从五中全会公报看十四五期间五大产业政策主线

（原标题：从十九届五中全会公报看十四五期间五大产业政策主线）

报告摘要：

从十九届五中全会公报看“十四五”期间产业政策的五大主线。

第一、将“科技创新”提到了前所未有的高度，“科技创新”是“十四五”期间的核心产业政策主线。

第二、“十四五”期间，构建“国内大循环为主、国内国际双循环”成为新主线。以“全面促进消费”为主着力点。“全面促进消费”主要是供给创造需求，而非从需求端入手；

第三、“十四五”期间，对“绿色发展”理念浓墨重彩，“能源革命”是产业升级三大着力点之一。“绿色发展”成为推动高质量发展的手段和应有之义，环保政策走向制度化；

第四、“十四五”期间，产业升级的核心目标是加快发展现代产业体系，以交通强国、能源革命、数字化发展作为三大突破点。方向有三个：制造业升级、高质量供给、数字经济发展；

第五、“十四五”期间，世界主要经济体份额占比承继“东升西渐”态势，中国赶超态势更明显。会议公报体现出更加强调国防、军队建设，强调国家安全、社会稳定。

在此基础上，十四五规划可能挖掘的五条主线包括：（1）绿色发展理念之下的新能源等；（2）数字经济，大数据、工业互联网等新基建爆发式增长；（3）医药、旅游等养老、幸福产业；（4）农业产业化、土地改革加速；（5）依托大都市群、大都市圈，更加集聚的区域发展思路下，传统基建精准补短板。

正文：

十九届五中全会的核心任务是审议制定十四五规划和2035年远景目标的建议（讨论稿）。因此，此次会议公报的核心内容有三个：一是对我国未来一段时间面临的发展环境的研判；二是提出到2035年基本实现社会主义现代化远景目标；三是“十四五”时期经济社会发展主要目标和任务。

从十九届五中全会公报来看，“十四五”期间的政策调控主要呈现七大特征：

第一、“十四五”期间的发展理念核心强调 “防风险”，而非侧重“促增长”。“十四五”期间，预计经济将加速进入中速增长平台。

此次会议对我国“十四五”期间面临的发展环境强调机遇、挑战的两个新变化：国际环境的不稳定性不确定性明显增加；国内发展不平衡不充分问题突出。基于对国内外环境这两个变化的研判，从外、内应对的策略角度，强调“底线思维”。我们测算，基准情形下“十四五”时期年均增速在5.0%～5.5%左右。

第二、“十四五”期间，继续推进高质量发展，供给侧结构性改革延续和深化，构建“国内大循环为主、国内国际双循环”成为新主线。“畅通国内大循环”以“全面促进消费”为主着力点。

“国内大循环”核心解决的痛点是我国居民储蓄率过高、内需循环不畅，需求依赖外部经济体。因此，公报指出“要畅通国内大循环，促进国内国际双循环，全面促进消费，拓展投资空间”。可见，未来构建“国内大循环”，其核心抓手在于降低居民储蓄率、持续扩大内需。

“十四五”时期，我国人口结构会发生三个拐点性变化：（1）人口总量峰值或将在2025年出现。（2）“十四五”期间老龄化程度将加快，20-50岁劳动人口加速向下拐点出现。（3）养老保险在“十四五”期间有穿底压力。这意味着，消费率提升、消费升级将愈发明显，医疗消费也将上一新台阶。

“全面促进消费”的政策抓手，不再是类似“家电下乡”那种需求端发力，而是要从“高质量供给”着手，由此带来的机会是本土、民族品牌崛起及其对海外高端品牌的替代。公报提出“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。我们预计，“全面促进消费”主要是供给创造需求。这是说，要从供给侧进一步提升产品、服务质量，让万亿体量的海外消费回流国内，让消费留在国内。

第三、十四五期间的新发展理念核心是“创新、协调、绿色、开放、共享”。“创新”核心是科技创新；“协调”主要是区域政策，强调“区域重大战略”，新型城镇化依托大都市群、大都市圈更加集聚；“绿色”发展强调环保、新能源、“开放”侧重贸易领域；“共享”主要是健全教育、养老等基本公共服务体系，契合“十四五”期间中等收入群体扩大、人口老龄化大背景。

第四、将“科技创新”提到了前所未有的高度。“科技创新”是“十四五”期间的核心政策主线。预计会落在两个方面：第一、关键核心技术； 第二、数字经济是未来十年产业升级的主图景。

公报对“创新”反复强调：1、就到2035年基本实现社会主义现代化远景目标，指出要“进入创新型国家前列”。这意味着2016年提出的“2030年跻身创新型国家前列”目标或将侧重在“十四五”期间推进实现更加紧迫。我国在2016年公布的《国家创新驱动发展战略纲要》，提出到2020年进入创新型国家行列、2030年跻身创新型国家前列、到2050年建成世界科技创新强国“三步走”目标。2、在提出的十二项核心任务中，将“创新、科技自立自强”放在首要和核心地位。公报指出“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”。

第五、“十四五”期间，对“绿色发展”理念浓墨重彩，“绿色发展”成为推动高质量发展的手段和应有之义，环保政策走向制度化；“能源革命”是产业升级三大着力点之一。

1、就到2035年基本实现社会主义现代化远景目标，提出“广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，美丽中国建设目标基本实现”；

2、再次强调包含“生态文明”在内的五位一体总体布局，“绿色”是五大新发展理念之一；

3、将“能源革命”是作为“加快发展现代产业体系，推动经济体系优化升级”三大着力点之一。

第六、“十四五”期间，产业升级的核心目标是加快发展现代产业体系，方向有三个：制造业升级、高质量供给、数字经济发展，以交通强国、能源革命、数字化发展作为三大突破点。

会议提出的十二项核心任务，第二项是关于“产业升级”的，提出“坚持把发展经济着力点放在实体经济上”，坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，提高经济质量效益和核心竞争力。要提升产业链供应链现代化水平，发展战略性新兴产业，加快发展现代服务业，统筹推进基础设施建设（ “十四五”期间的基础设施建设将更加注重精准补短板），加快建设交通强国，推进能源革命，加快数字化发展。

第七、“十四五”期间，面对更趋复杂的国际环境，更加强调国防、军队建设，强调国家安全、社会稳定。

对形势的判断，公报指出未来“国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增加”。“十四五”期间，世界主要经济体份额占比承继“东升西渐”态势；

1、将“平安中国建设达到更高水平，基本实现国防和军队现代化”作为2035年基本实现社会主义现代化的子远景目标之一；

2、将“国防和军队现代化迈出重大步伐”作为 “十四五”时期经济社会发展主要目标；

3、将“加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一”作为十二项核心任务之一，提出确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标。

>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《“十四五”期间的五大产业政策主线》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。报告名称：《国君宏观 | “十四五”期间的五大产业政策主线》