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现货重返4元区 期货却弱势运行 探寻蛋价涨跌密码

2020-08-29 13:02:00 来源: 经济观察报 举报
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(原标题:现货重返4元区 期货却弱势运行 探寻蛋价涨跌“密码”)

现货重返4元区 期货却弱势运行 探寻蛋价涨跌“密码”

近日,鸡蛋现货市场需求启动,价格重返“4元区”。此间,大连商品交易所(以下简称“大商所”)鸡蛋期货合约却继续弱势运行,空头占据优势。“一实一虚”两个市场,价格拉扯、博弈之间,暗藏这一市场的涨跌密码。

蛋价格上涨迅猛,使其迅速摆脱上半年持续数月的低迷行情。据农业农村部统计数据,8月27日,全国农产品批发市场鸡蛋平均价格已涨至8.15元/公斤,较两个月前上涨了25%。事实上,7月中下旬以来,鸡蛋价格涨势迅猛,短短一个月的时间内,先后站上“7元”、“8元”区间,最高价出现在8月2日的8.69元/公斤,一个月上涨了近四成。

8月26日,湖北佳优美蛋业有限公司(简称“佳优美蛋业”)总经理闫铁山告诉经济观察报,鸡蛋近日涨价或许体现的是“真正的需求”。“今年以来鸡蛋一直没有出现紧缺的现象,直到这几天,市场走货加快,开始有些供不应求。”

进入8月份,鸡蛋价格先跌后涨,后期将呈现何种变化?业内人士在接受记者采访时表示,蛋价后市依旧难言乐观,但重心或整体高于上半年。鸡蛋真正的触底反弹行情,将由市场需求、淘汰鸡、冷库蛋等因素共同决定。

多空双方博弈,亦各有逻辑。但当前,似乎时间逐步靠向空头……

供需博弈

作为禽蛋贸易商,闫铁山们一头连接着供应端的养殖户,一头连接需求端的销区市场,他们是最先能觉察到这个市场供求变化的人。

据农业农村部监测,7月份,鸡蛋价格在连续下跌8个月后止跌回升,全国零售月均价为每公斤8.53元,环比涨4.8%,同比跌17.8%。生产方面来看,产蛋鸡存栏稳中略减,夏季高温造成蛋鸡产能下降;需求方面,餐饮消费需求有所复苏,猪肉价格上涨,鸡蛋作为蛋白质摄入补充,需求进一步提升。

事实上,7月份以来,蛋价也并非持续上涨,中间也经历了一段波折。8月上旬,雨水天气增加,且高温天气持续,鸡蛋质量问题较为严重,市场流通欠佳,蛋价很快受到了打压。进入8月下旬,随着天气转凉,市场消化好转。据卓创资讯数据,进入8月份后,蛋价先跌后涨,主产区鸡蛋均价由1日4元/斤降至15日2.96元/斤,进入下旬后,主产区鸡蛋均价涨至8月25日的3.58元/斤。

当前,蛋价再次重返“4元区”,而闫铁山所说的“真正的需求”,亦是在经历了蛋价波动之后得出这一结论。

闫铁山向经济观察报记者介绍,7月中下旬,蛋价经历了一波快速的上涨行情,那时,一方面是传统价格波动周期里的一波涨价期;另一方面,市场需求开始略有好转,贸易环节信心较足,在蛋价处于相对低位时,情绪上看涨明显。“但那次涨价之后,消费端马上对高价蛋开始抵触,终端市场不‘买单’了,蛋价出现一定回调。”面对涨价之后的回调,闫铁山认为,“情绪需求”推上去的价格,很容易“掉下来”。叠加北方降雨易产生问题蛋,贸易商主动降价清理库存。

对此,南华期货农产品研究中心副总监徐明对经济观察报分析表示,7月开始鸡蛋的上涨主要是供给的减少,进入三伏天,全国鸡蛋产蛋率下降以及蛋重下降,因此供应压力减轻。但7月末价格出现下滑,因当时随着中小学也将陆续进入放假模式,鸡蛋需求整体减弱,且当时正值夏季,面包、点心等食品厂消费淡季,食品厂采购谨慎,大多按需采购。“与此同时,高温天气,鸡蛋存储难度较大,也抑制了蛋商采购积极性。”

“8月中下旬是鸡蛋需求旺季,菜缺、肉缺的情况还在,升学宴逐步开始,需求有走好趋势。”闫铁山认为,这一轮鸡蛋价格上涨,是真正的需求推动,他告诉记者,这几日,贸易商手中大量的库存转移到销区之后并没有形成拥堵,市场走货很快,蛋价也比较坚挺,证明需求确实很好。

8月下旬蛋价止跌,徐明认为背后有两方面原因。他分析道,“首先,因为玉米豆粕等饲料原料价格维持坚挺,养殖成本居高不下,养殖户在无库存压力的情况下提价意愿仍强烈;其次,随着大中院校陆续开学备货支撑,消费支撑价格,价格止跌回暖。”

近期,蛋价低位反弹,引发了市场高度的关注。在8月26日农业农村部新闻发布会上,相关发言人呼吁,要理性看待农产品价格的正常波动。“鸡蛋批发均价每公斤8元左右,算下来每个鸡蛋不到6毛钱。最近这十年,这个价格基本上没怎么涨。但与此同时,饲料、养殖成本不断上升。”

当前蛋价真的如此之高?记者从农业农村部网站查询了解到,虽然蛋价近期涨幅明显,但却明显低于往年同期价格。

数据显示,8月27日,全国平均鸡蛋批发价格为8.15元/公斤,同比下降19.58%。2019年和2018年8月份鸡蛋均价为每公斤10.13元和9.8元,均明显高于今年。

对此,徐明告诉记者,今年的蛋价其实是近十年的第二低位(最低点是在2017年),低蛋价是供给不断增加和需求萎缩的产物。对比今年和2017年,徐明分析称,2017年是H7N9禽流感疫情的爆发使得许多高校军队食堂不敢采购鸡蛋,消费的大幅缩水导致价格持续大跌;但今年是新冠疫情引发的群体消费减少。“今年消费端没有2017年悲观,但由于疫情影响的后遗症贯穿全年,对蛋价以及淘汰鸡的影响依然存在。”

空头VS多头

与现货市场重心不断向上抬升有所不同,鸡蛋期货近月合约以7月27日为节点,出现倒“V”反转,前后两个多月的时间,累计了近20%的涨幅,随即迅速归零。

鸡蛋期货合约在多空双方的博弈中,对未来蛋价预期不断进行修正,而在业内人士看来,笼罩在“鸡最多的一年”的阴影里,下半年鸡蛋价格重心虽能走出上半年的低迷行情,但亦难言乐观。

WIND数据显示,鸡蛋期货9月合约在7月27日最高上涨至4382元/500千克,在不考虑包装费用的前提下,对应现货价格约为4.3元/斤。徽商期货分析师张应钢对经济观察报表示,最近期货主力价格持续下跌,其实是向现货价格回归。“期货价格近期涨至4300以上时,鸡蛋现货价格持续徘徊在三块多,期货价格大幅升水于现货价格,已经脱离了现货价格较多,期货价格最近的大跌就是向现货价格回归。”

张应钢进一步说道,9月合约即将进入交割月,期现价差(基差)不断修复,后期走势将与现货价格‘亦步亦趋’。而10月合约还处在价格发现的过程中。“按照历史规律,9月鸡蛋平均市场价格将成为10月价格走向的重要参考,一般来说,10月份鸡蛋现货市场平均价格会较9月均价低0.5元-1元每斤左右。”

多空双方博弈,亦各有逻辑。当前,空头逻辑在于,预期蛋鸡存栏大,中秋前现货反弹高度有限,9月下旬现货回调。同时,当前鸡蛋盘面近月合约增仓,均线下压,空头占优势。而多头的逻辑主要还是现货上涨的持续性。

中粮期货认为,近远期推演来看,近期盘面分歧在于现货反弹高度。“近月合约的反弹需要得到现货涨幅的支撑,但节前备货已陆续进行,时间逐步靠向空头,多头需等待近期现货能否给出比较好的反弹高点。”

展望9月和四季度行情,张应钢表示,10月份之后,预计蛋价会再次经历一波下跌。原因之一是天气转凉,产蛋率上升,供应增加;另一方面,中秋、国庆双节后进入消费低迷期。在供应增多、需求减少的情况下,10-11月蛋价将触底,后期会随着传统消费恢复,在12月-1月缓慢回升。

徐明认为,后期蛋价走势要重点关注淘汰鸡和冷库蛋的情况。若淘汰鸡产能不能有效去化,那么上下游无论是养殖户还是贸易商无法出现利润转好,价格转好的局面;而冷库蛋一般在价格大幅上涨的阶段就会大量出库,挤压鲜蛋的需求空间。“四季度蛋鸡存栏若有望恢复至正常水平,蛋鸡养殖才有望扭亏转盈,鸡蛋价格才会迎来真正的触底反弹行情。”

闫铁山告诉记者,基于对蛋价的判断,他也会择机买、卖鸡蛋期货合约。凭着多年现货贸易经验,他认为,随着天气转凉,鸡蛋供应量大,今年鸡蛋价格可能一直不会很好,尤其是10月中下旬以后。但他也认为,下半年的需求应该会好于上半年,蛋价重心会相对上移。“不存不赌,保持顺畅流通”,是闫铁山面对当前蛋价上涨和应对下跌风险所采取的策略。

netease 本文来源:经济观察报 责任编辑:郭晨琦_NBJ9931
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