可转债“熔断潮”疯狂上演 “蒙眼狂奔”炒作下亟需警惕退潮后“一地鸡毛”

10月21日，已经延续数日的可转债“熔断潮”继续上演。

当日早间，模塑转债、万里转债等7只转债盘中临停，其中万里转债、九洲转债和蓝盾转债临停了两次。

事实上，不少转债自10月份以来即遭遇资金炒作。数据显示，10月21日万里转债涨幅达到72.41%，而这只转债自10月份以来每个交易日都上涨，月涨幅已超过170%。

可转债遭遇资金疯狂追逐的这一幕，市场并不陌生。

与今年3月份的行情类似，游资再度盯上了余额较小的可转债标的进行炒作，但疯狂炒作背后也意味着风险正在酝酿。

“游资偏好盘子小的转债进行炒作，而之所以炒作就是吸引不明就里散户来高位接盘。”北京一家大型券商分析师告诉21世纪经济报道记者。

正如上半年可转债疯狂炒作后遭遇“强赎”风波，从而诱发高溢价率转债暴跌，跟风投资者被迫接盘。

“蒙眼狂奔”的炒作，还需要经历市场考验。

“近期市场上部分存量规模偏小的个券波动非常大，表现经常脱离正股，换手率高，炒作味道很强，这很可能是部分资金利用可转债T+0交易机制，选择部分规模很小且正股可能有话题的标的，进行疯狂短线交易下的炒作。”10月21日，北京某公募基金固收总监告诉21世纪经济报道记者。

10月21日数据显示，当日万里转债收盘涨逾72%，换手率高达12588.91%；“蓝盾转债”涨逾27%，换手率达12436.26%；九洲转债涨超20%，换手率达3024.49%。

从几只转债的余额来看，规模基本均在1亿元左右。其中万里转债余额仅有0.63亿元、蓝盾转债余额1亿、九州转债余额为1.15亿元、起步转债余额为3.82亿元。

“由于可转债的T+0交易规则，当天买可以当天卖，对于一些短线投资者来说，就提供了一个很好的波段操作的品种。而几只盘子较小的转债，容易控制，必然成为炒作者的重要标的。”一家私募机构债券投资人士受访指出。

事实上，21世纪经济报道记者注意到，本轮可转债炒作背后还有一个重要特征，即是一些正股存在热点概念炒作背景的可转债，正被游资选为猎食的“战场”。

譬如蓝盾转债，其正股蓝盾股份（300297.SZ）近期正因量子技术概念而股价连续上涨。数据显示，10月21日蓝盾股份股价涨停，且自10月16日起，蓝盾股份连续4个交易日上涨，其中10月19日亦表现为涨停。

“正股的概念炒作也带动了可转债市场的繁荣，可转债没有涨跌停限制，有时候如果看好一个公司股票涨停了买不进去，转债就是一个相对较好的替代工具。”前述私募机构人士指出。

炒作带来的价格大涨亦在吸引越来越多普通的投资者关注。21世纪经济报道记者发现，不少投资者在蓝盾转债股吧内讨论交易，有投资者直指蓝盾转债的“量子转债”概念积极参与，也有投资者在炒作中亏损“割肉”。

然而，目前蓝盾转债的转股溢价率已经达到177.59%。早前泰晶转债突然强制赎回就给高溢价转债一记重击，炒作过后走向“一地鸡毛”。

前述分析师表示，进入转股期后就会随时出发强赎，一旦强赎，溢价率马上向0靠近。因此类似的这些高溢价的“妖票”都有风险，要重点关注那些150以上价格还有30%以上溢价率的转债。

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