央行会议透露新动向:政策不会再宽松 贷款利率会降

（原标题：央行会议透露新动向：政策不会再宽松，但贷款利率还会降）

中国人民银行网站周一发布央行货币政策委员会召开2020年第三季度例会消息。从新闻稿措辞来看，年内货币政策可能不会再加码宽松，但贷款利率仍有下降空间。

对比二季度会议，三季度例会新闻稿肯定了我国宏观经济形势的进一步好转。央行在新闻稿中称，今年以来统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大成果，经济稳步恢复。稳健的货币政策体现了前瞻性、精准性和时效性，大力支持疫情防控、复工复产和实体经济发展，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。

因此，央行在政策层面不再提“加大调节力度”，转而强调“完善跨周期设计和调节”和“精准导向”，暗示货币政策短期可能不会再加码宽松。

这基本符合市场预期。分析师认为，从经济稳步复苏以及为未来发展预留政策空间等角度考虑，年内已无降息可能，降低存款准备金率的概率也在变小。

中国银行研究院周一发布《2020年四季度经济金融展望报告》指出，中国经济将在二季度V型反弹的基础上继续上升，预计三季度GDP增速可能在5.1%左右，较二季度提高1.9个百分点，四季度GDP增速可能升至5.6%。在此过程中，货币将更加注重节奏和力度。

事实上，自5月央行收紧公开市场流动性投放以来，市场已经意识到货币政策的边际收紧。最近两个月，银行间货币市场和债券市场利率明显抬高，市场上甚至一度产生“加息预期”。

此外，这次会议继续强调“着力打通货币传导的多种堵点，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力”，“综合施策推动综合融资成本明显下降”、“引导贷款利率继续下行”等表述出现在新闻稿中。

东方金诚首席宏观分析师王青预计，四季度企业一般贷款加权平均利率有望比三季度再下行10个基点左右——若四季度贷款市场报价利率（LPR）下调，企业融资成本下行幅度也会相应加大。

“上半年企业贷款利率下行主要受以中期借贷便利（MLF）招标利率为代表的政策利率较大幅度下调、LPR报价同等幅度下行带动。下半年，企业融资成本下降则主要由金融向实体经济让利驱动，即企业贷款利率定价中的‘加点’部分可能会有明显压缩。”他说。

根据国务院的部署，今年金融机构要向市场让利1.5万亿元。央行副行长刘国强8月在政策例行吹风会上表示，1-7月，金融部门通过降低利率、减少收费、贷款延期还本付息等措施为市场主体减负共计8700亿元，其中，降低利率减负4700亿元。预计8-12月，金融部门还将继续为市场主体减负大约6000多亿元，全年合计减负1.5万亿元。

“估算的办法是根据当前的利率水平以及通过疏通利率传导，推动贷款利率略有下降，并落实好各项已出台的政策情形估算的。”刘国强说。

来自央行的数据显示，今年第二季度，金融机构人民币贷款平均利率为5.06%，较去年同期下降0.6个百分点，其中，新发放一般贷款加权平均利率下降了0.68个百分点。