网易财经 郑皓元
8月28日，五粮液股份有限公司（00858.SZ，以下简称“五粮液”）发布了2020上半年业绩报告称，公司上半年实现营收307.68亿元，同比增长13.32%；归属于上市公司股东的净利润为108.55亿元，同比增长16.28%；其中，酒类收入为281.67亿元，同比增长10.81%，毛利率为80.27%；基本每股收益为2.80元。
其中，毛利率提升了2.11个百分点至80.27%，创三年来新高。五粮液上半年业绩虽实现双增长，但其核心酒类产品增幅仅为10.81%，低于公司总体增幅。
值得注意的是，五粮液上半年经营活动产生的现金流骤降，由上年同期的83.66亿元大幅下滑至今年的11.68亿元，同比大降86.04%。对此，五粮液方面在财报中表示，主要是由于本年春节较早，大量营收回款体现在上年四季度，同时，报告期内公司上交递延税金，形成现金净流出所致。
财报显示，今年一季度，五粮液实现营收202.38亿元，同比增长15.05%；归属股东净利润为77.04亿元，同比增长18.98%。上半年的净利润增速相较于一季度有所下滑，而相较于二季度仅10%的增速正稳步提升，但相比前三年平均30%左右的净利润增速，五粮液的业绩增速则呈明显放缓趋势。
其他收入方面，除印刷同比下降20.47%至6593.50万元外，塑料制品和玻瓶营收都相对拉动了业绩增长，分别营收15.20亿元、7506.30万元，分别同比增长49.70%、112.78%。
销售费用方面，报告期内录得31.84亿元，较上年同期的26.49亿元同比增长20.19%，对此，五粮液在报告中称，主要系公司在疫情下稳增长及布局疫情后恢复性消费，加强品牌宣传和氛围营造等终端市场投入所致。
研发投入方面，期内录得5994.17万元，较上年同期的3826.26万元同比增长56.66%，对此，五粮液方面称，主要系本报告期加大对产品研发、检测及智能化仓储等方面研发投入所致。
白酒行业目前对五粮液下半年的发展持乐观态度，未来五粮液将加强对终端价格的求稳力度，并且在高端产品的布局和投入将进一步加大，但是近些年的快速增长伴随而来的量价管理和企业整体营销上存在的一些问题，也是五粮液未来亟需解决的重中之重。
相较于中国的白酒行业竞争，目前无论是行业属性、景气度还是竞争格局，都开始趋于稳定。高端市场方面，消费力逐渐释放，百姓开始重视精神消费与健康消费，届时无论是五粮液还是其他一线品牌，都将面临一次选择：是仍旧选择以成本加成定价还是选择以消费心理定价。而如何选择，最终走上哪一条道路，考验着酒企未来的最终发展夙愿。
本文来源：网易财经
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