞口数据,逻辑信息对称到了产品、规模、信用等。

一切都对称的时候,暴雷的可能性就极小了。这个市场当中暴雷概率低, 投资者就愿意拿出更大规模的资金流进入,做多的市场性。

今天数字化的大数据逻辑,通过用风险的数字化的场景,把资金端的真正的资金的需求和贷款端的需求进行产品维度风险敞口去结对的有效的匹配,通过中间的云平台服务,得知自己需要面对的风险和对资金的需求,最后找到一个最平衡的两者之间利益平衡的利率结构。

现金管理如果跟上了数字化时代的进步,权益投资包括直接投资,基金化的投资和二级市场的权益投资都会得以成长。如果做好了市场建设,特别是大型的机构投资者,把握这个逻辑,就可以在这个时代当中获得最重要的成长。

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