科创板迎减持小考 机构建议投资者莫追高

（原标题：科创板今迎减持小考 机构建议投资者莫追高）

证券时报记者 王一鸣

科创企业的全面发展虽然前路漫漫，但无碍眼下二级市场的乐观情绪。Wind数据显示，截至7月21日，133家科创板企业上市首日平均涨幅162.97%，相对发行价平均涨幅为202.04%。其中，涨幅排名居前的个股分别是沪硅产业（1039.85%）、国盾量子（879.46%）、安集科技（826.76%）、东方生物（821.65%）、天智航（809.97%）。

这或多或少引起业内对于部分科创板股价是否过热的担忧。上海金舆资产基金经理赵彤向证券时报记者表示，股票价格中包含了基本面价值和交易价值，科创板当前有些个股的交易价值部分偏大；对于中小投资者来说，参与科创板和个股上市首日的博弈还需要有一份谨慎。

华润微常务副董事长陈南翔以半导体公司举例。他认为，目前科创板的半导体公司规模仍偏小。例如，华润微2019年销售规模约为10亿美元，尽管在科创板已是大企业，但若放到全球的半导体产业来看，规模仍偏小。此外，半导体上市公司的股票市值和获利能力，与全球其他市场相比，存在些许过热迹象，投资者也应更理性地参与投资。

华兴源创财务总监兼董事会秘书蒋瑞翔向证券时报记者表示，公司管理层会继续坚守要做的事，无论上市与否、二级市场如何波动，企业的初心不会变。

“股价波动是由很多因素综合导致的。”沪硅产业执行副总裁、董事会秘书李炜表示，“从公司管理层角度看，我们一直认为，踏踏实实经营好企业才是对投资者最好的回报。”

此外，面对高涨的股价，外界不可避免地关注到7月22日的科创板减持小考的潜在影响。根据东方财富Choice最新统计，7月22日当日共涉及25只科创板股票，总解禁规模为31.6亿股，对应解禁市值约为1824.97亿元。

对此，7月3日上交所曾发布《科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》，为科创板公司股东设计了市场化、多元化的退出渠道。同时，随着科创50指数的推出和科创基金的获批，市场也有望迎来增量资金。

广发证券近期发布研报认为，一年期解禁投资者主要为创投基金及战略配售中的核心员工持股，其中约83%为创投基金。研报预计科创板未来将出现分化，7月22日当天有内部分流冲击，但实际影响会比预期稍弱，一是有政策“缓冲垫”，科创50指数的发布将吸引增量资金（7月17日，首批科创板基金6只产品获批），二是特定机构投资者询价转让和配售创新机制正式落地。

资深投行人士王骥跃认为，“减持细则”是以市场化方式解决限售股减持问题的一项重大突破。同时，一些持股比例较低的首发前股东，可能还是会考虑选择二级市场或大宗交易进行减持，减持量上受主板减持规则限制。有关限售期解禁的情况此前已写在招股书中，不是临时才宣布的事，中小投资者应该要有限售股东减持预期。如果认为限售期满股东减持意愿强烈，那理性选择应该是不要去追高，可以等待更合适的介入机会。