拉夏贝尔面临危局:实控人股份遭冻结 去年巨亏20亿

（原标题：实控人股份遭冻结、去年巨亏20亿，拉夏贝尔面临危局）

7月16日晚间，*ST拉夏发布公告称，于2020年7月16日收到《股权司法冻结及司法划转通知》及上海金融法院《协助执行通知书》，获悉上海合夏投资有限公司（以下简称“上海合夏”），系公司控股股东、实际控制人之一致行动人所持有的公司有限售条件A股股份4520.44万股被轮候冻结。

此前的7月12日，*ST拉夏发布公告称，其控股股东、实控人邢加兴及其一致行动人上海合夏所持有的合计1.87亿股公司有限售条件A股股份被司法冻结3年，占公司总股本34.16%，占公司A股总股本56.2%。

拉夏贝尔遭遇的困境远不止于此。从“中国版ZARA”到巨亏超20亿，拉夏贝尔于6月29日晚间发布了姗姗来迟的年报。年报显示，去年，*ST拉夏实现营业收入76.66亿元，同比下降24.66%；归属净利润为-21.66亿元，较上年同期增加亏损20.1亿元，同比下降1258.07%。由于连续两年未能扭亏，从7月1日开始，拉夏贝尔被实施退市风险警示，股票简称由“拉夏贝尔”变更为“*ST拉夏”。

截至7月17日记者发稿，*ST拉夏跌0.40%，报2.51元/股，最新市值为13.75亿元。

邢加兴与上海合夏所持股份已悉数冻结

企查查显示，*ST拉夏的控股股东为邢加兴，持股比例25.91%；上海合夏系公司控股股东、实际控制人的一致行动人，持股比例8.25%，截至目前已经全部遭到冻结。

公告显示，上海合夏股份遭冻结的原因系上海合夏将所持有公司有限售条件A股股份4520万股质押给中信证券股份有限公司（以下简称 “中信证券”），因其未履行提前回购或履约保障措施，中信证券股份有限公司向上海金融法院申请轮候冻结上海合夏持有的4520.44万股公司有限售条件股份。

此前，拉夏贝尔因邢加兴债务违约被卷入旋涡。2019年8月6日，拉夏贝尔发布公告称，公司控股股东、实际控制人邢加兴的股票质押出现违约。公告显示，截至目前，邢加兴累计质押所持公司股份的99.81%，其与海通证券进行的2笔股票质押式回购交易履约保障比例已低于最低履约保障比例，发生违约。截至目前，邢加兴的质押违约还在解决中。

值得注意的是，仅7月以来，*ST拉夏11次被列为被执行人。例如，据企查查显示，7月10日，上海拉夏贝尔服饰有限公司被上海市徐汇区人民法院列为被执行人，执行标的约156万元。11次中有10次是被上海市徐汇区人民法院列为被执行人，另外一次是被常熟市人民法院列为被执行人，执行标的30万元。

资金缺口越来越大，出售资产能否回血？

*ST拉夏的资金缺口越来越大。

数据显示，2015年至2019年末，*ST拉夏的资产负债率分别为43.6%、44.31%、48.31%、59.01%、85.59%；2020年第一季度末，*ST拉夏的资产负债率达88.87%。

而截至2020年一季度末，*ST拉夏的货币资金为2.51亿元，短期借款达到14.98亿元，一年内到期的非流动负债1.1亿元。根据一季度财报，公司今年一季度归属净利润亏损3.42亿元，且经营活动的净现金流为-5441万元。

为解燃眉之急，*ST拉夏寻求剥离不良资产。2019年，*ST拉夏均作价1元剥离了旗下亏损的男装杰克沃克及家居筑梦美学品牌。此外，公司还先后将旗下控股子公司杭州黯涉电子商务有限公司54.05%股权、天津星旷企业管理咨询合伙企业（有限合伙）98.04%股权，分别以2亿元、2.75亿元出售。

今年6月20日，*ST拉夏发布公告称，计划以约7.25亿元的价格向上海世淮物流有限公司（“世淮物流”）出售其全资子公司拉夏太仓持有的太仓夏微仓储有限公司（下称“夏微仓储”）100%股权。

夏微仓储设立于2019年12月，拉夏贝尔全资子公司拉夏贝尔服饰（太仓）有限公司以物业资产作价出资方式向标的公司增资了3.86亿元。夏微仓储的核心资产是两幅地块及建筑物。其中房屋建筑物建筑面积共12.83万平方米，共4幢；土地使用权面积为12.69万平方米，1幅仓储用地，1幅工业用地。

不过，该物业资产已全部作为抵押物，为*ST拉夏5.5亿元委托贷款提供抵押、质押担保。2019年11月底，*ST拉夏向乌鲁木齐高新投资发展集团有限公司贷款5.5亿元，用来偿还中国民生银行的2亿元贷款以及支付3.5亿元的采购货款。该笔贷款期限为12个月内，利息6.8%。

此外，*ST拉夏没有提供最新的资产评估报告，交易双方是根据协商、谈判确定的交易对价。截至今年3月31日，该项物业资产的账面原值为4.65亿元，已计提折旧摊销金额7799万元，账面净值为3.87亿元。根据万隆（上海）资产评估有限公司出具的评估报告，截至评估基准日2019年3月31日，该项物业资产的评估价值合计为3.86亿元，而本次交易价格却高达7.25亿元。

归属净利润断崖式下跌

2014年10月9日，*ST拉夏在香港联交所主板上市。2017年9月，*ST拉夏登陆上交所，成为国内首家A+H股上市服装公司。Choice数据显示，2015年至2017年，*ST拉夏实现收入为74.39亿元、85.51亿元、89.99亿元，净利润为6.15亿元、5.32亿元、4.99亿元。

不过，从2018年开始，*ST拉夏的净利润呈现断崖式下跌。2018年，*ST拉夏实现营收101.76亿元，净利润-1.60亿元；去年，*ST拉夏实现营业收入76.66亿元，同比下降24.66%；实现营业利润-22.66亿元，同比下降1394.22%；实现归属净利润-21.66亿元，同比下降1258.07%。

对于这样的数据，市场并不意外，拉夏贝尔此前曾经两次推迟年报发布，并在业绩预告中表示了亏损原因。公司表示，为加速经营现金回流，公司加大了往季货品销售及折扣力度，导致公司销售毛利率比上年同期有明显下降；此外，公司关店、同店下滑等影响导致2019年度销售收入下降。

公司在年报中披露，因暖冬天气等因素影响，公司2019年四季度收入较上年同期大幅下滑38.20%，2019年四季度收入占全年收入比例仅为24.90%。

与业绩一同起起落落的，是店铺数量。2017年，拉夏贝尔旗下门店数量达到9448家。而截至2019年底，该公司旗下门店数已经近乎“腰斩”。截至2019年12月31日，公司共拥有5464个线下经营网点，包括4878个境内经营网点（分布在1651个商业实体中）和586个境外网点；其中直营零售网点数量为4707个，加盟/联营零售网点数量为757个。

为了自救，拉夏贝尔正在关闭低效零售店铺。公司曾多次表示，已经开始进行大规模战略收缩，关闭低收效、亏损的零售网点，而这反过来也影响了拉夏贝尔的利润——在年报中，公司指出， “多品牌、直营为主”的业务模式也给公司带来越来越大的挑战，主要表现为拓展新品牌需要投入更多的经营资源、新品牌培育发展过程较长等问题，并将亏损的一个原因归咎于关店。

新京报贝壳财经记者 张泽炎 编辑 王进雨 校对 陈荻雁