欧央行未对强势欧元出手 经济学家:欧元看涨至1.25

欧元升势仍在继续。周四欧洲央行宣布，维持三大关键利率不变，维持1.35万亿欧元紧急抗疫购债计划规模不变，符合市场预期。随后的记者会上，在欧洲央行行长拉加德讲话期间，欧元对美元累计上涨近60点，最高触及近两周高位1.1916。

针对市场关心的欧元汇率走势，拉加德称，“（欧洲央行）管委会讨论了欧元升值问题，但正如你们所知，汇率并非欧洲央行的工作目标。”此前市场预期，欧洲央行可能会对欧元近来的强势表现出手。

在接受第一财经采访时，凯投宏观（Capital Economics）首席欧洲经济学家安德鲁·肯宁汉（Andrew Kenningham）称，尽管会议纪要要到下个月才会公布，但目前看来，欧洲央行管委会的共识是，“近期欧元走强并不是一个大问题。”

欧元何以走强？

在接受第一财经采访时，牛津经济研究院（Oxford Economics）欧洲经济主管安赫·塔拉韦拉（Angel Talavera）指出，近期欧元汇率上扬，一方面在于，美联储最近释放的货币政策信号更加偏向于鸽派，造成美元疲软；另一方面，则是受到欧洲对疫情处理好于预期的提振，尤其是此前欧盟就复苏基金达成协议之后，市场对于欧洲经济复苏信心有所增强。

日内拉加德讲话上也提到，欧元区经济反弹情况基本符合此前预期；预计2020年欧元区GDP萎缩8%，好于六月预期的萎缩8.7%；充足的货币刺激仍然是必要的；复苏的力度仍然受到不确定性的影响。

不确定性之一，在于英国脱欧。欧元对英镑最近同样持续走高，周四单日大涨超160点至0.923，刷新今年三月下旬以来新高。就在本周三，英国公布《内部市场法案》，其中部分内容违背此前英国与欧盟达成的脱欧协议。周四欧盟代表前往伦敦与英国进行紧急讨论；欧盟称，若讨论无法打消欧盟顾虑，将采取法律行动。

有消息人士称，如果英国试图通过在脱欧协议制造危机，来赢得欧盟在贸易谈判中的让步，那么英国将会失败。爱尔兰总理马丁日内表示，英国此举“增加了风险”，现在必须为硬脱欧做准备。国际评级机构惠誉预计，英欧双方最终无法敲定自贸协定，英国在世贸组织条款下与欧盟进行贸易的可能性越来越高；依赖欧盟进口的英国企业，受到的冲击将最为严重。

相比之下，欧元区各主要经济体捷报频传，支撑起欧元的强劲表现。日内稍早前，作为欧洲经济火车头的德国上调了经济增长预期，推动欧元对美元上涨近40点。德国经济研究所最新预测显示，2020年德国GDP将萎缩6％；而在六月时，这一预测为萎缩9.4％。

即便是此前疫情严重的意大利，日内也传出好消息。意大利经济部长称，7月份工业生产数据令人鼓舞，为意大利第三季度GDP实现两位数增长创造了基础。

欧元强势影响几何？

中国银行伦敦分行高级分析师宋达志告诉第一财经，欧元走强对欧洲经济有两大影响，一是会导致通胀走弱，因为以欧元计价的进口商品的价格将变得低廉。欧洲央行的目标是将通胀率提高到接近2%，鉴于目前欧元区通胀已经非常疲软，如果欧元持续走强，导致通胀持续走弱，这对欧洲央行来说是一个额外的挑战。第二个问题是，欧元走强可能会使欧洲出口商的价格竞争力下降，从而损害经济复苏。

安赫·塔拉韦拉认为，从长期来看，欧元对美元若能维持在1.18水平，则不算“过度强势”；未来几个月欧元汇率也将大概率维持在这一水平。然而，一旦欧元对美元突破1.20的关键位置，欧元可能将进一步升值至1.25。