海天味业“打翻酱油瓶” 调味品板块遭资金减持

证券时报记者 毛军

周四（9月3日），A股整体冲高回落震荡调整，上证指数失守3400点。两市成交9422亿元，较前一交易日小幅萎缩。日用化工、电力、煤炭等板块略显强势，种业、食品饮料、酒店餐饮等板块大幅回调。其中，6000多亿市值的调味品龙头股海天味业在连创新高之后，突然大幅下跌，并引发调味品板块全面回调，海天味业市值一日间蒸发逾580亿元。

9月3日，北上资金净卖出10.04亿元，其中沪股通净买入9.17亿元，深股通净卖出19.21亿元。北上资金净买入贵州茅台5.15亿元，宁德时代、洋河股份、京东方A等也获得超亿元的净买入。药明康德、五粮液、海天味业等则被净卖出超亿元。

食品饮料板块走势出现严重分化，一方面养元饮品、甘源食品、惠发食品、金徽酒逆市涨停；另一方面细分子行业调味品板块全面回调，千禾味业、中炬高新盘中一度跌逾9%，逼近跌停板。海天味业当日上午还冲高至203元，下午画风一变大幅下挫，盘中一度跌逾8%。至9月3日收盘，海天味业市值较当日股价高点蒸发逾580亿元。天味食品、ST加加、星湖科技等也大幅下跌。

从2018年底食品饮料板块指数356点开始，踏上超级大牛市征程，至周四收盘4178点，期间合计上涨近12倍，是申万28个一级行业中同期涨幅最大的行业。并且涨速今年有加快的趋势，年度平均涨幅由之前的约30%左右，骤然提高逾80%。期间涌现出海天味业、中炬高新、恒顺醋业等大批上涨几十倍（复权，下同）的大牛股。

大部分机构都看好食品饮料行业后市，认为业绩将继续稳定增长，特别是今年受疫情影响，大部分行业上市公司业绩陷于疲弱，而食品饮料行业显现出极强的韧性。刚结束的半年报披露显示，行业超六成的上市公司净利润实现了同比增长，整体净利润同比增长24.27%，其中海欣食品、三全食品等11家公司上半年净利润实现同比增长超100%。

虽然食品饮料行业前景看好，但股价涨幅明显远超业绩成长。以龙头股海天味业为例，2014年上市首年实现净利润20.9亿元，其2019年净利润53.53亿元。今年上半年，公司净利润32.53亿元，如简单乘以2的话，海天味业上市以来净利润增长了约211%，但同期海天味业股价上涨了逾20倍。周四高点时，该股市盈率一度突破100倍。目前食品饮料行业平均市盈率高达52.77倍，处于近10年来最高位，比2015牛市峰值39倍，还高逾35%。天味食品、甘源食品、日辰股份等12股市盈率超过百倍。

银河证券日前研报表示，近期食品饮料持续走强，白酒、调味品等行业市盈率不断创近年新高，尽管在过去很长时间强烈推荐白酒调味品等消费股，但是不对当下创纪录的消费股再唱赞歌，因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。

巨大的涨幅、高额的收益也引发了主要股东的连续减持。千禾味业控股股东、董事、高管齐上阵减持。其中控股股东在去年底发布减持公告，至7月刚到期结束，又马上再发布减持公告，计划减持数量不超过公司总股本的3%，而之前控股股东已减持了约2%的股份。截至8月28日最新公告，控股股东最新持股比例已由2019年底的42.64%降至39.09%。

超高的估值，也令北上资金大幅减持兑现。北上资金6月以来持续减持千禾味业，持股由最高点2620万股，减仓至目前1008万股，期间减持了1612万股，减仓幅度高达62%；同样6月以来中炬高新遭北上资金大幅减持，并且8月下旬以来减持速度加快，一度连续9个交易日净卖出中炬高新，持仓由6月的历史高点1.03亿股，降至目前8273万股，减持了逾2000万股；海天味业近1个多月也被北上资金减持了逾600万股。8月以来北上资金合计净卖出食品饮料股23.81亿元。