券商公募牌照竞速： 公募业热议“竞合”格局

（原标题：券商公募牌照竞速：国泰君安资管提交申请 公募业热议“竞合”格局）

自“一参一控”松绑之后，各机构开启了公募牌照的申报竞速。

国泰君安资管已于8月14日递交了开展公募基金管理业务资格审批申请。这距7月31日证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法（征求意见稿）》（下称“征求意见稿”），不足半个月时间。

具体来说，征求意见稿优化了公募牌照制度，适当放宽了“一参一控”限制，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构。这也意味着券商资管公募牌照申请放开，公募基金的市场参与主体将进一步多元化。

“放松‘一参一控’使得更多的证券公司有获得公募基金牌照的可能性。而在原有要求下，若券商原有控股基金公司，则券商资管就不能申请公募牌照。”8月17日，盈米基金研究院院长杨媛春告诉21世纪经济报道记者。

机构积极备战

目前券商中持有公募牌照的仅13家，包括6家证券公司及7家券商资管子公司，分别是高华证券、东兴证券、国都证券、华融证券、山西证券、中银国际证券、渤海汇金资管、财通资管、华泰资管、东方资管、长江资管、浙商资管、中泰资管。其中鲜有头部机构。

随着“一参一控”松绑，类似国泰君安证券等大型券商开展公募业务也将更加便利。

资料显示，国泰君安资管成立于2010年，是国泰君安证券的全资子公司。目前，国泰君安证券仅参股华安基金，没有控股其他基金公司。也就是说，在“一参一控”要求下，国泰君安资管也符合申请公募牌照的要求。

事实上，据21世纪经济报道记者了解，除了国泰君安之外，不少券商在“一参一控”松绑后内部均流露出筹备意向。

“新规为我们申请公募牌照铺了一条路，是很好的机会。这意味着我们做公募有路可循了。”北京某大型券商资管部门人士告诉21世纪经济报道记者。

一家券商系公募基金人士亦表示，“新规出来后公司股东方面就开会讨论过，有筹备意向。”

事实上，早前券商大集合公募化改造已经开启，而在资管新规要求下，券商对申请公募牌照也是势在必行。

“2013年以来，证监会颁布了《关于加强证券公司资产管理业务监管的通知》，开启了券商大集合公募化改造和资金池规范化管理的序幕，在类公募基金要求的监管下，主动管理能力佳、品牌号召力强的部分券商资管具备了更好的差异化优势。但按照监管要求，只有申请公募牌照才能继续新发公募产品，因此这一类券商申请公募基金牌照势在必行。”杨媛春表示。

热议“竞合”格局

“券商、银行理财子公司等都可以做公募，竞争压力还是比较大的。”前述公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

事实上，证券公司资管类业务亦是整个资管行业的重要力量。按照基金业协会今年一季度的统计数据，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模合计为10.47万亿元，同期整个证券行业的资管业务规模为53.75万亿元。

“就整个公募行业来说，主要还是要靠长期的投资业绩来发展，而且现在行业发展趋势也是越来越向头部集中的。券商申请公募牌照也有一定的局限性，其实除了REITs业务之外，券商本身并不能给公募业务带来较大的支撑。”北京某中型公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

在其看来，“券商由传统经纪业务向财富管理转型，现在来看可能有些产品卖得好，但保有量也不会增加太多，主要是‘左手倒右手’。其实每家券商就那么大的盘子，自家公募产品的业绩不好一样卖不出量。”

按照目前数据，中信证券、国泰君安证券、东方证券、中金公司、广发证券、太平洋证券、兴业证券等等多家券商均已推出了公募化改造产品，也有多家机构的大集合公募化改造产品取得了不错的发行成绩。

包括几家龙头券商旗下的产品，首日募集规模达122亿元的国泰君安君得明混合型资管计划、首募规模超过40亿的东方红启元、中信红利价值等等。

“最初公募化改造的几个产品的客户主要来自于公司直销渠道，在后续新产品的发行中我们开始陆续对接银行等渠道，进行新的尝试。”前述大型券商资管人士告诉21世纪经济报道记者。

而在竞争之外，未来可能产生的集团化协作也是征求意见稿之下被各方机构关注的新变化。

“我们的观点是双方是竞争加合作的关系，加大与券商股东内部的集团化协作，实现合作共赢。”华南一家券商背景公募基金人士受访指出。

兴业证券认为，此次征求意见稿为打造国际一流资产管理机构，允许优质基金公司围绕主业，推进集团化运营。当前135家公募基金管理公司中，有56家为券商系公募基金，数量占比达到41%，未来或将进一步加大与券商大股东内部的集团化协作。同时支持优质基金公司设立子公司专门开展资产管理及相关业务，有助于基金公司整合内部资源，完善业务链条，利好优质公司进一步发展。