特斯拉跌入“熊市” 增长故事还说得下去吗？

（原标题：特斯拉跌入“熊市” 增长故事还说得下去吗？）

在本周宣布实现连续四个季度盈利的里程碑后，特斯拉周五盘中一度大跌超6%，自高位下跌超21%，步入熊市。特斯拉大空头表示，特斯拉股价大幅反弹后将在今年第四季度发生逆转，届时其“增长故事中的缺陷”将开始显现。

尽管特斯拉最新公布的二季报超出市场预期，并显示该公司首次实现连续四个季度盈利，达到被纳入标普500指数的门槛，但巴克莱汽车分析师布赖恩·约翰逊（Brian Johnson）仍对其前景提出质疑。该分析师曾在2月份将特斯拉目标价定为300美元。

首先，约翰逊指出，尽管特斯拉CEO马斯克（Elon Musk）承诺要取得“行业领先”的利润，但根据其周三发布的财报，这不太可能发生。“这显然不是他（马斯克）即将要做的，他正在努力实现营收增长，”约翰逊在一档电视节目中表示。

约翰逊继而表示，如果剔除在中国生产的特斯拉Model 3轿车的销售，“其在加州的弗里蒙特工厂的营收实际上下降了30%”。

约翰逊还表示，3月开始交付给客户的Model Y跨界SUV可能会侵蚀Model 3的销售。

此外，约翰逊还瞄准了特斯拉今年交付50万辆汽车的目标。上半年，该公司交付了179387辆汽车。“他（马斯克）确实表示目标仍然是50万，但这就像是在3小时内完成一场马拉松比赛，我认为不会实现，”约翰逊指出。

“我们认为，特斯拉的增长故事或在某个时刻结束，可能会接近下半年或第四季度，届时 Model Y可能会侵蚀Model 3的销售，我们将看到Model 3的实际需求水平，”Johnson表示。

作为特斯拉长期以来的大空头，早在2018年10月，约翰逊就怀疑特斯拉库存和需求之间存在错配。去年5月，约翰逊表示，尽管融资成功，特斯拉想要全力以赴发展无人驾驶，将意味着原本看好该公司的成长型投资人可能不得不等待更多时间才能看到回报。今年2月，约翰逊再对特斯拉股价发出警告称，再美的泡沫，也有破灭的一天。

不过，约翰逊并不认为其设定的300美元目标价一定会在第四季度实现，不过他相信特斯拉股价将会下跌。

此外，值得注意的是，10年前，当特斯拉还不是市值最大的汽车生产商时，用CEO马斯克自己的话来说，特斯拉熬过了“大萧条”，那在一定程度上多亏了一笔4.65亿美元的联邦贷款，特斯拉将其用于设计电动汽车、在加州Fremont建厂，并随后上市，提前偿还贷款。现在，特斯拉在大湾区的员工规模就达到约2万人。

而如今，马斯克却反对特朗普推出更多的救助。