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作者|孙建波（中阅资本首席经济学家）
孙建波
全球已经有多款疫苗进入三期临床了。特别是，俄罗斯普京宣布他们的疫苗即将进入商业化应用。8月6日，世卫组织召开新冠肺炎例行发布会，世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安称，目前全球约有165种疫苗处于试验阶段，26种进入临床试验阶段，6种已处于三期临床试验阶段，其中3中来自中国。据悉，我国目前的3种进入三期临床试验的新冠疫苗分别是：国药武汉生物制品研究院的灭活疫苗、科兴生物开发的灭活疫苗以及陈薇院士团队开发腺病毒载体疫苗。
那么，问题来了。疫苗如果到来，股票买什么？
首先，疫苗生产企业还能不能追？我的看法是，不能忽视，但更要谨慎。不能忽视，是因为疫苗的需求量实在太大，全球超过70亿人口，且针对冠状病毒的免疫保护期仅有6个月，可见潜在需求量之大。只要频繁差旅出行的，恐怕真的每半年就要打一次疫苗，这种状况可能要维持数年。不过，还是要谨慎，这样的疫苗，必然属于“公共卫生用品”，其定价也必然是成本加成的定价方法，暴利是没有了。那么，已经暴涨的疫苗类股价，还有多少空间呢？
其次，要提前布局全球“商旅出行”重启。一旦有了疫苗，打过疫苗的人，也就必然获得了全世界通行的“绿码”。欧美商旅出行遭遇重创的大环境下，重启商旅出行的弹性，是很大的。重点可以关注这些公司： 酒店（美高梅、美高梅中国）； 航空（达美航空、汉莎航空）；旅游（迪士尼、美国运通）。如果这些企业将迎来重大转折，我们应该在疫苗商品化之前，布局这些公司，使用杠杆最大的期权也许是一个不错的选择。不过，要慎重，在香港和美国做期权投资的，成功者极少。
中国的抗疫工作做得好，国内商旅出行已经开始正常化，但国内的相关公司也会受益，毕竟商旅出行的活跃度还是会提高，出国旅行也会重启。
第三，要布局文化娱乐行业的复苏。尽管目前国内电影院开始重启了，但毕竟还是限流的。二国际上，疫情严重的国家，文化娱乐行业的重启，只能指望疫苗了。投资上，可以布局全球文化娱乐巨头，也可以布局国内的文化娱乐龙头。例如电影类公司。
疫苗来了，股票买什么？最有吸引力的可能不是已经暴涨普涨的疫苗股，而是商旅出行和文化娱乐行业。
本文不构成投资决策。
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