中新or中弹？新三板精选层上市首日超6成破发

（原标题：“中新”还是“中弹”？新三板精选层上市首日超六成破发，市场总是充满了意外）

资本市场在此迎来历史性时刻——7月27日上午，首批32家公司已全部完成公开发行程序，精选层正式设立并开市交易。

开盘10分钟，首批32只股票涨跌表现冰火两重天。32个精选层个股中共12只股票上涨，N同享涨幅64.15%、N永顺涨幅46.08%、N森萱涨幅29.26%处于前三位置。同时，还有N殷图（16.93%）、N艾融（15.13%）、N贝特瑞（14.11%）、N三友（10.32%）涨幅超10%。

还有20只股票下跌，其中N凯添跌幅最大,跌15.66%、N泰祥跌14.43%、N国源跌13.80%。同时，跌超10%的个股还有N泰达（11.47%）、N球冠（11.87%）、N恒拓（12.23%）、N翰博（13.14%）、N流金（13.37%）和N润农（13.19%）。

从成交量来看，也呈现出两极分化态势。截至发稿，明星股N贝特瑞成交金额已达3.4亿元，N观典、N创远、N森萱成交金额均已过亿元。

如何看待首日大面积破发？

“受益于高中签率、相对合理定价及近期市场环境，预计首批公司打新收益率较客观。因此精选层开板表现整体偏乐观但个股或分化。”安信证券新三板首席分析师诸海滨表示。

同时还有行业分析师指出，“对于今日首批32个股票的表现，我认为并不是最重要的，最重要的是精选层出来了，它代表整个新三板进入了新的历史阶段。”

华安证券新三板分析师邹坤指出，经济弱复苏、流动性合理充裕背景下，资本市场要素改革的纵深推进有望推动市场风险偏好持续上行，精选层企业或迎来价值重估的最好机遇。他表示持续看好精选层内卡位优质赛道、成长路径清晰且财务稳健有效的企业，建议重点关注4家企业：（1）锂电池负极材料龙头企业贝特瑞；（2）工业级无人机细分龙头企业观典防务；（3）半导体显示面板重要供货商翰博高新；（4）5G通信测试仪器龙头企业创远仪器；同时建议关注：（1）金融信息化领域服务商艾融软件；（2）家庭医疗器械领军企业鹿得医疗。

精选层成交受日不设涨跌幅

精选层股票交易制度与基础层、创新层交易制度差异较大，个别制度安排同沪深主板及科创板也有不同。

首先是精选层股票实施连续竞价交易，区别于基础层、创新层（可采取做市交易或集合竞价交易），与沪深市场接轨。

其次，精选层成交首日不设涨跌幅限制，但盘中股票价格较当日开盘价上涨或下跌达到或超过30%、60%的，股票盘中临时停牌10分钟。成交首日除外，精选层股票全时段实施价格涨跌幅限制，限制范围是前收盘价的上下30%。

另外，投资者通过限价委托或市价委托买卖精选层股票，申报数量起点为100股，且不设整数倍要求，不足100股部分要一次性卖出。例如支持申报101股、102股，如果剩余99股就要一次性卖出。

此外，日前，全国股转公司表示，将取消新三板公募基金在产品封闭期投向新三板精选层企业的比例。此前规定“新三板基金在产品封闭期投向新三板精选层企业的比例不超过20%，开放期投资比例不高于15%”。

另外，基金公司可针对精选层股票的风险收益特征，设立新三板公募产品，合理设置产品的风险评级。

32只股票中高技术产业企业占比过半

全国股转公司官网显示，已完成公开发行的32家公司，将作为首批精选层公司挂牌交易。从首批挂牌的32家精选层公司总体情况看，精选层既坚持了服务中小企业定位，同时坚持了包容性和特色性发展方向，与沪深市场形成差异互补。

据全国股转公司资料，首批32家精选层公司中，中小企业27家，民营企业28家，挂牌期间合计融资69.70亿元，其中有2家处于亏损阶段即获得融资。与沪深市场相较，首批32家精选层公司营业收入和净利润中值分别为3.43亿元和5115.25万元，为科创板的68.17%和57.65%。行业方面，32家公司涉及19个行业大类，较科创板首批企业多12个大类，高技术产业占比53.13%，集中在软件信息、医药制造、计算机设备制造，以及污染治理、农药研发等科技创新与民生结合的细分领域。同时，企业发展模式多元，兼具“大而优”和“小而美”，其中4家营收体量达到20亿以上，5家净利润过亿，另有5家净利润小于3000万元。

具体来看，Wind数据显示，发行价方面，首批挂牌的32家精选层公司，发行价格最高的，为翰博高新，达48.47元/股。其次为贝特瑞、连城数控、永顺生物、艾融软件、创远仪器，发行价分别为41.80元/股、37.89元/股、29.88元/股、25.18元/股和22.31元/股，均超20元。总体看，首批挂牌的32家公司，发行价在40元以上的有2家；发行价在20元至40元区间的，有4家；发行价在10元至20元区间的，有10家；发行价低于10元的，有16家。

发行市盈率方面，最高的为创远仪器，达90.43倍。其次为观典防务和贝特瑞，分别为51.98倍和51.94倍。此外，艾融软件、永顺生物、恒拓开源的发行市盈率，均超40倍，非别为49.31倍、46.01倍、42.77倍。总体看，发行市盈率高于50倍的，有3家；在30倍至50倍区间的，有11家；在20倍至30倍区间的，同样有11家；低于20倍的，有7家。

募资总额方面，最高的为贝特瑞，达16.72亿元，远超其他公司。连城数控、颖泰生物、观典防务位列其后，分别募资5.68亿元、5.54亿元和5.42亿元。总体看，募资超过5亿元的，共有4家；募集资金在3亿元至5亿元区间的，有5家；募资额在2亿元至3亿元区间的，有11家；募集资金总额低于2亿元的，有12家。

此外，发行数量方面，7家公司发行数量不超过1000万股，发行数量最少的为120万股；4家公司发行数量高于5000万股，最多的1家发行1亿股。同时，首批公司有29家采用询价方式，3家采用定价方式；15家引入战略配售，战略配售数量占发行股份的9.77%。