美国9月ISM服务业指数好于预期 就业在7个月里首返扩张

新近公布的先行指标显示，2020年9月，贡献美国经济约90%的服务业连续四个月位于扩张区间，就业分项指数也自今年2月以来重返扩张，不过就业情形仍受疫情导致的不确定性影响。

美国供应管理协会（ISM）于10月5日周一公布，今年9月美国ISM服务业指数（此前称为非制造业指数）为57.8，高于预期的56.2和前值56.9，仍不及7月58.1所创的2019年2月来新高。

这一数据曾在4月和5月跌入萎缩区间，打破了此前连续122个月扩张的周期。6月前值的环比涨幅曾创1997年有数据记录以来最大，4月曾遭遇史上最大单月跌幅，并跌至2009年来新低。

核心分项指数中：

9月的新订单指数从56.8升至61.5，连续第四个月处于扩张区间，7月前值67.7曾创1997年有数据记录以来最高。这一数据曾在3月和4月连续跌入萎缩，结束了128个月扩张的周期。行业代表反馈称，这一指数受到零售端活动恢复的提振。

ISM服务业的商业活动指数（类似于ISM制造业的工业产出指数）从62.4升至63，也连续第四个月处于扩张区间。7月前值67.2曾创2004年来最高，6月前值曾大涨25个点，创最大月度涨幅。

值得注意的是，就业指数从47.9升至51.8，创今年2月以来最高，也是七个月里首度重返扩张区间，反映出美国服务业劳动力市场有一定程度的改善。

此外，供应商交付指数从60.5跌回54.9，创2月以来最低，读数高于50说明交货速度较慢，与经济改善和消费者需求增加有关。物价支付指数从跌至59，前值64.2曾创2018年11月来最高。库存指数从45.8升至48.8，连续第二个月处于萎缩区间。积压订单指数从56.6跌至50.1，虽然连续四个月扩张，但从一年新高回落，均代表需求端存在下行趋势。

9月的服务业ISM进出口数据均下滑，反映出美国国内和海外需求都重新降温。其中，新出口订单指数从55.8降至52.6，连续第二个月处于扩张区间。进口指数从50.8降至46.6，重返萎缩。

ISM服务业商业调查委员会主席Anthony Nieves在公开声明中表示，随着企业开始重新开放，大多数受访行业代表的评论保持乐观，但随着业务量增长，企业产能和物流问题仍然存在。

同日公布的另一项“软数据”再次与ISM的统计形成背离。美国9月IHS Markit服务业PMI终值54.6，符合预期和初值，但弱于前值55所创的2019年3月以来最高；Markit综合PMI为54.3，不如初值54.4，前值54.6曾创年内新高。

IHS Markit首席业务经济学家Chris Williamson在评论最新调查结果时表示，对新冠疫情的担忧和社会距离政策继续影响着许多企业，尤其是在面向消费者的领域，后者对服务的需求再次下降。叠加美国大选和财政刺激政策造成的不确定性，企业对未来一年的前景情绪已大大减弱。

分析指出，美国经济在疫情后的复苏过程并不平衡，餐饮和航空业仍在限制下运营，客流量的大幅下降可能无法迅速扭转。尽管ISM服务业就业分项指数转为扩张，但近期迪士尼、美国航空等大公司都表示，除非获得政府的更多援助，否则将永久裁员数千人，为就业形势蒙上阴影。

上周公布的美国9月ISM制造业指数意外不佳，尽管连续第四个月增长，但从前值56降至55.4，预期为56.5，8月前值曾创2018年11月以来最高。其中，就业指数连续第14个月处于萎缩区间，不过也是2019年7月以来最接近50荣枯线的一次。

美国9月ISM非制造业指数公布后，主要资产价格暂时波动不大。美股保持涨势，美元指数保持跌势，现货黄金和白银上涨并冲破重要整数关口，10年期基准美债收益率站稳五周高位。